張勤峰

　　26日，國(guó)債期貨延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，主力合約TF1312盤中創(chuàng)下掛牌以來(lái)新高，成交活躍度則有所減退。市場(chǎng)人士指出，節(jié)前資金面形勢(shì)基本明朗，且基本面暫時(shí)處于真空，國(guó)債期現(xiàn)市場(chǎng)短期反彈或可延續(xù)，但長(zhǎng)假因素限制做多熱情，期價(jià)上行空間不宜過(guò)分看高。

　　具體看，26日主力合約TF1312收?qǐng)?bào)94.572元，漲0.15%，盤中最高至94.614元，為該合約掛牌上市以來(lái)的最高價(jià)位；TF1403合約收?qǐng)?bào)94.636元，漲0.15%；TF1406合約收?qǐng)?bào)94.668元，漲0.15%。三份合約累計(jì)成交5513手，較前一交易日減少35%；持倉(cāng)略有增加。

　　26日，央行開展800億元14天逆回購(gòu)操作，本周至少凈投放資金1550億元。在銀行超儲(chǔ)率本就不低的情況下，央行增加公開市場(chǎng)資金投放，進(jìn)一步改善市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期，當(dāng)日市場(chǎng)利率較為穩(wěn)定，隔夜回購(gòu)利率繼續(xù)呈現(xiàn)較明顯下行。從往年經(jīng)驗(yàn)看，季末前最后幾日市場(chǎng)利率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)的可能性不大，資金面有望平穩(wěn)過(guò)節(jié)，打消了市場(chǎng)最大的顧慮，國(guó)債期現(xiàn)市場(chǎng)做多熱情因此繼續(xù)發(fā)酵。銀行間市場(chǎng)上，剩余期限在4-7年的可交割券價(jià)格普漲，CTD券130015加權(quán)成交利率下滑約4BP至3.96%，臨近期限的130008成交利率也下行6BP至3.96%。反映5年期一攬子國(guó)債價(jià)格變化的國(guó)泰上證5年期國(guó)債ETF收漲0.25%。

　　某銀行債券交易員表示，目前正值經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，資金面主導(dǎo)市場(chǎng)運(yùn)行，節(jié)前流動(dòng)性好于預(yù)期，且節(jié)后可能進(jìn)一步回暖，此時(shí)配債既可博弈節(jié)后行情，又能獲得期間利息收入，提振現(xiàn)券交易需求，國(guó)債期貨短期上漲行情具有支撐。不過(guò)，國(guó)債期貨投資者假期持倉(cāng)并不產(chǎn)生利息收入，節(jié)日因素則可能制約期貨交易熱情，這點(diǎn)從市場(chǎng)成交下滑上即可見一斑。短期不宜過(guò)分看高期價(jià)上行空間。

　　安信期貨報(bào)告亦指出，預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)前國(guó)債期貨價(jià)格震蕩偏多。但從中期來(lái)看，國(guó)債收益率上行趨勢(shì)未改變，弱勢(shì)格局延續(xù)，維持空頭思路。臨近長(zhǎng)假，宜輕倉(cāng)操作。