[轉(zhuǎn)] 解密銅持倉(cāng)背后的神奇交易信號(hào)
看著期貨做現(xiàn)貨,已經(jīng)成為大宗商品交易者的必修課。最近,期?市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵信號(hào),又引來(lái)商品交易員們的騷動(dòng)。
“COMEX銅又轉(zhuǎn)為凈多了!”3月底,COMEX市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng),讓不少銅圈人士繃緊了神經(jīng)。很多做銅現(xiàn)貨交易的投資者,目光盯緊了紐約市場(chǎng)。
據(jù)商通社觀(guān)察,令市場(chǎng)警覺(jué)的是近期公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù):美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的報(bào)告顯示,截至3月22日當(dāng)周,COMEX銅凈多頭為918手。而上一次該數(shù)值為正,遠(yuǎn)在10個(gè)月之前。
商通社順藤摸瓜,還發(fā)現(xiàn)了銅市持倉(cāng)的神秘時(shí)差:行情拐點(diǎn)和持倉(cāng)拐點(diǎn),往往僅相差一天。業(yè)內(nèi)人士看來(lái),在多空零和博弈的市場(chǎng),如果主力的持倉(cāng)方向出現(xiàn)一致變化,那另一方必然是中小資金,螳臂擋車(chē)式的失敗多是難免的結(jié)局。因此,從這個(gè)角度看,對(duì)于大宗商品交易員來(lái)說(shuō),銅市持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈多,是個(gè)絕不容忽視的交易信號(hào)。
神奇的交易信號(hào)
據(jù)商通社統(tǒng)計(jì),上一次COMEX銅凈頭寸為正值,還是在2015年5月26日,迄今整整10個(gè)月。當(dāng)時(shí),COMEX銅凈多頭為1624手,此后空頭一直力壓多頭,進(jìn)入漫長(zhǎng)的凈空頭寸之旅。
商通社梳理本輪行情發(fā)現(xiàn),COMEX銅持倉(cāng)和行情走勢(shì),有一個(gè)驚人的規(guī)律:行情拐點(diǎn)與持倉(cāng)拐點(diǎn)高度一致,二者時(shí)差僅為1天!
2015年5月18日,COMEX銅觸及階段高點(diǎn),此后開(kāi)啟一輪跌逾30%的熊市;恰好第二天(2015年5月19日),COMEX銅持倉(cāng)達(dá)到凈多9341手的階段峰值。
2016年1月18日,COMEX銅正式觸底反彈,迄今上漲幅度約15%;同樣是第二天(2016年1月19日),COMEX銅持倉(cāng)達(dá)到凈空43406手的極值,此后方才回落。
無(wú)巧不成書(shū),為什么銅市持倉(cāng)會(huì)有如此驚人的巧合?在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),在多空零和博弈的大宗商品市場(chǎng),如果主力的持倉(cāng)方向出現(xiàn)一致變化,那另一方必然是中小資金,螳臂擋車(chē)式的失敗多是難免的結(jié)局。因此,銅的主力持倉(cāng)轉(zhuǎn)為凈多,意義重大。有銅圈人士表示,多頭主力經(jīng)過(guò)“10月懷胎”,在持倉(cāng)上重新壓空頭一籌,或暗示銅市漲勢(shì)仍未終結(jié)。
上海有色金屬現(xiàn)貨交易中心(SHME)周一數(shù)據(jù)顯示,上海地區(qū)電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為37570-37670元/噸,均價(jià)為37620元/噸,較上一交易日上漲110元/噸。近5日均價(jià)為37694元/噸。
SHME最新點(diǎn)評(píng)指出,上周五整體大宗商品市場(chǎng)為震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì),外盤(pán)無(wú)指引的情況下大宗商品跟上證的相關(guān)性有所加強(qiáng),短線(xiàn)大宗商品中多頭少許占優(yōu)。
“銅博士”的血雨腥風(fēng)
其實(shí),在大宗商品現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng),“銅博士”從來(lái)就不乏血雨腥風(fēng)。一年前的2015年1月14日,倫敦銅市就出現(xiàn)一次崩盤(pán),盤(pán)中跌幅一度超過(guò)8%,刷新2009年7月來(lái)最大跌幅。
