[轉(zhuǎn)] 塑料“后交割”時(shí)代何去何從
展望塑料期貨后市,8萬噸交割貨源對現(xiàn)貨市場的沖擊不容小覷,加之雙節(jié)期間石化不停車可以累積一定的貨源,石化及市場庫存較前期會有一定上升。主力1401合約對現(xiàn)貨貼水逐漸縮小至500點(diǎn)左右,在現(xiàn)貨市場漲勢動(dòng)能不足的情況下,可適當(dāng)短線做空1401合約,需注意前期10550元支撐位。
原油成本端對于石腦油和乙烯價(jià)格起到大幅支撐作用,石腦油價(jià)格持續(xù)上漲,日本石腦油CFR8月底最高達(dá)到970美元/噸附近,之后隨原油價(jià)格的回落而重心下移。由于東南亞貨源緊張,東南亞和東北亞單體價(jià)差擴(kuò)大,CFR東北亞1275美元/噸,CFR東南亞1400美元/噸。
隨著前期檢修裝置部分恢復(fù)開車,石化貨源緊張程度略有緩解,加上8月中上旬現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào),現(xiàn)貨市場出貨不暢,8月中旬石化庫存穩(wěn)步回升。但隨著8月末逼倉行情再次展開,1309合約對現(xiàn)貨升水大幅擴(kuò)大,市場交割積極性增強(qiáng),市場貨源迅速向交割倉庫轉(zhuǎn)移。石化庫存連續(xù)下降至春節(jié)后最低位,而根據(jù)中塑資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,社會庫存指數(shù)卻連續(xù)上升,這正是由于實(shí)際上社會庫存的上升只是在交割庫庫存部分。9月交割后,交割庫庫存將近8萬噸現(xiàn)貨的貨源流入市場,對市場造成較大沖擊。目前,現(xiàn)貨成交清淡,量價(jià)齊跌,石化也一再下調(diào)出廠價(jià)格,華東LLDPE成交價(jià)格在11200元/噸左右。
從8月及9月裝置檢修及轉(zhuǎn)產(chǎn)方面來看,暫定信息如下:預(yù)計(jì)撫順石化9月很難重啟,大慶石化新全密度裝置8月輪停20天,已于8月底重新開車,大慶石化老裝置9月已經(jīng)開車,蘭州石化老裝置繼續(xù)停車;福建煉化8月5日開始兩條全密度線均產(chǎn)LLDPE,神華包頭9月初轉(zhuǎn)產(chǎn)LLDPE。新增產(chǎn)能方面,四川石化聚烯烴裝置可能推遲至10月之后;武漢石化8月22日開啟LLDPE裝置,預(yù)計(jì)9月能夠正式對外銷售。從已有裝置信息情況推算,8月LLDPE國產(chǎn)量預(yù)計(jì)在34萬噸左右,9月將大幅增加達(dá)到39萬噸左右。
對于8月和9月進(jìn)口的預(yù)期,可以結(jié)合季節(jié)性和進(jìn)口利潤兩方面來看。從季節(jié)性方面來看,棚膜消費(fèi)旺季已逐步啟動(dòng),進(jìn)口量也將繼續(xù)上升,預(yù)計(jì)8月和9月進(jìn)口量估值為26萬噸和24萬噸。目前,進(jìn)口保持一定的利潤,增強(qiáng)貿(mào)易商進(jìn)口積極性。
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