機(jī)構(gòu)觀望多，基金公司準(zhǔn)備工作有待進(jìn)一步加強(qiáng)

　　國(guó)債期貨上市后的表現(xiàn)較之前的市場(chǎng)預(yù)期大為遜色。上市七個(gè)交易日以來(lái)，除首日成交3萬(wàn)多手外，大部分交易日都維持在幾千手的交易量。昨日，國(guó)債期貨三個(gè)合約總成交更是創(chuàng)出了3979手的地量。期貨日?qǐng)?bào)從期貨公司了解到，初期參與國(guó)債期貨的主要是散戶和一些??，機(jī)構(gòu)多在觀望，試水不多。

　　“國(guó)債期貨上市首日，我們用小資金嘗試性地做了多單，當(dāng)時(shí)主要認(rèn)為交易所掛牌價(jià)有些偏低，同時(shí)我們也認(rèn)為利率已經(jīng)到了一個(gè)相對(duì)高位。”一家不久前發(fā)行過(guò)一款對(duì)沖產(chǎn)品的期貨私募表示。不過(guò)，據(jù)介紹，當(dāng)日平倉(cāng)后，該私募就再也沒(méi)交易過(guò)國(guó)債期貨。

　　認(rèn)識(shí)的一位期貨投資散戶自國(guó)債期貨仿真交易推出以來(lái)就積極參與。在他看來(lái)，國(guó)債期貨的K線圖與仿真交易差異很大?！胺抡娼灰椎腒線圖更連續(xù)，下跌趨勢(shì)明顯?！北M管現(xiàn)在仍對(duì)國(guó)債期貨持有拋空的思路，但自上市首日拋空平倉(cāng)后，他一直沒(méi)再下手。

　　一位接近中金所人士表示，國(guó)債期貨上市以來(lái)，以散戶和私募投機(jī)交易為主，也有一些做跨期套利。不過(guò)，由于次主力（當(dāng)季）合約成交量極少，跨期套利的量也就非常少。

　　一般新品種上市之初，期貨價(jià)格較現(xiàn)貨價(jià)格容易產(chǎn)生較大偏離，一些有經(jīng)驗(yàn)的投資者能因此捕捉到期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。但是，礙于獲取現(xiàn)貨數(shù)據(jù)的艱難，國(guó)債期貨期現(xiàn)套利也非易事。從一家期貨公司了解到，公司已經(jīng)做好了基于國(guó)債期貨的期現(xiàn)套利策略研究，但是研究工作卻碰到了如何解決現(xiàn)貨數(shù)據(jù)的問(wèn)題?！拔覀円呀?jīng)向中國(guó)登記結(jié)算公司購(gòu)買了數(shù)據(jù)，但是盤(pán)中五大經(jīng)紀(jì)行之間電話報(bào)價(jià)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)還是很難獲得?！痹摴矩?fù)責(zé)人對(duì)期貨日?qǐng)?bào)表示。

　　在機(jī)構(gòu)中，目前只有券商和基金可以參與國(guó)債期貨。券商自營(yíng)一度被市場(chǎng)認(rèn)為是初期參與國(guó)債期貨的主力軍，一些上市券商紛紛發(fā)出自營(yíng)、資管業(yè)務(wù)要參與國(guó)債期貨的公告。據(jù)了解，期指自營(yíng)大戶中信證券(600030,股吧)在國(guó)債期貨上的自營(yíng)額度高達(dá)200億元，申銀萬(wàn)國(guó)證券國(guó)債期貨自營(yíng)額度在50億元，招商證券(600999,股吧)國(guó)債期貨套期保值規(guī)模近70 億元、套利規(guī)模單邊近30 億元。

　　基金公司方面則普遍對(duì)參與國(guó)債期貨不感冒。一家大型券商聯(lián)合旗下期貨公司在對(duì)廣深兩地基金公司路演后表示，在國(guó)債期貨相關(guān)策略和人員上，基金公司的準(zhǔn)備都還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。不過(guò)，在期指專戶上脫穎而出的財(cái)通基金和國(guó)投瑞銀基金(,)，對(duì)國(guó)債期貨摩拳擦掌。他們或成立新產(chǎn)品，或修改老產(chǎn)品合同，目的是做債券與國(guó)債期貨的對(duì)沖交易。“機(jī)構(gòu)還在觀望，靜待國(guó)債期貨市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和流動(dòng)性增強(qiáng)。但是，銀行是債券最大持有人，銀行不參與進(jìn)來(lái)，國(guó)債期貨市場(chǎng)很難做大?！币晃黄谪洏I(yè)人士說(shuō)。

　　據(jù)了解，銀監(jiān)會(huì)已將銀行參與國(guó)債期貨的方案上報(bào)國(guó)務(wù)院。不過(guò)有市場(chǎng)人士估計(jì)，半年內(nèi)銀行入市可能無(wú)望。