熊鋒

　　股指期貨17日單邊下跌，日K線報(bào)收三連陰。截至收盤(pán)，當(dāng)月合約IF1309報(bào)收2440.4點(diǎn)，較前一交易日結(jié)算價(jià)大跌40.2點(diǎn)，跌幅達(dá)1.62%，其余三個(gè)合約跌幅均在1.6%左右。而昨日現(xiàn)貨指數(shù)跌幅更大，滬深300指數(shù)最終收?qǐng)?bào)于全日低點(diǎn)2427.32點(diǎn)，大跌2.06%。

　　期指三連陰的背后反映出空頭主力資金繼續(xù)大舉增倉(cāng)，而中秋假期將至使得謹(jǐn)慎情緒進(jìn)一步升溫。市場(chǎng)人士分析，在謹(jǐn)慎情緒和技術(shù)性調(diào)整壓力下，期指短期或以回調(diào)為主，但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖以及利好政策預(yù)期下，繼續(xù)下跌空間有限。在短期回調(diào)結(jié)束后，市場(chǎng)有望重現(xiàn)前期多頭行情。

　　節(jié)前暴跌的背后

　　期指四合約全線收跌，成交量829922手，較上一交易日稍有放量。

　　對(duì)于昨日的大跌，瑞達(dá)期貨(,)認(rèn)為主要有三大因素。其一是IPO重啟傳言在一定程度上打壓市場(chǎng)信心；其二是自貿(mào)區(qū)、金改等股票全線退潮，題材股集體萎靡；其三是中秋節(jié)前資金面相對(duì)緊張。此外，從技術(shù)上看，前期的連續(xù)上漲積累了較多的獲利盤(pán)，短期仍存一定回調(diào)壓力。

　　中州期貨認(rèn)為，臨近長(zhǎng)假的不確定因素以及雙節(jié)前常態(tài)化的“錢(qián)荒”預(yù)期打壓市場(chǎng)信心。從技術(shù)上看，期指日線呈現(xiàn)“三只烏鴉”排列，MACD指標(biāo)動(dòng)能柱紅柱縮短，且5日線拐頭向下，短期市場(chǎng)走勢(shì)恐不樂(lè)觀。

　　天風(fēng)期貨則認(rèn)為，大盤(pán)走勢(shì)呈現(xiàn)高位回調(diào)特征，IF1309順勢(shì)滑落至5日均線以下，短期走空難以避免。其建議投資者嘗試日內(nèi)的空頭操作。

　　上海中期分析師陶勤英指出，從現(xiàn)貨市場(chǎng)看，前期表現(xiàn)突出的物流概念股跌幅居前，午后隨著銀行、券商等金融板塊掉頭向下，大盤(pán)加速下跌。從目前市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，增量資金入場(chǎng)謹(jǐn)慎，更有資金暫時(shí)離場(chǎng)，以防在假日市場(chǎng)發(fā)生突變。

　　此外，值得關(guān)注的是，當(dāng)月合約IF1309前20席位凈空單從4189手降至3414手，減少775手，次月合約IF1310前20席位凈空單從3406手升至5897手，增加2491手。

　　繼續(xù)下行空間或有限

　　多位市場(chǎng)人士表示，期指持倉(cāng)數(shù)據(jù)透露出節(jié)前空頭情緒大舉升溫，短期有利于空頭格局延續(xù)，但整體上期指的多頭格局并未轉(zhuǎn)向。

　　國(guó)泰君安期貨研究員胡江來(lái)指出，量化加權(quán)指示信號(hào)較多地指向空頭方向，期指接連3日下行。從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，前5名會(huì)員多頭持倉(cāng)量下降態(tài)勢(shì)明顯高于空頭持倉(cāng)量降幅，凈空規(guī)模增加1500手，規(guī)避長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊的套保頭寸增幅較大。期指總持倉(cāng)量下降4000手、主要會(huì)員凈空規(guī)模上行，該跡象顯示利好空頭的格局或?qū)⒀永m(xù)。不過(guò)，價(jià)差數(shù)據(jù)延續(xù)長(zhǎng)期多頭的指向。

　　在廣發(fā)期貨分析師范士坤看來(lái)，經(jīng)過(guò)17日的大跌，期指持倉(cāng)量小幅下降，但凈空持倉(cāng)繼續(xù)上升，這說(shuō)明主力空頭并未撤離，或許大盤(pán)周線9連陽(yáng)將在本周結(jié)束。

　　不過(guò)，亦有市場(chǎng)聲音更為樂(lè)觀，其認(rèn)為期指下行空間有限。

　　陶勤英指出，昨日期指主力合約向下考驗(yàn)10日均線支撐，臨近假期，增量資金進(jìn)入市場(chǎng)的積極性不夠，導(dǎo)致股指缺乏上行動(dòng)力；同時(shí)，為避免長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的不確定性，有部分多頭減持離場(chǎng)，這給股指走勢(shì)帶來(lái)了壓力。不過(guò)，由于目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖以及政策預(yù)期攀升，股指下方空間有限。

　　瑞達(dá)期貨認(rèn)為，總體來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)未變，未來(lái)9月份數(shù)據(jù)或依舊向好，而政策利好預(yù)期仍在演繹。因此，在基本面預(yù)期保持不錯(cuò)的前提下，中期股指多頭趨勢(shì)未變，但短期在節(jié)前市場(chǎng)情緒相對(duì)謹(jǐn)慎和技術(shù)性調(diào)整壓力下，或繼續(xù)以回調(diào)為主，但是一旦回調(diào)完畢，市場(chǎng)或?qū)⒅噩F(xiàn)前期多頭行情。