[轉(zhuǎn)] 蔬菜漲、豬肉漲 物價(jià)連漲何時(shí)休?
春節(jié)以后,“二師兄”和“菜小姐”成功搶占了媒體頭條及民間話(huà)題榜。瘦肉型豬出欄價(jià)已達(dá)19.9元/公斤創(chuàng)歷史最高,較去年同期漲超60%,蔬菜價(jià)格也持續(xù)上漲,中國(guó)是否會(huì)陷入“滯脹”引起熱議。本輪物價(jià)上漲背后的邏輯是什么?是否可持續(xù)?
華泰證券(601688,股吧)宏觀分析師張晶、王宇鵬分析稱(chēng),蔬菜、果品價(jià)格將逐漸回落趨于平穩(wěn),豬價(jià)全年仍會(huì)保持高位運(yùn)行。近期蔬果、豬肉過(guò)快上漲會(huì)推高3、4月份CPI,但全年CPI不存在持續(xù)快速上漲的支撐力量,預(yù)計(jì)2016年CPI漲幅在2.2%左右。物價(jià)漲幅對(duì)貨幣政策影響有限,全年仍會(huì)維持適度靈活適度。
張晶、王宇鵬在研報(bào)中提出,蔬菜類(lèi)和果品類(lèi)價(jià)格上漲是推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格指數(shù)上漲的主因。從農(nóng)產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)看,3.14-3.20當(dāng)周農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格明顯回升,主要因蔬菜類(lèi)和果品類(lèi)價(jià)格上漲。其中,蔬菜價(jià)格漲幅最為明顯,果品類(lèi)次之。對(duì)于蔬菜類(lèi)產(chǎn)品,價(jià)格上漲主要是由于寒潮天氣疊加運(yùn)輸不暢所導(dǎo)致。自一月中下旬強(qiáng)寒流侵襲之后,南方地區(qū)蔬菜供給就嚴(yán)重不足,而 3.7-3.13當(dāng)周受強(qiáng)冷空氣影響,我國(guó)大范圍出現(xiàn)大風(fēng)降溫和雨雪天氣,對(duì)于本就供給緊缺的蔬菜類(lèi)產(chǎn)品影響嚴(yán)重,同時(shí)雨雪天氣也導(dǎo)致運(yùn)輸受阻,這是3.14-3.20 當(dāng)周菜價(jià)上漲的主要原因。
對(duì)于果品類(lèi)產(chǎn)品,近兩年生產(chǎn)較為平穩(wěn),供給充足,此次價(jià)格的上漲或主要受運(yùn)輸受阻影響。預(yù)期隨著最后一波寒 潮的結(jié)束,全國(guó)大范圍迎來(lái)氣溫回升,運(yùn)力逐漸恢復(fù),蔬菜和果品類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格將逐漸回落趨于平穩(wěn)。
對(duì)于豬肉,生豬存欄量持續(xù)下降導(dǎo)致供給端收縮,推升了豬肉價(jià)格的上升。供需是決定價(jià)格的主要因素,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,決定了需求仍然疲軟,豬肉價(jià)格的上漲主要是由于供給端的萎縮程度大于需求端所導(dǎo)致。盡管需求仍然疲軟,但是由于存欄量短時(shí)期內(nèi)難以迅速恢復(fù),2016年豬價(jià)仍然會(huì)保持在高位運(yùn)行。
經(jīng)濟(jì)增速和貨幣供應(yīng)量決定了2016年發(fā)生嚴(yán)重通脹的可能性較小。歷史上每一次GDP的快速上升以及貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)大都會(huì)帶動(dòng)CPI 的快速上漲,反之則會(huì)拉低 CPI 增速。
多方面因素共同作用意味著2016出現(xiàn)嚴(yán)重通脹的可能性較小。
張晶、王宇鵬總結(jié)道,農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格意外回升影響有限。預(yù)計(jì)2016年全年CPI漲幅在2.2%左右, 其中一季度在 2.2%左右,二季度在 2.4%左右,三季度在 2.1%左右,四季度為 2.4% 左右。
預(yù)計(jì)4-9月份物價(jià)將有一個(gè)明顯的回落,進(jìn)入第四季度,物價(jià)再次回升。
總體來(lái)說(shuō)與政府3%的調(diào)控目標(biāo)還有一定距離。因此,物價(jià)的漲幅對(duì)于貨幣政策的影響有限,全年仍會(huì)維持適度靈活適度,對(duì)股市和債市不會(huì)形成趨勢(shì)性的利空。
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