[轉(zhuǎn)] 棕櫚油 中長線逢低布局
春節(jié)過后,受減產(chǎn)因素支撐,棕櫚油一直保持強(qiáng)勢上漲格局,領(lǐng)漲于三大油脂。縱觀基本面,三大油脂中唯獨(dú)棕櫚油基本面最為良好,在整體大宗商品回暖的格局下,預(yù)計棕櫚油主力合約1609中長期將保持強(qiáng)勢上升態(tài)勢。
減產(chǎn)效應(yīng)支撐棕櫚油上升
國家政策方面,穩(wěn)增長不斷加碼,轉(zhuǎn)向偏松的貨幣政策,財政政策也更加積極,這兩項(xiàng)政策將直接帶動市場上可流動貨幣的增多和政府投資需求回升,從而帶動PPI和CPI價格指數(shù)回升,通脹預(yù)期回升,進(jìn)而利于棕櫚油期價進(jìn)一步走強(qiáng)。
3月10日,吉隆坡會上與會專家全面看漲棕櫚油期價,知名行業(yè)分析師DorabMistry稱,由于厄爾尼諾現(xiàn)象,干燥的天氣令2015/2016年度全球棕櫚油產(chǎn)量可能減少近300萬噸。隨后馬來西亞棕櫚油局公布的2月棕櫚油供需報告也佐證了會議上關(guān)于棕櫚油繼續(xù)減產(chǎn)的事實(shí),馬來西亞2月棕櫚油產(chǎn)量為104萬噸,比上月減少5%,創(chuàng)下2011年1月以來的最低水平。2015年,馬來西亞棕櫚油總產(chǎn)量為19960823噸,如果減產(chǎn)300萬噸,那么預(yù)計2016年產(chǎn)量將僅有16960823噸,減產(chǎn)幅度達(dá)到15%。但是吉隆坡會議上預(yù)計2016年棕櫚油出口需求并沒有大幅減少,同時供給方面出現(xiàn)缺口,這為棕櫚油期價上漲帶來了強(qiáng)有力的支撐。
國內(nèi)油脂消費(fèi)旺盛
根據(jù)匯易網(wǎng)公布的數(shù)據(jù),2015年,國內(nèi)豆油和棕櫚油表觀消費(fèi)量均表現(xiàn)良好。其中,豆油月度表觀消費(fèi)均值維持在120萬噸上下,年度消費(fèi)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢,棕櫚油月度表觀消費(fèi)量均值維持在40萬噸上下,年度消費(fèi)情況保持穩(wěn)定態(tài)勢。這兩組數(shù)據(jù)顯示出國內(nèi)油脂整體消費(fèi)較為旺盛。國內(nèi)強(qiáng)勁的油脂需求也帶動了進(jìn)口植物油的加碼。
3月8日,海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,2016年2月,中國進(jìn)口食用植物油40萬噸,較去年同期的23萬噸激增73.91%??捎^的植物油進(jìn)口數(shù)量顯示出國內(nèi)旺盛的油脂消費(fèi)需求。在國內(nèi)臨儲菜油泄庫和預(yù)期豆油供應(yīng)增加的背景下,國內(nèi)油脂消費(fèi)仍有如此靚麗的數(shù)據(jù),這表明國內(nèi)油脂消費(fèi)旺盛,為油脂期價上漲帶來了支撐。
輸入性成本上漲推升價格
由于近期國際棕櫚油期價持續(xù)上漲,按照馬來西亞棕櫚油出口關(guān)稅政策,當(dāng)毛棕櫚油基準(zhǔn)價格位于2401―2550令吉/噸之間時,將對出口毛棕櫚油收取5%的關(guān)稅。目前馬來西亞棕櫚油盤面期價已經(jīng)達(dá)2598令吉/噸,超出了政策規(guī)定,馬來西亞政府宣布將4月毛棕櫚油出口關(guān)稅提高至5%,并且預(yù)期印尼隨后也將上調(diào)毛棕櫚油出口關(guān)稅。出口關(guān)稅上調(diào),將直接帶動進(jìn)口成本增加,隨著進(jìn)口成本的增加,國內(nèi)棕櫚油期現(xiàn)貨價格有望出現(xiàn)進(jìn)一步的上漲。
外圍市場上,國際原油期價筑底回升,馬來西亞棕櫚油期價始終處于高位運(yùn)行,國內(nèi)市場在通脹預(yù)期之下,大宗商品價格上漲只是時間問題。棕櫚油基本面上供給已經(jīng)出現(xiàn)缺口,出口關(guān)稅的上調(diào)也增加了成本推動型的上漲支撐。綜上所述,建議棕櫚油中長線保持多頭思路,回調(diào)即是買入時機(jī)。
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