隨著近期螺紋鋼價格的大幅上升，鋼廠利潤修復至較高水平，但是開工率卻遲遲未見提高，唐山地區(qū)粗鋼產(chǎn)能甚至出現(xiàn)了下降，這對螺紋鋼價格形成了強有力的支撐。

　　鋼廠利潤修復，復產(chǎn)不及預期

　　截至上周末，螺紋鋼生產(chǎn)利潤為200元/噸左右，已經(jīng)接近歷史高位水平。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，目前全國已有近六成鋼廠盈利，而在去年12月，盈利鋼廠僅一成不到。

　　隨著鋼廠生產(chǎn)利潤的修復，開工率卻遲遲未見提高。數(shù)據(jù)顯示，3月下旬，全國鋼廠高爐開工率為77.76%，較本月初僅上升1.1%；唐山高爐開工率為81.71%，較月初不增反降。粗鋼在產(chǎn)產(chǎn)能下降至214.63萬噸/周。

　　據(jù)了解，大部分在產(chǎn)鋼廠已經(jīng)滿負荷運轉(zhuǎn)，而之前停產(chǎn)以及限產(chǎn)的鋼廠由于以下幾個因素仍未能恢復生產(chǎn)：一是由于前期鋼廠長時間處于虧損狀態(tài)，自身資金非常緊張。二是銀行對鋼廠放貸嚴格限制，小型鋼廠很難拿到貸款用以復產(chǎn)。但是經(jīng)歷了長時間的下跌，鋼廠仍然對后市較為謹慎，加之鐵礦石價格較高，壓縮了一部分鋼廠的利潤，使一部分鋼廠不愿意大規(guī)模采購復產(chǎn)。四是由于政策性因素影響，如唐山地區(qū)出臺的限產(chǎn)文件等，進一步壓制了鋼廠開工率。

　　高利潤與低開工形成了背離，以上因素表明短期內(nèi)高利潤仍將維持，而低開工將對螺紋鋼價格起到支撐作用。

　　3月基建需求持續(xù)轉(zhuǎn)暖

　　數(shù)據(jù)顯示，前兩個月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)較為樂觀，1―2月新開工面積為15620.21萬平方米，同比增長13.7%，是自2014年來首次轉(zhuǎn)正；1―2月社會用電量為8762億千瓦時，同比增長1.99%，諸多方面顯示宏觀方面正在轉(zhuǎn)暖。

　　另外，根據(jù)券商調(diào)研的情況，東部地區(qū)3月水泥銷量同比大幅提升；農(nóng)村基建工程和部分市政工程方面政府投資意愿強，且資金到位。3月下半月以來，房地產(chǎn)需求開始回升，上半年需求端可能出現(xiàn)超預期情況。

　　近期，螺紋鋼強勢走出6連陽行情，隨后出現(xiàn)一定的回調(diào)，黑色系鐵礦石更是以跌停收盤，引發(fā)了市場對后市的悲觀情緒。但是筆者認為，一方面，價格大幅上漲后有回調(diào)的需求；另一方面，在需求持續(xù)轉(zhuǎn)暖，甚至可能出現(xiàn)超預期的情況下，鋼廠復產(chǎn)預期卻因種種因素遲遲不能兌現(xiàn)，供需繼續(xù)錯位，這些因素都將支撐螺紋鋼價格繼續(xù)振蕩走強。

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