⊙ 董錚錚 ○編輯 李劍鋒

　　國債期貨上市半月多運行穩(wěn)定，持倉穩(wěn)步增長。了解到，期貨公司嚴格落實金融期貨投資者適當性制度，開戶操作流程嚴密。業(yè)內(nèi)人士認為，金融期貨投資者適當性制度的核心理念是將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當?shù)耐顿Y者，目的是保護中小投資者合法權(quán)益。

　　“政策設計是為了保護投資者。如果降低標準，萬一出現(xiàn)了系統(tǒng)性風險等極端情況，一些運行平穩(wěn)、市場評價較好的品種也會受到影響?！惫獯笃谪浹芯克L葉燕武表示，投資者參與金融市場交易存在專業(yè)能力不足、信息不對稱等因素，設置較高的門檻是本著對普通投資者負責的原則。“期貨交易杠桿高，資金波動比較大，50萬的門檻能有效隔離部分不大適應新品種的投資者?！?/p>

　　據(jù)悉，投資者適當性理念在境內(nèi)外不同市場均由來已久，在歐美等成熟市場，在金融產(chǎn)品銷售、信托產(chǎn)品發(fā)行、私募基金募集過程中，都對銷售及認購對象有明確的要求。

　　2009年10月推出的創(chuàng)業(yè)板，成為中國最早全面實施投資者適當性制度的市場。今年2月，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司明確了投資者進入新三板的門檻，機構(gòu)投資者資金門檻為500萬元，個人投資者需滿足“證券類資產(chǎn)市值300萬元以上”及“兩年以上證券投資經(jīng)驗”兩條要求。

　　“海外市場主要是信用交易，這幾年股指期貨實施適當性制度之后，為了防范客戶系統(tǒng)風險，也有國外的交易所來國內(nèi)學習相關(guān)經(jīng)驗。從內(nèi)外結(jié)合的角度來說，設置這樣的門檻是合理的?！比~燕武認為。

　　“目前中國市場上僅有兩個金融期貨，品種設計的初衷就是更多地面對機構(gòu)投資者?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，投資者適當性制度的操作原則是在確定金融產(chǎn)品風險特征的前提下，區(qū)分不同投資者風險承受能力進行匹配，以達到保護投資者的目的。股指期貨產(chǎn)品本質(zhì)上是一個風險管理工具，不是大眾理財產(chǎn)品，屬于較高風險的金融產(chǎn)品。在股指期貨市場中，投機交易的主要目標是獲利，但必須以承擔高風險為前提，因此不適合風險承受力較低的中小投資者參與。中證期貨副總經(jīng)理景川表示，新品種推出后會有一個市場培育期。“一開始不能太猛烈，國債期貨這樣的品種對期貨行業(yè)和國民經(jīng)濟貢獻都很大，未來一定有大的發(fā)展趨勢，行業(yè)要小心呵護新品種，步子邁得穩(wěn)健點?！?/p>