截至昨日收盤，10月主力合約IF1310報(bào)收2440.0點(diǎn)，較前一交易日上漲31.6點(diǎn)，漲幅達(dá)1.31%，其余兩合約漲幅均在1.1%附近，其中，IF1312上漲1.15%，IF1403上漲1.11%。而滬深300指數(shù)最終報(bào)收2441.81點(diǎn)，上漲1.36%。

　　外圍利空，國(guó)內(nèi)期指或?qū)⒃佻F(xiàn)生機(jī)。一方面，美國(guó)政府非核心部門擺停以及美歐自貿(mào)談判告吹的影響，新興市場(chǎng)再受關(guān)注。由于民主、共和兩黨尚未解決新財(cái)年的預(yù)算分歧，美國(guó)聯(lián)邦政府非核心部門17年來(lái)首次關(guān)門，本周將進(jìn)入第二周。受此影響，9月非農(nóng)數(shù)據(jù)一再延遲公布，必須警惕的是，一旦美國(guó)國(guó)債發(fā)生技術(shù)性違約，則資金可能將大量涌入避險(xiǎn)貨幣日元、瑞郎等，大量流出商品和新興市場(chǎng)貨幣。隔夜，市場(chǎng)恐慌情緒已開始顯著升溫，VIX指數(shù)單日飆升15.95%逼近20大關(guān)，同時(shí)美國(guó)信用違約互換(CDS)市場(chǎng)也急劇走強(qiáng)。

　　而另一方面，9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.1%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月回升，9月匯豐制造業(yè)PMI終值較8月略升0.1至50.2%。此外，9月全國(guó)100個(gè)城市(新建)住宅平均價(jià)格環(huán)比上漲1.07%，自2012年6月以來(lái)連續(xù)第16個(gè)月環(huán)比上漲。

　　綜合來(lái)看，美國(guó)VIX與CDS市場(chǎng)顯示從本周開始美債違約的風(fēng)險(xiǎn)開始加強(qiáng)，外圍偏向利空局面，不過(guò)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的情況較佳，且料在11月三中全會(huì)前，還有受益于政策紅利預(yù)期的板塊持續(xù)刺激大盤，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做多的風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　節(jié)后反向跨期套利價(jià)差回歸趨勢(shì)明顯。進(jìn)入10月后，股指跨期價(jià)差較9月份出現(xiàn)回歸趨勢(shì)，賣近買遠(yuǎn)的反向跨期套利機(jī)會(huì)和蝶式套利獲利空間依然較大。數(shù)據(jù)顯示，10月份的第一個(gè)交易日套利組合IF1312-IF1310、IF1403-IF1310、IF1403-IF1312和蝶式套利組合IF1312+IF1403-2* IF1310的價(jià)差均出現(xiàn)不同程度的回歸跡象。其中，IF1312-IF1310價(jià)差由9月30日的10.0點(diǎn)回落至昨日收盤的6.20點(diǎn)，較9月24日回落6.8點(diǎn)，反向套利近5.80點(diǎn)；而IF1403-IF1310價(jià)差由9月30日的29.6點(diǎn)回落至昨日收盤的25.0點(diǎn)，較9月24日回落11.8點(diǎn)，反向套利近24.6點(diǎn)。而蝶式套利方面，IF1312+IF1403-2* IF1310的價(jià)差由9月30日的39.6點(diǎn)回落至昨日收盤的31.2點(diǎn)，較9月24日回落18.8點(diǎn)，反向套利接近30個(gè)點(diǎn)。

　　而在跨期套利策略方面，昨日各組合反向跨期套利價(jià)差雖依然處于高位，但對(duì)反向套利進(jìn)行平倉(cāng)的操作或者在9月24日進(jìn)行正向套利操作的獲利明顯。昨日IF1403-IF1310和IF1312-IF1310這兩個(gè)組合價(jià)差分別為25.0點(diǎn)和6.2點(diǎn)，較9月24日價(jià)差分別回落11.8點(diǎn)和6.8點(diǎn)，這意味著如果在9月24日進(jìn)行賣遠(yuǎn)買近的正向套利操作，IF1403-IF1310和IF1312-IF1310這兩個(gè)組合分別獲利接近11點(diǎn)和6點(diǎn)。

　　而由于9月份反向跨期套利價(jià)差和蝶式套利價(jià)差拉升至較高位置，以及9月末10月初價(jià)差回歸至正常水平的趨勢(shì)較為明顯，賣近買遠(yuǎn)的反向跨期套利價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大的勢(shì)頭空間較少，前期進(jìn)行反向跨期套利的投資者可考慮獲利平倉(cāng)操作或者反手進(jìn)行賣遠(yuǎn)買近的正向套利操作。 （作者系平安期貨分析師）