盡管時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入了9月份，但市場(chǎng)所期待的“金九銀十”行情并沒(méi)有如期到來(lái)，迎接大家的反而是螺紋鋼期貨價(jià)格的持續(xù)下跌。由于終端需求釋放有限，未來(lái)一段時(shí)間，螺紋鋼期貨價(jià)格或?qū)⒕S持弱勢(shì)。

　　首先，從供給端看，上周統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)8月份粗鋼產(chǎn)量為6627.66萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.83%，增幅創(chuàng)今年以來(lái)新高，日均產(chǎn)量為213.8萬(wàn)噸，較7月份也有一定程度的回升；與此同時(shí)，中鋼協(xié)所公布的數(shù)據(jù)顯示，8月下旬粗鋼產(chǎn)量為211.92萬(wàn)噸/天，與統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)相差無(wú)幾，表明我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量仍舊處于較高的水平。另外，據(jù)了解，6、7月份以來(lái)，由于鋼價(jià)的小幅回升， 使得鋼廠利潤(rùn)水平得到了一定程度的改善，再加上市場(chǎng)對(duì)金九銀十行業(yè)的預(yù)期，鋼廠減產(chǎn)的意愿非常低，也最終導(dǎo)致較大的粗鋼供給壓力，這也進(jìn)一步的驗(yàn)證了我們之前對(duì)于粗鋼高產(chǎn)量成為未來(lái)常態(tài)的判斷。因此，供給的壓力仍將成為未來(lái)制約鋼價(jià)的重要因素。

　　其次，從需求端來(lái)看。1-8月份，房地產(chǎn)新屋開工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)4%，增幅較1-7月份回落4.4個(gè)百分點(diǎn)。若按照當(dāng)月水平來(lái)看，8月份房屋新開工面積僅有1.5億平方米，同比減少20.14%，同時(shí)也是今年以來(lái)單月開工最少的月份。從8月份房地產(chǎn)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，從7月份開始的市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變更多的是心理上的較好預(yù)期，并沒(méi)有得到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的驗(yàn)證。另外，從8月份水泥2.15億噸的產(chǎn)量來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)并沒(méi)有完全好轉(zhuǎn)。除此之外，1-8月份房地產(chǎn)銷售面積累計(jì)同比上漲23.4%，為今年以來(lái)最低的增幅。所有的數(shù)據(jù)均顯示，盡管今年市場(chǎng)較去年有了一定程度的好轉(zhuǎn)，但做出市場(chǎng)已經(jīng)完全反轉(zhuǎn)的結(jié)論仍舊為時(shí)尚早，并且未來(lái)一段時(shí)間中，房地產(chǎn)市場(chǎng)再出現(xiàn)2011年之前飛速發(fā)展的可能性已大大降低，因此房地產(chǎn)的低速增長(zhǎng)或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)的常態(tài)。

　　最后，從整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的庫(kù)存來(lái)看。盡管目前螺紋鋼的社會(huì)庫(kù)存處于偏低的水平，但從上周開始，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存開始小幅回升至592.91萬(wàn)噸，盡管目前已經(jīng)進(jìn)入了9月份，不過(guò)下游的需求情況并沒(méi)有如之前市場(chǎng)預(yù)期的那么好，廣州地區(qū)甚至創(chuàng)造了日成交3000噸的極低值。盡管終端需求不盡如人意，但中間需求情況在一定程度上推升了原材料的價(jià)格。在過(guò)去的兩個(gè)月中，鋼廠的焦炭庫(kù)存從10天增加至14天，焦煤庫(kù)存從17天增至19天，鐵礦石庫(kù)存更是從25天增加到了31天，也正是鋼廠的原材料補(bǔ)庫(kù)需求推升了原材料價(jià)格的上漲，但在經(jīng)歷了一波補(bǔ)庫(kù)之后，目前鋼廠的原材料庫(kù)存已經(jīng)回到了較正常的水平。據(jù)了解，鋼廠繼續(xù)大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)的可能性也較小，因此，整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的庫(kù)存壓力或?qū)⒃俅螖_動(dòng)鋼價(jià)的走勢(shì)。

　　綜上所述，螺紋鋼價(jià)格在過(guò)去兩個(gè)月中較強(qiáng)的表現(xiàn)更多的是由于中間環(huán)節(jié)補(bǔ)庫(kù)的需求，而并非真正的終端需求好轉(zhuǎn)；并且，在整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，供給向上的彈性要遠(yuǎn)大于需求向上的彈性；另外，在這一過(guò)程中，庫(kù)存調(diào)整所帶來(lái)的鋼材價(jià)格的上漲持續(xù)時(shí)間和上漲高度也受到較大的制約，一旦后期需求釋放情況不及市場(chǎng)預(yù)期，供給壓力將再次顯現(xiàn)，并最終成為影響鋼材價(jià)格走勢(shì)的主導(dǎo)因素。