[轉(zhuǎn)] 鉆井機(jī)“重新上崗”會(huì)否嚇住原油
張利靜
正值原油反彈漸入佳境之時(shí),從石油商那里傳來(lái)了利空消息:上周美國(guó)有1臺(tái)鉆井機(jī)已經(jīng)重新上崗。原油減產(chǎn)勢(shì)頭的企穩(wěn),對(duì)正昂首闊步的油價(jià)來(lái)說(shuō),并不是一個(gè)好消息。業(yè)內(nèi)人士警告,如果油價(jià)上漲到一定程度,可能導(dǎo)致美國(guó)原油產(chǎn)量再次增加,那么此次反彈也將夭折。
原油遭遇40美元恐高癥
近期,在凍產(chǎn)希望、美國(guó)原油產(chǎn)量下滑、美元走軟三大利好的扶持下,國(guó)際油價(jià)于近期漲破40美元大關(guān)。尤其在上周,國(guó)際油價(jià)持續(xù)走強(qiáng),布倫特原油期貨5月主力合約一度創(chuàng)三個(gè)月新高至42.54美元/桶。
原油突破40美元大關(guān),這在2016年為首次。從下探每桶26美元的12年來(lái)新低,到突破40美元的油價(jià),油價(jià)漲幅已經(jīng)超過(guò)了45%。盡管近日油價(jià)多次出現(xiàn)回調(diào),但基本維持在35美元上方。
截至北京時(shí)間3月22日19:00,美國(guó)原油期貨5月合約跌0.41美元或0.39%至每桶41.36美元。布蘭特原油5月合約下跌0.12美元,至每桶41.43美元。
分析人士認(rèn)為,盡管原油后市仍有很大不確定性,但種種跡象表明,原油跌跌不休的時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去,在40美元的關(guān)口,國(guó)際油價(jià)已經(jīng)翻開(kāi)了新的篇章。
部分研究人士表示,油價(jià)上漲主要是受近期資金推動(dòng),基本面并沒(méi)有出現(xiàn)明顯變化,對(duì)價(jià)格上漲也缺乏實(shí)質(zhì)性支撐。美國(guó)原油鉆井?dāng)?shù)量的首次增加,可能意味著,近期原油價(jià)格的大漲行情已經(jīng)開(kāi)始刺激美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)。油價(jià)高企恐難持久,投資者需警惕短線(xiàn)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
最新數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)能源企業(yè)上周活躍鉆機(jī)數(shù)增加一個(gè),而之前為連續(xù)12周減少。此前,美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)在過(guò)去一年減少三分之二至2009年以來(lái)的低點(diǎn)?;钴S鉆機(jī)數(shù)增加表明,油價(jià)自2月以來(lái)上漲50%以后,原油鉆探活動(dòng)的下滑勢(shì)頭正在企穩(wěn)。
即使對(duì)于當(dāng)前最利好油市的“凍產(chǎn)”預(yù)期,悲觀(guān)的分析師仍然不看好其落地的可能性。
北京一家投資機(jī)構(gòu)的資深原油研究員認(rèn)為,所謂的“凍結(jié)生產(chǎn)”,其真實(shí)含義是:各大原油生產(chǎn)國(guó)只會(huì)在其他原油生產(chǎn)國(guó)(包括伊朗)都同意的情況下,共同凍結(jié)(不是削減)原油產(chǎn)量。同時(shí),伊朗方面已明確表示,至少在其出口量恢復(fù)到制裁前的水平前,該國(guó)不會(huì)凍結(jié)原油生產(chǎn);這一過(guò)程需要多久尚不得知,但當(dāng)前伊朗顯然仍在竭力使其老舊的設(shè)備恢復(fù)運(yùn)作。
新紀(jì)元期貨能源化工分析師羅震表示,伊朗由于制裁剛解除,其產(chǎn)量還在恢復(fù)中,其表示在本國(guó)石油產(chǎn)量達(dá)到400萬(wàn)桶/日后才會(huì)參加凍產(chǎn)談判,目前伊朗產(chǎn)量水平為310萬(wàn)桶/日,產(chǎn)出仍有提升空間。
從消費(fèi)來(lái)看,羅震認(rèn)為,需求方面,IEA在3月發(fā)布的報(bào)告指出,由于印度和中東地區(qū)的增長(zhǎng)空間受限,進(jìn)入2016年以來(lái),全球原油需求增速正逐步放緩。如果油價(jià)繼續(xù)上升,需求增速可能會(huì)進(jìn)一步放緩。
“總體上,下個(gè)月將要召開(kāi)的產(chǎn)油國(guó)會(huì)議將會(huì)為短期走勢(shì)帶來(lái)指引,不過(guò)即使會(huì)議結(jié)果超出預(yù)期,原油短期上行后,利潤(rùn)空間的重新打開(kāi),停產(chǎn)產(chǎn)能將重歸市場(chǎng),而伊朗適量仍有望進(jìn)一步增長(zhǎng),國(guó)際油價(jià)將會(huì)迎來(lái)‘天花板’?!绷_震說(shuō)。
