[轉(zhuǎn)] QE退出漸近 美周期股風(fēng)險(xiǎn)加劇

2013-09-16 15:08 來(lái)源： 中證網(wǎng) 瀏覽：252 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)本周將召開(kāi)貨幣政策例會(huì)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)其屆時(shí)將宣布開(kāi)始削減月度購(gòu)債規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)前，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，最近兩個(gè)交易日金銀等貴金屬價(jià)格下跌，美股鋼鐵、煤炭等周期性板塊也普遍下滑。分析師認(rèn)為隨著QE退出腳步漸進(jìn)，市場(chǎng)波動(dòng)性將增強(qiáng)，周期類(lèi)股短線(xiàn)或受沖擊，但隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步擴(kuò)張，資源股中長(zhǎng)線(xiàn)表現(xiàn)仍看好。

周期板塊出現(xiàn)回調(diào)

隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)臨近，縮減月度購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期持續(xù)升溫，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。SPDR黃金基金上周下跌4.6%，特別是最近兩個(gè)交易日下跌3%，iShares白銀信托基金上周累計(jì)下跌6.2%，最近兩個(gè)交易日下跌4%，SPDR原材料精選基金近兩個(gè)交易日下跌0.4%，

鋼鐵和煤炭板塊普遍下跌。主要個(gè)股中，克里夫自然資源（CLF）過(guò)去兩個(gè)交易日下跌7%；美國(guó)鋼鐵公司（X）下跌3%；淡水河谷（VALE）下跌2.2%；力拓（RIO）下跌2%；必和必拓（BHP）下跌2%。煤炭板塊中，沃爾特能源（WLT）過(guò)去兩個(gè)交易日下跌10%；詹姆斯河煤炭公司（JRCC）下跌6.5%；阿爾法自然能源（ANR）下跌6.7%；阿齊煤炭（ACI）下跌8.2%；皮博迪能源（BTU）下跌4%。

市場(chǎng)分析師認(rèn)為，隨著QE退出腳步漸進(jìn)，市場(chǎng)波動(dòng)性將增強(qiáng)，周期類(lèi)股短線(xiàn)或受沖擊。德意志銀行策略師日前表示，在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減QE后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入周期性下滑時(shí)期，股市的進(jìn)一步上漲可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)，國(guó)債收益率則將上揚(yáng)。

投資機(jī)構(gòu)Strategas認(rèn)為，盡管近幾周部分地區(qū)股市表現(xiàn)較好，但新興市場(chǎng)的周期性疲弱仍在持續(xù)，全球商品需求仍存在不確定性。相對(duì)于業(yè)務(wù)更廣泛的公司，Strategas分析師更看好收入主要來(lái)自美國(guó)國(guó)內(nèi)的原材料公司。

相比之下，奧本海默分析師則持不同觀(guān)點(diǎn)，認(rèn)為越來(lái)越多的證據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)正溫和改善，特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，因此看好原材料板塊。

高盛也在日前發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，隨著基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和消費(fèi)者重建庫(kù)存的需求上升，今年年底前中國(guó)商品需求將出現(xiàn)反彈。不過(guò)該行也表示，盡管市場(chǎng)看法越來(lái)越積極，但還沒(méi)有到“過(guò)分看好”的程度。

QE退出預(yù)期強(qiáng)烈

近期美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在本月17-18日召開(kāi)的貨幣政策例會(huì)上宣布削減月度購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期。上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)最近一周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為29.2萬(wàn)人，下滑到2006年4月以來(lái)最低水平。本月初公布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位增長(zhǎng)16.9萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率降至7.3%的四年半來(lái)低點(diǎn)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》的最新調(diào)查顯示，接受調(diào)查的47位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，三分之二的人士預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的例會(huì)上宣布開(kāi)始縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。全體受訪(fǎng)者平均預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)每月的債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模將減少150億美元左右。

但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月將暫時(shí)按兵不動(dòng)，更可能選擇在12月的例會(huì)上宣布采取行動(dòng)。12月的例會(huì)后，伯南克將舉行新聞發(fā)布會(huì)，從而可以就美聯(lián)儲(chǔ)決策作出解釋?zhuān)覍脮r(shí)國(guó)會(huì)可能已經(jīng)解決了預(yù)算和債務(wù)上限之爭(zhēng)。

前美聯(lián)儲(chǔ)官員艾森貝認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的政策會(huì)議上宣布將月度購(gòu)債規(guī)模僅縮減50億美元，這一預(yù)期的依據(jù)來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)杰克遜霍爾年會(huì)上專(zhuān)家的言論。野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，迄今為止已經(jīng)有足夠的依據(jù)促使美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上宣布縮減行動(dòng)。

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