數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)天LME銅共計(jì)成交5.3萬(wàn)手,相當(dāng)于一天之內(nèi)高達(dá)132.5萬(wàn)噸銅的大盤(pán)子被撬動(dòng)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為,一家中國(guó)對(duì)沖基金可能是銅價(jià)大幅下挫的主要推手。
比這稍早的2014年11月,銅圈更是一度驚呼“要出大事了!”當(dāng)時(shí)LME數(shù)據(jù)顯示銅庫(kù)存有一位主要持有人,持有量占庫(kù)存總量的50-80%。雖然沒(méi)有公布這位主要持有人的信息,但來(lái)自不同機(jī)構(gòu)的多位交易員以及經(jīng)紀(jì)商認(rèn)為,這位主要持有人就是昔日的國(guó)儲(chǔ)殺手――紅風(fēng)箏基金。
據(jù)媒體,一位長(zhǎng)期在LME從事交易的人士表示,從一個(gè)對(duì)沖基金的角度來(lái)看,建立如此大規(guī)模的多頭頭寸并不常見(jiàn),最大的可能就是意圖操縱市場(chǎng)。也有人后來(lái)總結(jié),2014年底至2015年初的銅市,正是多空博弈的鼎盛時(shí)期。
更早之前,“國(guó)儲(chǔ)銅”事件更是一樁值得反思的案例。2005年11月13日開(kāi)始,外電就紛紛披露,中國(guó)國(guó)儲(chǔ)局一名交易員在銅期貨市場(chǎng)上通過(guò)LME場(chǎng)內(nèi)會(huì)員SEMPRA,在每噸3100多美元的價(jià)位附近拋空銅,建立空頭頭寸約15萬(wàn)至20萬(wàn)噸,這批頭寸交割日在2005年12月21日。但自2005年9月中旬以來(lái),國(guó)際基金不斷以推高銅價(jià)的方式逼空國(guó)儲(chǔ)局,銅價(jià)每噸上漲約600多美元。不斷走高的國(guó)際銅價(jià)無(wú)疑會(huì)給國(guó)儲(chǔ)局造成巨額虧損,所以國(guó)儲(chǔ)局不得不通過(guò)不斷拋售國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨來(lái)緩解壓力,挽回?fù)p失?!坝捎谌狈?duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制,國(guó)儲(chǔ)局在此次事件中損失慘重?!碑?dāng)年年末,有相關(guān)人士坦言。
業(yè)內(nèi)人士指出,在大宗商品市場(chǎng),銅的持倉(cāng)量大,不易被操縱,同時(shí)行情走勢(shì)的邏輯性較強(qiáng),對(duì)于參與現(xiàn)貨交易的散戶(hù)而言是較好的投資標(biāo)的。不過(guò),在諸如銅這樣高杠桿、波動(dòng)率也較高的市場(chǎng)中,投資者仍需切實(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)。
天津貴金屬交易所就提醒投資者,應(yīng)避免盲目跟風(fēng)。特別是,投資價(jià)格波動(dòng)受諸多復(fù)雜因素的影響,其中盲目的跟風(fēng)心理對(duì)自身交易影響甚大。有這種心理的投資人,看見(jiàn)他人紛紛跟風(fēng)買(mǎi)進(jìn)時(shí),也深恐落后,在不了解投資市場(chǎng)規(guī)律的情況下,也進(jìn)行自己并不了解的投資。有時(shí)看到別人止損離場(chǎng)時(shí),也不問(wèn)他人砍倉(cāng)理由,盲目的平掉自己手中的單子,并無(wú)自身的投資規(guī)則,往往后悔莫及。因此,投資者要樹(shù)立自己投資意識(shí),不能跟著別人的意志走。
銅的交易類(lèi)型
除了現(xiàn)貨銅的傳統(tǒng)買(mǎi)賣(mài)之外,銅還有多種交易類(lèi)型,期貨、場(chǎng)外OTC、電子交易、掉期,讓我們仔細(xì)盤(pán)點(diǎn)下,這些交易類(lèi)型和交易場(chǎng)所。
期貨:上海期貨交易所
掉期:上海清算交易所
電子交易:上海有色網(wǎng)、長(zhǎng)江有色網(wǎng)等
場(chǎng)外OTC:天津貴金屬交易所、中江國(guó)際商品交易中心、榆林能源化工產(chǎn)品交易中心、重慶再生資源交易中心等
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