“油價(jià)有一個(gè)天花板,可能是50美元?!狈治鋈耸空J(rèn)為,一旦越過(guò),高成本的頁(yè)巖鉆探商就會(huì)回來(lái),從而促使價(jià)格又會(huì)回到天花板下方。
仍存在樂(lè)觀(guān)因素
加拿大皇家銀行大宗商品策略師Michael Tran表示,油價(jià)重返45-50美元/桶區(qū)間將遭遇天花板。他預(yù)計(jì),原油市場(chǎng)將在下半年進(jìn)行再平衡,油價(jià)將相當(dāng)緩慢地上行,但一旦油價(jià)重返45-50美元/桶的區(qū)間,美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商料將跟去年一樣競(jìng)相對(duì)產(chǎn)量進(jìn)行對(duì)沖保護(hù),使得油價(jià)重演去年下跌走勢(shì)。
如這位策略師一樣,多數(shù)分析師不看好油價(jià)上漲的原因,更多來(lái)自基本面的疲弱以及“頑強(qiáng)”的石油生產(chǎn)商。
彭博智庫(kù)分析師William Foiles在2月份的一份報(bào)告中表示,想要“殺死”美國(guó)石油生產(chǎn)商可能比最初想象得要難很多。廣泛的價(jià)格區(qū)間,不同的石油生產(chǎn)商能夠在此前競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“絞盡腦汁猜出的價(jià)格閥值”水平下盈利。
即使是鉆井平臺(tái)數(shù)量減少,也并非是原油減產(chǎn)的主要條件。由于世界上幾大石油供應(yīng)商的市場(chǎng)份額之戰(zhàn),美國(guó)的石油鉆井平臺(tái)自2014年10月以來(lái)開(kāi)始出現(xiàn)閑置狀態(tài)。但就在這樣的窘境之下,美國(guó)石油生產(chǎn)商采用新技術(shù)來(lái)提高開(kāi)采效率,從而導(dǎo)致美國(guó)石油產(chǎn)量居高不下。
甚至有分析師建議,由于生產(chǎn)設(shè)備和勞動(dòng)力成本在石油產(chǎn)業(yè)衰退期間已經(jīng)明顯下降,“如果你有錢(qián),現(xiàn)在正是開(kāi)采石油的大好時(shí)機(jī)”。
但也有人認(rèn)為,原油期貨價(jià)格博弈是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程,不能只關(guān)注當(dāng)下供需面的供應(yīng)過(guò)剩。一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是,原油近月期貨合約漲得比遠(yuǎn)月合約快。正價(jià)差縮窄暗示,如今市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月供應(yīng)過(guò)剩情況減輕,且?guī)齑嬖龇鶗?huì)變小。
同時(shí),有分析師指出,從投資環(huán)境來(lái)說(shuō),此時(shí)也和去年原油跌跌不休時(shí)大不相同。今年以來(lái),不僅僅是油價(jià),其他大宗商品如黑色系及有色板塊期貨價(jià)格,也呈現(xiàn)連續(xù)攀升的態(tài)勢(shì),近期中國(guó)大宗商品漲勢(shì)甚至出現(xiàn)加速跡象,這表明,在包括原油在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)上,恐慌情緒已經(jīng)消散,或者得到了很大程度上的緩解。
另外,對(duì)于40美元的價(jià)格來(lái)說(shuō),由于很多國(guó)家石油開(kāi)采成本高于40美元,這個(gè)價(jià)位遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)損失,這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)還可能會(huì)繼續(xù)惡化。盡管新能源發(fā)展迅猛,但石油在短期內(nèi)仍不可能被完全替代。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭,對(duì)石油的需求仍將擴(kuò)大,原油恢復(fù)到50美元的價(jià)格,應(yīng)該不是一件太困難的事情。
“但不排除原油在40美元出現(xiàn)二次探底的情況?!边@些人士認(rèn)為。
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