[轉(zhuǎn)] 利好積聚 鄭糖蓄勢(shì)待發(fā)
ICE原糖在連續(xù)上漲后,近期駐足“休息”。鄭糖走勢(shì)則相對(duì)獨(dú)立,沒有跟隨國(guó)際糖價(jià)上揚(yáng),整個(gè)3月都在蓄勢(shì)調(diào)整,筆者認(rèn)為,隨著后期消費(fèi)逐漸好轉(zhuǎn),鄭糖有望走出上漲行情。
全球供應(yīng)短缺超預(yù)期
3月上旬,各大機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)全球糖供應(yīng)短缺量。荷蘭合作銀行將2015/2016年度全球原糖缺口預(yù)估從470萬(wàn)噸上調(diào)至680萬(wàn)噸,F(xiàn).O.Licht將缺口從650萬(wàn)噸上調(diào)至720萬(wàn)噸。Green Pool將2015/2016年度缺口上調(diào)至665萬(wàn)噸,比1月預(yù)估缺口增加251萬(wàn)噸,同時(shí)將2016/2017年度缺口預(yù)估從417萬(wàn)噸上調(diào)至495萬(wàn)噸。普氏能源旗下分析機(jī)構(gòu)Platts Kinsman上調(diào)2015/2016年度全球原糖供應(yīng)缺口預(yù)估至762萬(wàn)噸,比1月預(yù)估缺口增加276萬(wàn)噸。各大機(jī)構(gòu)上調(diào)全球原糖供應(yīng)短缺量,主要是因?yàn)橛《?、泰?guó)、巴西北部及東北部和歐洲收割情況不佳,干燥天氣對(duì)作物的破壞較此前預(yù)期更為嚴(yán)重。
泰國(guó)、印度減產(chǎn)嚴(yán)重
全球第二和第四大原糖出口國(guó)泰國(guó)和印度減產(chǎn)嚴(yán)重,均削減了出口量,對(duì)國(guó)際糖價(jià)構(gòu)成有力支撐。泰國(guó)貿(mào)易公司Czarnikow發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,泰國(guó)國(guó)內(nèi)31家糖廠已經(jīng)停止壓榨本季度甘蔗,比去年同期增加22家,并且日均壓榨量從去年同期的45萬(wàn)噸降至23萬(wàn)噸,凸顯厄爾尼諾現(xiàn)象引發(fā)的干旱天氣對(duì)糖產(chǎn)量沖擊的嚴(yán)重性。泰國(guó)糖價(jià)上漲勢(shì)如破竹。泰國(guó)甘蔗和食糖公司表示,3月16日其通過招標(biāo)售出的17311噸hipol原糖,價(jià)格較國(guó)際糖價(jià)溢價(jià)137點(diǎn)。
3月29日印度政府表示,印度2015/2016榨季預(yù)計(jì)產(chǎn)糖2564萬(wàn)噸,低于此前官方預(yù)估的2600萬(wàn)噸,亦較上一榨季實(shí)際產(chǎn)量2830萬(wàn)噸下滑9%。由于產(chǎn)量下降,之前印度政府要求出口的400萬(wàn)噸糖預(yù)估能完成200萬(wàn)噸。ISMA稱,目前已經(jīng)壓榨了140萬(wàn)噸用于出口的糖,另有50萬(wàn)―60萬(wàn)噸糖將在9月底發(fā)運(yùn)。
國(guó)內(nèi)銷量創(chuàng)新低
據(jù)昆商糖網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì),截至4月1日,全國(guó)甘蔗主產(chǎn)區(qū)已有140家收榨,尚有69家糖廠還在生產(chǎn),其中廣西9家,云南60家。預(yù)計(jì)4月下旬將完全收榨。由于農(nóng)民種蔗積極性不足、管理力度減弱等原因,今年中糖協(xié)預(yù)估全國(guó)糖產(chǎn)量為900萬(wàn)噸,比桂林會(huì)議預(yù)估減少100萬(wàn)噸,其中廣西產(chǎn)糖量在520萬(wàn)噸左右,云南產(chǎn)糖量將減至195萬(wàn)噸左右。至2月底,本榨季全國(guó)銷糖量為248.17萬(wàn)噸,創(chuàng)近五個(gè)榨季以來的最低值。
進(jìn)口下滑支撐糖價(jià)
自本榨季開始至2月底,我國(guó)糖進(jìn)口量為151.1萬(wàn)噸,比上榨季同期的159.1萬(wàn)噸微降8萬(wàn)噸左右。據(jù)測(cè)算,從泰國(guó)進(jìn)口的配額外白糖成本為5216.5元/噸,配額外進(jìn)口利潤(rùn)為253.5元/噸。進(jìn)口利潤(rùn)的減少促使國(guó)內(nèi)貿(mào)易商減緩進(jìn)口步伐,從而在一定程度上支撐了糖價(jià)。
總體來說,因厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致泰國(guó)等主要糖出口國(guó)減產(chǎn)趨勢(shì)明顯,各大機(jī)構(gòu)均上調(diào)供應(yīng)短缺量,國(guó)際糖價(jià)明顯強(qiáng)于國(guó)內(nèi)。而國(guó)際糖價(jià)走高使得我國(guó)進(jìn)口量減少,一定程度上支撐了鄭糖期價(jià)。建議逢回調(diào)長(zhǎng)線布局多單。 (作者單位:南證期貨)
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