[轉(zhuǎn)] 國債期貨主力仍看淡后市

2013-09-15 22:19 來源: 中國證券報(bào) 瀏覽:462 評(píng)論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  國債期貨已經(jīng)上市六個(gè)交易日,上市初期連續(xù)四個(gè)交易日收陰,第五個(gè)交易日,獲利空頭離場(chǎng),國債期貨合約出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈,上周五為第六個(gè)交易日,振幅明顯縮窄,日內(nèi)沖高回落。整體上,國債期貨市場(chǎng)交投較為清淡,主力合約TF1312合約上市首日成交量為3.4萬手,但上周五日內(nèi)成交僅為6901手,其他兩個(gè)合約成交量不足200手。機(jī)構(gòu)尚未參與到國債期貨市場(chǎng),投機(jī)力量仍占主導(dǎo),持倉量維持在3000手左右。

  在國債期貨連續(xù)兩天的反彈過程中,凈空明顯增加。周五,中金所持倉數(shù)據(jù)顯示,前二十席位凈空持倉為155手,與周四持平。而前十席位凈空持倉為214手,較周四增長(zhǎng)150手,是上市以來前十凈空的最高位。且凈空增加的主要來源,是空頭的主動(dòng)加持,周五TF1312合約前二十主力持倉,空頭加持443手,多頭僅加持175手,抄底資金明顯減少,主力仍看淡后市。

  從具體席位來看,成交排名靠前的會(huì)員席位主要為券商系期貨公司,周五前十名中僅兩家是非券商系期貨公司??疹^陣營(yíng)內(nèi)部分歧加大,國泰君安期貨繼續(xù)擴(kuò)大做空力量,增持空單343手至1009手,且減持多單72手,穩(wěn)坐多空陣營(yíng)第一把交椅,而浙商期貨、魯證期貨、南華期貨等均減持部分空單。上海東證雖增持空單66手,但同時(shí)增持多單119手,是多頭增持的主要力量。海通期貨亦增持58手多單,維持凈多頭寸。

  雖然,當(dāng)前參與國債期貨的主要力量以投機(jī)為主,但從近幾日市場(chǎng)行情和期貨市場(chǎng)持倉的情況來看,對(duì)于行情的節(jié)奏把握較好,市場(chǎng)投資者表現(xiàn)頗為理性。在前期下跌過程中,市場(chǎng)凈空不斷減少,觸底當(dāng)日,主力合約前十凈空由正轉(zhuǎn)負(fù),實(shí)現(xiàn)凈多持倉。而在這兩日的反彈過程中,并未出現(xiàn)盲目抄底追多的情況,而是仍逢反彈布局空單。從合約來看,由于投資者的操作模式仍以方向性交易為主,缺少套利的參與者,下季合約和遠(yuǎn)季合約的成交量非常少,這與仿真交易時(shí)期,三個(gè)合約均有較高持倉量不同。預(yù)計(jì),后期,隨著機(jī)構(gòu)的逐步參與國債期貨市場(chǎng),交易方式將逐漸多樣化,其他兩個(gè)合約的成交量將逐步上升。

  利率債現(xiàn)券市場(chǎng)方面,一級(jí)市場(chǎng)仍表現(xiàn)疲弱。上周五,國債(130019)30年中標(biāo)利率4.76%,大幅高于市場(chǎng)預(yù)期,隨后期貨合約價(jià)格出現(xiàn)大跌。利率持續(xù)走高,二級(jí)市場(chǎng)對(duì)利率債的配置需求仍偏謹(jǐn)慎。利率債成交清淡,可交割券中,130015(續(xù)2)成交在4.12%,與上一交易日基本持平,其他可交割券成交稀少。

  期貨市場(chǎng),前十凈空卻大幅增加,主力仍看淡后市?,F(xiàn)貨市場(chǎng),一級(jí)市場(chǎng)中標(biāo)利率再度超出市場(chǎng)預(yù)期,悲觀情緒繼續(xù)向二級(jí)市場(chǎng)及期貨市場(chǎng)傳遞,在短期,利率債供給壓力大,基本面未明顯改善的情況下,流動(dòng)性支撐因季末時(shí)點(diǎn)臨近也逐漸削弱并可能形成新的沖擊,調(diào)整仍未結(jié)束,國債期貨仍將維持震蕩偏空。


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