[轉(zhuǎn)] 利多發(fā)酵 豆粕表現(xiàn)偏強(qiáng)
日前,美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫發(fā)表鴿派言論,稱美國(guó)通脹前景不確定,美聯(lián)儲(chǔ)加息應(yīng)謹(jǐn)慎。美元指數(shù)應(yīng)聲下跌,美豆大幅走高,國(guó)內(nèi)豆粕受此影響表現(xiàn)偏強(qiáng)。雖然國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存依舊較高,生豬存欄量短期難以大幅上升,但是今年美國(guó)大豆播種面積預(yù)計(jì)變化不大,拉尼娜現(xiàn)象或使美豆進(jìn)入減產(chǎn)周期,加之國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本逐漸抬升,未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)或維持振蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。
美豆播種面積料變動(dòng)不大
目前,美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入播種季節(jié),市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)2016年大豆種植面積為8294.6萬(wàn)英畝,與去年播種面積8265萬(wàn)英畝相比變化不大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2016年大豆種植面積為8310萬(wàn)英畝,增幅約為0.5%,增幅較小。
由于去年美國(guó)大豆豐收,但出口與壓榨均出現(xiàn)下降,市場(chǎng)預(yù)計(jì)截至3月1日的美國(guó)大豆庫(kù)存為15.56億蒲式耳,是2007年以來(lái)的同期最高值。但美豆在過(guò)去一段時(shí)間已經(jīng)以連續(xù)下跌方式消化該預(yù)期,因而月底報(bào)告若沒有意外,美國(guó)大豆將維持平穩(wěn),不會(huì)受到大的影響。
天氣不佳,大豆播種或延遲
最近一段時(shí)間,美國(guó)強(qiáng)降雨令密西西比河三角洲地區(qū)的玉米播種進(jìn)度明顯放緩。其中,阿肯色州玉米種植率僅為8%,遠(yuǎn)低于五年均值的20%;路易斯安那州播種率為36%,遠(yuǎn)低于均值61%;密西西比州只播種了5%的玉米作物,落后于五年均值的29%。玉米播種遲滯或影響后續(xù)的大豆播種,從而直接影響美豆單產(chǎn)水平,并可能殃及產(chǎn)量。
玉米臨儲(chǔ)取消或利于豆粕
國(guó)家今年取消玉米臨時(shí)收儲(chǔ),玉米市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。作為主要的飼料原料,玉米與豆粕具有一定的互補(bǔ)性。低價(jià)玉米降低了飼料成本,繼而對(duì)豆粕的消費(fèi)具有一定的刺激作用。
生豬存欄低,通脹預(yù)期增強(qiáng)
隨著國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)上漲,當(dāng)前國(guó)內(nèi)豬糧比價(jià)高達(dá)9.14:1,已經(jīng)處于黃色預(yù)警區(qū)域。但各地并未出現(xiàn)集中補(bǔ)欄,生豬存欄等數(shù)據(jù)并未猛增。數(shù)據(jù)顯示,截至2月底,全國(guó)能繁母豬存欄量為3760萬(wàn)頭,同比下降7.9%,環(huán)比下降0.6%,連續(xù)30個(gè)月下降;而生豬存欄量為36671萬(wàn)頭,同比下降5.5%,環(huán)比下降1.8%。
由于生豬存欄繼續(xù)降低,生豬價(jià)格仍有上漲動(dòng)能,通脹預(yù)期逐漸增強(qiáng)。面對(duì)500元/頭以上的豐厚養(yǎng)殖效益,生豬存欄增長(zhǎng)僅是時(shí)間問(wèn)題,這支持豆粕市場(chǎng)未來(lái)需求增長(zhǎng)。
進(jìn)口大豆到港成本提高
目前,巴西大豆收割完成67%。隨著南美新季大豆集中上市,我國(guó)4月大豆到港量預(yù)期將提高到750萬(wàn)噸,5月和6月兩個(gè)月到港量可能在1600萬(wàn)噸左右。由于預(yù)期大豆到港量較大,國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨一直表現(xiàn)疲軟。不過(guò),隨著美豆價(jià)格站上900美分/蒲式耳,我國(guó)進(jìn)口大豆到港成本重新登上2900元/噸。雖然豆油價(jià)格走高,但各地壓榨仍處于虧損邊緣,這使得近期油廠進(jìn)口大豆的采購(gòu)節(jié)奏有所放緩,壓榨開機(jī)率也降低到50%附近,從而減輕了豆粕供應(yīng)壓力。
綜上所述,短期來(lái)看,國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)依舊充裕,需求難以好轉(zhuǎn),但國(guó)際大豆基本面明顯轉(zhuǎn)好,從而在大豆成本上、市場(chǎng)氣氛上支持了豆類市場(chǎng)。并且,商品基金逐漸看好美豆,拉尼娜發(fā)生概率增強(qiáng),均助力今年夏季豆粕保持偏強(qiáng)走勢(shì)。(作者單位:神凱投資)
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