熊鋒

　　股指期貨上周兩漲三跌，全周報收陰線，主力合約跌幅為1.39%。

　　值得關(guān)注的是，期指目前已失守2400點整數(shù)關(guān)口，而這被視作近期多空方向的分水嶺。就上周走勢而言，國慶長假臨近，由于擔(dān)心假日可能的風(fēng)險因素，市場謹(jǐn)慎情緒大幅升溫，期指連續(xù)下行。對于節(jié)后走勢，市場人士分析，目前市場信心偏弱，短期來看期指有可能延續(xù)空頭格局。

　　節(jié)前做空氛圍迅速升溫

　　就上周走勢來看，一大看點就是市場做空情緒的快速升溫。

　　鑒于此前中秋假期，IF1309合約交割日順延至上周一。交割日四個合約全線上漲，因當(dāng)日公布的匯豐9月PMI初值數(shù)據(jù)利好給市場帶來較強(qiáng)信心，從而帶動了期指的全線上漲。而值得關(guān)注的是，期指尾盤出現(xiàn)了回調(diào)，一定程度上也反映出市場對于回調(diào)可能延續(xù)的憂慮。

　　而此后期指迎來了連續(xù)三日的下跌印證了周一尾盤回調(diào)的偏空信號。并且，市場走勢明顯表現(xiàn)出做空壓力的上升。

　　上周二，央行逆回購“放水”并未挽回期指頹勢。反而是期指總持倉下降但凈空單持續(xù)上升，尤其是空頭一線主力資金仍選擇增倉空單，說明市場做空壓力大幅增加，節(jié)前期指走勢不容樂觀。

　　上周三，股指期貨四個合約繼續(xù)下跌。由于國慶長假的臨近以及市場對于美聯(lián)儲量化寬松政策（QE）縮減計劃的擔(dān)憂，期指透露出更為明顯的謹(jǐn)慎情緒。

　　上周四，期指全線大跌?？疹^延續(xù)了此前的凌厲攻勢，部分多頭的撤退加速了當(dāng)日的下跌。而持倉數(shù)據(jù)亦表明空頭主力資金進(jìn)一步加大了布局力度。

　　上周五期指走勢糾結(jié)，最終震蕩小幅收紅。而期指主力合約在2400點下方掙扎，日內(nèi)雖有在2400點上短暫停留，但總體而言多頭上攻乏力，最終收盤仍在2400點下方。

　　節(jié)后空頭有望繼續(xù)主導(dǎo)

　　對于上周走勢，多位市場人士認(rèn)為這表明市場信心疲弱。而上周五多頭主力席位的大幅減倉亦是其不堅定的佐證，節(jié)后短期內(nèi)空頭有望繼續(xù)主導(dǎo)期指走勢。

　　從中金所上周五公布的主力合約前20席位持倉數(shù)據(jù)來看，多方減持5103手，空方減持3605手，多方顯得不夠堅定。

　　廣發(fā)期貨資深分析師鄭亞男進(jìn)一步分析，多方前五減持2132手，空方減持1767手；多方前十減持3549手，空方減持2314手。這都表現(xiàn)出多方的不堅定情緒。此外，期指凈空單亦再度上升。

　　就上周五的走勢來看，上海中期分析師陶勤英認(rèn)為，多頭主動上攻的積極性較弱，盤面基本由空頭主導(dǎo)，日內(nèi)最低點對應(yīng)著日內(nèi)持倉峰值附近。午后期指的那波反彈對應(yīng)著持倉量的回落，由此可見，該反彈并非多頭進(jìn)攻所致，而是得益于空頭的主動獲利離場。對于2400點這一較為關(guān)鍵的點位，多頭并未展開有利進(jìn)攻，足以證明當(dāng)前市場信心疲弱，市場資金或是擔(dān)憂長假期間不確定性因素帶來的風(fēng)險較大，從而采取了較為謹(jǐn)慎的操作。

　　對于節(jié)后走勢，多位市場人士認(rèn)為短期或延續(xù)偏空格局。

　　鄭亞男認(rèn)為，期指持倉釋放著空方力量相對占優(yōu)的信號，但盤面表現(xiàn)較前幾日相對走好，恐慌拋盤的傾向已經(jīng)有所消化。節(jié)前的謹(jǐn)慎遇到強(qiáng)烈支撐位，存在一定的方向選擇傾向。但是，節(jié)前最后一日能否再次走出企穩(wěn)顯得關(guān)鍵，若能繼續(xù)企穩(wěn)，節(jié)后反彈繼續(xù)行情可期，但若呈現(xiàn)破位下挫，則反彈結(jié)束的概率將加大。

　　國泰君安期貨研究員胡江來指出，國慶長假外盤利空格局的沖擊不容忽視，原油等工業(yè)品的下跌也顯示權(quán)益類利好空頭的格局在未來半個月或難以改觀。前5名會員凈空持倉規(guī)模增加1000手，總持倉量降低6500手，兩者迥異表現(xiàn)，顯示節(jié)前資金做空建立套保頭寸的意愿相對強(qiáng)烈。此外，期現(xiàn)價差持續(xù)下行態(tài)勢并未明顯改觀，節(jié)后走勢或可能延續(xù)疲軟格局。