美聯(lián)儲在近幾次會議紀(jì)要中雖未明確QE退出的具體時(shí)間，但堅(jiān)持當(dāng)有跡象表明美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)后將逐步退出寬松政策論調(diào)。美國退出QE計(jì)劃對大宗商品市場而言是重大利空，這在一定程度上限制了商品期貨上漲的空間。

　　原油面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　近日，俄外長拉夫羅夫呼吁大馬士革將化學(xué)武器移交國際監(jiān)督，就銷毀化學(xué)武器達(dá)成共識并加入禁止化學(xué)武器組織。敘利亞政府對俄方的方案表示同意。紐約原油在此消息影響下高位回落，跌至110美元/桶下方。敘利亞問題暫得到緩解，原油供給中斷的擔(dān)憂解除，目前油價(jià)中涵蓋的地緣政治溢價(jià)將被剔除，國際油價(jià)面臨向下調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

　　石化漲價(jià)政策放緩

　　進(jìn)入9月份，國內(nèi)石化行業(yè)延續(xù)漲價(jià)政策。石化產(chǎn)品價(jià)格上漲過猛致使價(jià)格高企，市場需求受到明顯打壓，成交欠佳。9月13日，石化價(jià)格政策轉(zhuǎn)向維穩(wěn)，9月16日石化價(jià)格開始下調(diào)。按照石化政策變化規(guī)律，近期政策可能面臨轉(zhuǎn)折，后期產(chǎn)品延續(xù)降價(jià)趨勢可能性加大。

　　價(jià)格高企抑制需求

　　目前高價(jià)位已經(jīng)對下游需求形成抑制，下游生產(chǎn)企業(yè)原料成本偏高導(dǎo)致虧損，原料采購積極性不高，其原料庫存維持低位，并不積極補(bǔ)貨。山東地區(qū)本周農(nóng)膜生產(chǎn)情況較好，但開機(jī)率僅維持在50%左右，大部分農(nóng)膜經(jīng)銷商采購意向很弱，僅維持少量剛需。其他地區(qū)開工率偏低，部分企業(yè)重新進(jìn)入停車階段，部分按訂單階段性開車。

　　庫存增加帶來壓力

　　交易所注冊倉單方面，9月份以來大連商品交易所塑料注冊倉單持續(xù)增加，由月初的3574手增加至現(xiàn)在的15314手。社會庫存方面，中塑資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，國內(nèi)PE主要市場總庫存延續(xù)上漲，PE較8月底增加4.92%。總體來看，8月份社會總庫存上升幅度較大。塑料庫存整體增加給塑料價(jià)格進(jìn)一步上行帶來壓力。因國慶長假臨近，石化及經(jīng)銷商銷售壓力加大，石化及經(jīng)銷商可能選擇降價(jià)促銷，短期內(nèi)有利空影響。

　　技術(shù)面高位承壓

　　近來，主力合約L1401近期屢次上沖11100均受阻回落，11000―11100區(qū)間成為塑料短期壓力位?？紤]到塑料在近兩周內(nèi)上沖受阻，筆者認(rèn)為塑料短期承壓回落的概率較大。很有可能是先跌破上升趨勢線，然后回調(diào)至8月下旬上漲起點(diǎn)區(qū)間10500―10700,在此區(qū)間略做整理后上看10100附近。

　　投資策略

　　通過基本面及技術(shù)分析，我們對塑料近期走勢的整體判斷是高位承壓、短期回調(diào)。因此對應(yīng)的操作策略以做空為主，具體是逢高做空或者等待跌破關(guān)鍵點(diǎn)位追空。塑料主力合約L1401的11000―11100區(qū)間可以建立初始空頭倉位，初始止損點(diǎn)11200。下行過程中可在10800―11000區(qū)間尋找合適機(jī)會繼續(xù)做空。價(jià)格有效跌破上升趨勢線10800可再次擇機(jī)做空。預(yù)計(jì)期價(jià)在10500―10700區(qū)間會有反復(fù)，如有效跌破區(qū)間下沿可擇機(jī)追空，目標(biāo)10100附近。