熊鋒

　　股指期貨16日全線下行，延續(xù)了上周五的回調(diào)走勢。截至收盤，主力合約IF1309報收2479.4點，較前一交易日結(jié)算價下跌14.6點，跌幅為0.59%，其余三個合約亦小幅下跌。而昨日現(xiàn)貨指數(shù)跌幅略小，滬深300指數(shù)報收2478.39點，下跌0.42%。

　　自上周五以來，空頭主力資金連續(xù)大舉增倉，期指報收兩連陰。但多位市場人士認為，由于中秋節(jié)假期將至，又恰逢IF1309合約交割日臨近，市場的謹慎情緒開始升溫實屬正常，預計休整過后有望延續(xù)原有的多頭格局。

　　空方主力連續(xù)發(fā)力

　　周一股指高開但并未站穩(wěn)，之后持續(xù)調(diào)整，午盤有所反彈但最終夭折，全天持倉量較前日明顯放大，收盤四個合約累計持倉增加2963手至10.7萬手，成交量增加8萬手至77.1萬手。

　　市場人士認為，昨日期指持倉大幅增加的背后表明空頭力量持續(xù)增強，而凈空單的連續(xù)上升亦透露出類似信號。

　　“增倉代表空方力量?！遍L江期貨資深分析師王旺認為。他指出，雖然昨日股指期貨持倉量上升2963手至106746手，然而進一步分析，昨日期指增倉出現(xiàn)在下跌過程中，說明空頭占據(jù)主動。

　　這在中金所盤后公布的主力持倉數(shù)據(jù)上亦有所印證。三張合約前20名席位合計持有買單75340手，持有賣單83962手。主力凈空持倉量大幅攀升2614手至8622手。IF1309合約主力多方減倉力度超過空方，同時，IF1310合約主力空方增倉數(shù)量超過多方。重點席位上，中證期貨凈空持倉量升至9293手，恢復了6月中旬的水平?！白蛉湛偝謧}增加更可能代表的是空方力量?！蓖跬治?。

　　廣發(fā)期貨分析師范士坤亦持類似觀點。他指出，當月合約IF1309、次月合約IF1310凈空持倉分別從2634、2157手升至4189、3406手，增加1555、1249手。

　　范士坤認為，本周只有3個交易日，現(xiàn)貨市場成交量日益萎縮，但期指持倉量不斷攀升，這并不符合節(jié)前資金撤離的規(guī)律。16日當月和次月合約凈空單均出現(xiàn)上升，預示著空頭保值盤大量涌入，市場風險已經(jīng)顯現(xiàn)，其預計大盤在多個交易日橫盤后有向下調(diào)整消化風險的需要。

　　此外，王旺指出，海外沽空力量亦有所上升。以A股樣本的香港安碩A50ETF沽空占比超過35%，顯示海外投資者并不看好短期A股市場表現(xiàn)。

　　回調(diào)不改期指反彈格局

　　期指16日延續(xù)上周五的弱勢震蕩格局，主力合約小幅跌破5日均線。市場人士指出，由于中秋節(jié)假期將至，恰逢IF1309合約交割日臨近，所以市場的謹慎情緒開始升溫不難理解。

　　上海中期分析師陶勤英認為，從期指盤面來看，16日期指空頭表現(xiàn)的較為積極，相較之下多頭略顯謹慎，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的利好通過上周市場的強勁上漲已基本得到消化，長假來臨之前入市資金趨于謹慎，從而令股指短線缺乏上漲的動力。從同時增長的持倉量和成交量來看，期指的上下兩難令多空雙方的博弈有所升溫。

　　不過，在陶勤英看來，當前國內(nèi)經(jīng)濟運行穩(wěn)定，同時十八屆三中全會令市場充滿期待，經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖及政策預期攀升的雙重利好之下，股指延續(xù)上漲之勢的可能性較大。此外，她亦提醒投資者考慮長假期間的不確定性因素可能導致的風險。

　　中州期貨亦較為樂觀。其認為，昨日股指延續(xù)弱勢整理走勢，成交量繼續(xù)小幅萎縮。雖然大盤連續(xù)兩日收陰，但并沒有見到深幅殺跌的態(tài)勢，暫時看不出太多的風險，依舊以技術(shù)性修復看待。預計休整過后有望繼續(xù)保持原有向上的格局。

　　瑞達期貨(,)持類似的偏多觀點。其認為，股指期貨2500點壓力凸顯，節(jié)前以震蕩為主。并且，中秋假期將至，市場交投謹慎，技術(shù)面上短線面臨著回調(diào)需求，但從政策面和經(jīng)濟基本面的支撐來看，中長期上行趨勢仍然不改。

　　然而，國泰君安期貨研究員胡江來更為謹慎。他指出，期指量化加權(quán)指示信號大概率地指向空頭方向，期指接連兩個交易日下行，并且在資金利率上行的背景下，短期內(nèi)期指多頭走勢的延續(xù)性受到挑戰(zhàn)，期指是否重回萎靡走勢有待進一步觀察。