今日A股豬肉版塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，近期生豬價(jià)格也已漲“上天了”?！盎鸺i”竄天，“買股票不如買頭豬”……近期類似的段子廣為流傳。網(wǎng)友戲謔的背后是豬價(jià)飛天、同比暴漲逾50%的現(xiàn)狀。

　　目前，南方多省全瘦肉型生豬均價(jià)突破10元/斤。分析師稱，中期供給收縮趨勢(shì)不變、豬病加劇供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)豬價(jià)2016年全年高景氣持續(xù)，當(dāng)前還未迎來主升浪。

　　豬價(jià)緣何起“舞”

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)上來看，春節(jié)后伴隨需求走弱，3月則是豬肉消費(fèi)淡季。然而16年以來豬價(jià)加速上漲。據(jù)農(nóng)業(yè)部，3月豬肉批發(fā)均價(jià)為23.7元/公斤，同比上漲超過50%。3月仔豬批發(fā)均價(jià)為24.9元/公斤，較15年同期上漲近50%。

　　據(jù)搜豬網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，3月21日全國(guó)生豬均價(jià)18.89元/公斤，瘦肉型生豬均價(jià)19.41元/公斤，三元仔豬價(jià)格漲至51.84 元/公斤，同比上漲約126%；估算行業(yè)自繁自養(yǎng)頭均盈利接近800元/頭。

　　本輪豬價(jià)為何快速上漲？分析師指出，主要原因是豬源減少（冬春季節(jié)口蹄疫和仔豬腹瀉疫情；環(huán)保政策嚴(yán)格執(zhí)行；能繁母豬持續(xù)下降等），惜售等博弈因素也加速了短期短缺。

　　首先，從存欄數(shù)據(jù)看，能繁母豬存欄繼續(xù)下行，已連續(xù)30個(gè)月下降，行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)。受前兩年嚴(yán)重虧損導(dǎo)致的資金匱乏以及日趨從嚴(yán)的環(huán)保要求的影響，養(yǎng)殖戶并沒有能力大規(guī)模補(bǔ)欄，能繁母豬的存欄或未見底，產(chǎn)能淘汰將會(huì)持續(xù)。

　　其次，近期多個(gè)地區(qū)爆發(fā)仔豬腹瀉和五號(hào)病等豬病，引發(fā)的死亡率較高，影響程度已經(jīng)達(dá)到12年大規(guī)模仔豬腹瀉以來的最嚴(yán)重級(jí)別，疊加能繁母豬產(chǎn)能不足，3月仔豬價(jià)格快速上漲。

　　中泰農(nóng)業(yè)陳奇團(tuán)隊(duì)概括稱，從豬糧比來看，這一波豬價(jià)上漲周期是“十年一遇”。“十年一遇”的核心邏輯在于：供給端強(qiáng)迫下降導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期，成本意外下跌是養(yǎng)殖戶還賺種植戶的錢。豬價(jià)2015到2017年大行情，實(shí)際上是價(jià)格周期低迷+環(huán)保土地限制等共振導(dǎo)致的。

　　豬價(jià)“舞”到何時(shí)？

　　對(duì)于豬價(jià)后市，海通宏觀姜超團(tuán)隊(duì)稱，豬病加劇生豬供應(yīng)的緊張局面，對(duì)豬價(jià)形成有力支撐，即使豬肉需求下降，豬價(jià)回落空間將十分有限，預(yù)計(jì)全年豬價(jià)高位震蕩。

　　國(guó)泰君安分析師王乾稱，截止2016年2月， 能繁母豬存欄量降至3760萬頭，創(chuàng)下2009年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的新低， 較上一輪周期低點(diǎn)仍低820萬頭，中期供給收縮趨勢(shì)不變，看好2016年全年高景氣持續(xù)，預(yù)計(jì)2季度豬價(jià)有望創(chuàng)新高。

　　中信證券(600030,股吧)施亮、劉洋團(tuán)隊(duì)稱，豬價(jià)尚未見頂，今年豬價(jià)、單頭盈利創(chuàng)歷史新高幾乎無懸念，當(dāng)前還未迎來主升浪，6-9月將續(xù)漲勢(shì)并創(chuàng)新高。供需層面看：

　　1）6-9月可出欄的肥豬量將比 3-5月份降低；

　　2）3月中旬仔豬價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下新高，意味著仔豬短缺，對(duì)應(yīng)7-8月出欄量環(huán)比減少。

　　3）收儲(chǔ) （估計(jì)庫(kù)存不足50萬噸）與進(jìn)口肉（檢疫嚴(yán)格，全球貿(mào)易量月均60萬噸）均不能有效補(bǔ)充國(guó)內(nèi)缺口。

　　中泰農(nóng)業(yè)調(diào)研表示，豬價(jià)高點(diǎn)料維持到2017年4月份左右，類似于2008年情況。

　　分析師“激辯”通脹預(yù)期

　　市場(chǎng)聚焦于豬價(jià)飆升等因素是否會(huì)令通脹超預(yù)期。國(guó)泰君安任澤平稱，沒有通脹，拿掉豬以后全是通縮，資產(chǎn)泡沫大于滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　一些分析師指出，不僅僅是豬肉在漲，蔬菜，房租等等都在漲，而且也不能單純用季節(jié)因素來解釋。全年豬價(jià)料高位震蕩、鮮菜價(jià)格攀升、房?jī)r(jià)上漲帶動(dòng)房租上漲，均會(huì)推升CPI。

　　華創(chuàng)債券屈慶表示，近期各類價(jià)格出現(xiàn)了加快上漲，蔬菜和豬肉作為基礎(chǔ)食品，價(jià)格的超季節(jié)性反彈也必然會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹水平的提高和通貨膨脹預(yù)期的上升。如果在疊加大宗商品反彈帶來的輸入型通貨膨脹壓力，后期的通貨膨脹壓力將是全面的。

　　1）蔬菜，豬肉在春節(jié)前暴漲后，春節(jié)后僅僅稍有回落，近期又再度上漲。

　　2）房?jī)r(jià)加速上漲。房?jī)r(jià)上漲，無疑將通過房租，消費(fèi)領(lǐng)域服務(wù)費(fèi)的提高影響通貨膨脹水平和通貨膨脹預(yù)期。

　　3）連過去如白菜價(jià)格的大宗商品也在漲。

　　屈慶表示，實(shí)際上，今年物價(jià)的快速反彈和此前流動(dòng)性寬裕的背景是密不可分的。流動(dòng)性過度充裕的背景下，無非是錢去了哪里，哪里就會(huì)漲價(jià)。

　　海通宏觀姜超團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，價(jià)上漲的本質(zhì)是貨幣現(xiàn)象，過多的貨幣追逐相對(duì)少的商品，必然導(dǎo)致物價(jià)上漲。物種種跡象顯示當(dāng)前通脹預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)明顯回升，預(yù)計(jì)3月CPI穩(wěn)定在2.3%，下半年或突破3%的年度目標(biāo)。

　　國(guó)信董德志則研究認(rèn)為，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局本次CPI調(diào)整包括分類口徑和權(quán)重兩方面，并不是統(tǒng)計(jì)局一下子將食品權(quán)重從原來的33%降低到了20%（因?yàn)楹芏嗳擞X得這個(gè)降幅太驚人了），而是分類調(diào)整了。

　　董德志預(yù)計(jì)年內(nèi)CPI變化趨勢(shì)開局高中間低，高點(diǎn)在2月2.3%，低點(diǎn)大致在7-8月，預(yù)計(jì)為1.5-1.6%。全年CPI同比增速在2%附近。

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