[轉(zhuǎn)] 永安國債早報(bào)20130918

2013-09-18 08:25 來源： 永安期貨 瀏覽：290 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

 20130918082805989.pdf

1、  周二市場金融債一級市場發(fā)行利率下行，認(rèn)購倍數(shù)接近3倍，引爆期貨市場.盤中主力合約一度隱含CTD券收益率3.98%，期貨高估明顯。目前TF1312合約CTD券（130015.IB）收益率4.05%（-7BP），凈價(jià)96.0607（+0.40）。


2、 以3%-4%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(93.923-94.149)，TF1403(93.874-94.336)，TF1406(93.824-94.524)。目前期貨高估。


3、  利率曲線整體昨日整體下移，但下移幅度沒有期貨反應(yīng)那么強(qiáng)烈。國債1Y 3.55%（-3BP）、3Y 3.82%（-2BP)、5Y 3.96%(-1BP)、7Y 4.05(-5BP)、10Y 4.08%（-3BP）。 國開金融債1Y 4.53%（-2BP）、3Y 4.72%（-4BP)、5Y 4.78%(-6BP)、7Y 4.84%(-3BP)、10Y 4.85%（-3BP）。

 

4、  昨日公開市場操作，7天逆回購 80億，中標(biāo)利率3.90%，與上期持平。資金方面，昨日資金偏緊，隔夜回購資金3.5110%（+49.2BP）、7天回購3.6610%（+16.24BP），21天回購5.5964%（+31.75BP）節(jié)日前資金有繼續(xù)沖高可能。

 

5、信用債方面，高等級短融收益率小幅下行1-2BP左右，中票企業(yè)債收益率持穩(wěn)，變動(dòng)不大。

 

6、小結(jié)：昨日期貨市場看漲強(qiáng)烈，盤中一度大幅升水，尾盤回落，但依然高估0.2元、或3-4BP左右。跨節(jié)以后供求有望改善，但貨幣政策還未給出明確放松信號，反彈高度不宜看過高。


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