9月19日中秋期間，美聯(lián)儲宣布維持每月850億美元的購債規(guī)模不變。美聯(lián)儲將繼續(xù)每月購買450億美元較長期美國國債，每月購買400億美元抵押貸款支持債券(MBS)；并維持基準(zhǔn)利率在0-0.25%區(qū)間不變。

　　盡管此前市場對于聯(lián)儲的緊縮規(guī)模預(yù)期不統(tǒng)一，但在聯(lián)儲會決定緊縮這個問題上市場的觀點(diǎn)是統(tǒng)一的。然而，令市場非常意外的是，美聯(lián)儲維持原購債規(guī)模不變，本次利率決議的行動以9：1的投票通過。

　　美聯(lián)儲重申只要失業(yè)率高于6.5%,一至兩年預(yù)估通脹不超過2.5%，且較長期通脹預(yù)期沒有上揚(yáng)趨勢。17位官員中的11位預(yù)計2015年底利率將維持或低于1.0%；17位官員中的14位預(yù)計2014年底利率將維持或低于0.25%；17位官員中的10位預(yù)計2015年底利率將維持或低于0.1%。

　　美聯(lián)儲表示經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場的下滑風(fēng)險已經(jīng)降低，但近幾個月金融市場狀況正在收緊，如果該勢頭得以持續(xù)，可能令經(jīng)濟(jì)改善速度降低。美聯(lián)儲表示購買資產(chǎn)不在預(yù)先設(shè)定的進(jìn)程，美聯(lián)儲購買資產(chǎn)進(jìn)度的決定仍取決于經(jīng)濟(jì)前景。美聯(lián)儲表示認(rèn)識到通脹持續(xù)低于2%目標(biāo)可能對經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)構(gòu)成風(fēng)險，但預(yù)期通脹將在中期回升向目標(biāo)水準(zhǔn)。

　　后續(xù)：關(guān)注美國財政問題和德國大選

　　焦點(diǎn)一：美國聯(lián)邦政府的財政問題

　　在美聯(lián)儲決議發(fā)布后，美國聯(lián)邦政府的財政問題再度成為了市場關(guān)注的核心。此前，已有業(yè)內(nèi)分析人士指出，對美國財政問題前景的忌憚，可能也是導(dǎo)致美聯(lián)儲在周三選擇按兵不動的主因。而美聯(lián)儲主席伯南克當(dāng)天在新聞發(fā)布會講話上也強(qiáng)調(diào)了美國財政政策所帶來的風(fēng)險。這令這一消息也繼續(xù)受到各方密切關(guān)注。

　　美國國會眾議院周五當(dāng)天通過了聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)的短期融資法，旨在解決美國政府10月1日至12月15日期間的短期融資問題，以防政府機(jī)構(gòu)停擺，但其交換條件是削減醫(yī)保資金撥付，因而也勢必會遭到奧巴馬的否決，這意味著美國近期的財政危機(jī)仍然無解。

　　焦點(diǎn)二：德國大選

　　周日(9月22日)德國將舉行第18屆聯(lián)邦議院選舉。雖然，從目前的形勢看，默克爾多半將第三次當(dāng)選總理，但她能否維持其中右翼聯(lián)盟仍存疑問。如果默克爾的執(zhí)政聯(lián)盟不穩(wěn)，可能使得她的歐元區(qū)政策更加復(fù)雜化，并對歐元走勢構(gòu)成打壓。

　　民調(diào)機(jī)構(gòu)尼德9月20日提供的民調(diào)結(jié)果顯示，將近一半的德國選民仍在挑選誰為德國下一任總理上舉棋不定。報告指出，僅39%的受訪對象明確地表示自己肯定會把選票投給某一個政黨。同時，大約31%的受訪對象稱其仍然不確定自己會把選票投給誰，而16%的受訪對象則相對地清楚會把第二張選票(即政黨選票)投給誰，這就意味著將近一半的德國選民并不十分清楚自己究竟應(yīng)該投票給誰。

　　目前，市場更擔(dān)心的是，一旦在德國大選中出現(xiàn)沒有任何政黨或政黨聯(lián)盟獲半數(shù)議席，而出現(xiàn)“懸浮議會”的狀況，那么此前于年初在意大利出現(xiàn)過的政治僵局可能在德國這一歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī)中重演，這將令該國乃至整個歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)信心再遭重挫，并影響到歐元的匯價表現(xiàn)。

　　另外，意大利和葡萄牙等國經(jīng)濟(jì)與政局狀況仍存在隱憂，同時，歐元區(qū)小國馬耳他在周五也被評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)下調(diào)了主權(quán)評級。上述狀況仍有可能在此后德國大選塵埃落定后成為歐元區(qū)內(nèi)新的矚目焦點(diǎn)，并左右匯市前景。

　　點(diǎn)評：

　　單就本次美聯(lián)儲決議上看，由于美聯(lián)儲維持每月850億美元購買國債計劃未改變（原先傳言要改成每月750億美元），說明QE3沒有退出、美聯(lián)儲對美元投放規(guī)模沒有改變，這是維持通脹的一種做法，錢多貨穩(wěn)定，則貨價會升。所以對商品市場而言，應(yīng)是利多消息，但這一消息對市場的刺激作用并不會很長久，市場仍將回復(fù)其原有規(guī)律運(yùn)行。

　　伯南克在今年五月國會證詞和6月的FOMC會后聲明里，都在試圖向市場解釋他的QE退出決定是要跟隨國家實(shí)際情況的變化才會做出的，且有必要的話在今后相當(dāng)長的一段時間內(nèi)聯(lián)儲都將維持寬松的貨幣政策。本次的議息會議沒有提及具體的縮減購債計劃讓市場頗為歡欣鼓舞，會后聲明表示除了利率上升，未削減QE的原因可能是“財政政策抑制了增長”。伯南克的講話也依就是模棱兩可讓人捉摸不透，不僅是聯(lián)儲下一步的動作，包括貨幣政策的立場都顯得很曖昧，多處用到“有必要的話”“視實(shí)際情況而定”這種詞語。

　　美聯(lián)儲表現(xiàn)出的猶豫不決給投資者帶來了機(jī)遇和風(fēng)險?？梢钥吹剑缆?lián)儲暫不縮減債券購買規(guī)模的政策決定只是拖延時間而已，縮減傳言的回歸終將不可避免。