股指期貨“獨(dú)唱”三年

　　引更多金融期貨陸續(xù)登場(chǎng)

　　股指期權(quán)被視為下一步推出的最重要的產(chǎn)品

　　 徐 科

　　股指期貨掛牌至今已經(jīng)3年，分析人士表示，3年來(lái)股指期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)安全平穩(wěn)運(yùn)行，交易活躍、定價(jià)合理，它的成功實(shí)踐為金融期貨市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　信達(dá)證券衍生品市場(chǎng)分析師呂立新在接受采訪時(shí)表示，股指期貨3年來(lái)良好的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)將推動(dòng)中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。統(tǒng)計(jì)顯示，上市以來(lái)，滬深300股指期貨合約累計(jì)成交2億手，持倉(cāng)量由上市初期的不足1萬(wàn)手增加至目前的超過(guò)12萬(wàn)手，主力合約的持倉(cāng)量占全市場(chǎng)比重也超過(guò)70%，2012年股指期貨成為全球交易量排名第5的指數(shù)期貨合約。

　　“滬深300股指期貨上市后，改變了市場(chǎng)"單邊市"的特征?！眳瘟⑿轮赋?。來(lái)自中國(guó)金融期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，股指期貨上市后，滬深300指數(shù)漲跌幅超過(guò)2%和3%的交易日分別減少了54%和66%，而且波動(dòng)幅度越大的交易日，減少幅度越明顯。波動(dòng)幅度在1%以內(nèi)的交易日則增加了131天，增幅約14%，顯示投資者較少追漲殺跌，投資越來(lái)越理性。

　　除了個(gè)人投資者對(duì)期指興趣大增，開(kāi)始利用這個(gè)工具套期、套利，機(jī)構(gòu)投資者也在最初的試探后逐漸進(jìn)入市場(chǎng)，充實(shí)并改善了市場(chǎng)投資者的整體結(jié)構(gòu)。從中國(guó)金融期貨交易所了解到，目前共有70家證券公司、47家基金公司、7家信托公司、5家QFII，以及14家期貨公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品以機(jī)構(gòu)投資者身份參與股指期貨交易。

　　對(duì)于中國(guó)金融期貨交易所下一步準(zhǔn)備推出的重點(diǎn)，股指期權(quán)被視為是最重要的產(chǎn)品?！肮芍钙跈?quán)目前已經(jīng)成為全球衍生品市場(chǎng)舉足輕重的產(chǎn)品，其交易量約占據(jù)全球場(chǎng)內(nèi)衍生品交易總量的四分之一。因其收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等的特性，在風(fēng)險(xiǎn)管理、金融創(chuàng)新等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用?！敝袊?guó)金融期貨交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，發(fā)展股指期權(quán)的重要意義表現(xiàn)在：進(jìn)一步豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具，滿足市場(chǎng)多層次、多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理需求；改善投資者交易行為，為養(yǎng)老金、社?；鸷捅ｋU(xiǎn)（放心保）資金等長(zhǎng)期投資者提供有效管理市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)工具；為市場(chǎng)和宏觀部門(mén)提供可靠的市場(chǎng)指標(biāo)，提高宏觀決策的前瞻性；提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

　　除此之外，推出第二指數(shù)期貨合約，也可豐富股指期貨產(chǎn)品線。前述行業(yè)人士指出，“推出第二指數(shù)期貨合約，有利于進(jìn)一步滿足市場(chǎng)多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求；吸引更多不同類(lèi)型、不同偏好的投資者進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)，優(yōu)化市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)；為金融市場(chǎng)創(chuàng)新提供更多的基礎(chǔ)性產(chǎn)品，更好地滿足財(cái)富管理需求?！?/p>