周松林

　　《上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司國債預(yù)發(fā)行（試點）交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》26日發(fā)布，為即將推出的國債預(yù)發(fā)行業(yè)務(wù)提供操作依據(jù)。上交所和中國結(jié)算計劃以10月16日招標發(fā)行的7年期國債作為預(yù)發(fā)行交易的首個試點券種，國債預(yù)發(fā)行將在10月10日推出。

　　國債預(yù)發(fā)行交易指在記賬式國債招標日前特定期間進行交易，并在國債招標完成后進行交收的債券買賣行為。上交所表示，國債預(yù)發(fā)行業(yè)務(wù)在成熟市場非常普遍，是各國利率市場化進程中完善國債市場化發(fā)行制度的重要配套舉措。國債預(yù)發(fā)行業(yè)務(wù)有助于改善國債市場價格發(fā)現(xiàn)功能，提高國債投標的準確性，降低國債承銷風(fēng)險。通過國債預(yù)發(fā)行業(yè)務(wù)，投資者可以間接參與國債發(fā)行過程，提前鎖定投資收益。上交所的國債預(yù)發(fā)行業(yè)務(wù)將充分發(fā)揮交易所債券市場集中競價、凈額結(jié)算、T+0回轉(zhuǎn)交易等特點和優(yōu)勢，希望能夠為基準國債建立一個流動性較強、具有良好價格發(fā)現(xiàn)功能的預(yù)發(fā)行市場。

　　根據(jù)《辦法》，國債招標日前四個法定工作日至招標日前一個法定工作日期間的上交所交易日，可以進行國債預(yù)發(fā)行交易。國債預(yù)發(fā)行交易的具體券種由上交所根據(jù)財政部、中國人民銀行、證監(jiān)會有關(guān)通知確定?？蓞⑴c上交所債券交易的證券公司、銀行、基金管理公司、保險（放心保）公司等金融機構(gòu)以及符合上交所債券市場投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定的其他專業(yè)投資者，可以參與國債預(yù)發(fā)行交易。

　　《辦法》規(guī)定，國債預(yù)發(fā)行交易采用競價交易方式。國債通過價格招標發(fā)行的，國債預(yù)發(fā)行交易采用價格申報，價格申報區(qū)間為該期國債招標日前第六個法定工作日理論估值價格加減3元；國債通過利率招標發(fā)行的，國債預(yù)發(fā)行交易采用收益率申報，收益率申報區(qū)間為該期國債招標日前第六個法定工作日該期限國債到期收益率加減0.75個百分點。（《辦法》見A10版，答問見A08版）