市場人士：央行“鎖長放短”政策仍將持續(xù)

　　國慶長假第一個工作日，央行仍維持較大規(guī)模的逆回購，讓一些市場人士對資金面寬松有些許期待。不過，大地期貨宏觀經(jīng)濟分析師倪官良向期貨日報表示，本周還有800億元逆回購到期，周二的操作只是央行平滑資金面的正常動作。

　　“650億元的逆回購規(guī)模不算大，雖可以部分對沖周四到期的800億元逆回購，但資金面仍然難言寬松。”新紀元期貨研究所所長魏剛介紹說，每月的5日是銀行上繳存款準備金的日子，由于國慶長假因素，本月上繳延期至長假后的第一個工作日，補繳金額估計在1500億―2500億元，“這樣看來，央行周二的逆回購操作仍然比較謹慎”。

　　大華期貨分析師趙曉霞說，國慶長假前后逆回購操作規(guī)模都比較大，從側(cè)面反映出央行不愿意看到資金面過于緊張。而10月份又是財政存款上繳月，資金面將面臨較大壓力，她預計后期央行仍會進行逆回購操作。

　　中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，昨日，銀行間質(zhì)押式回購隔夜利率大幅下降90個基點至3.10%，其余品種利率均有所上揚?！案粢够刭徖氏禄c央行國慶長假前的逆回購操作到期日有關(guān)。國慶長假前最后一次逆回購本周四到期，周二隔夜回購資金成本下降是合理的?！壁w曉霞分析說。

　　展望四季度資金面，魏剛預計，央行“鎖長放短”政策仍將持續(xù)，即央行仍會一方面續(xù)作到期央票，另一方面進行逆回購操作，不會輕易放松流動性。

　　有分析人士認為，在外匯占款繼續(xù)改善和財政存款投放的背景下，央行如果繼續(xù)使用逆回購工具，將會使四季度市場流動性改善，資金面將由中性偏緊逐漸轉(zhuǎn)向中性偏松。對此觀點，趙曉霞表示，

　　雖然財政存款投放會緩解市場資金壓力，但四季度資金面不會像市場預期得那么寬松，“因為每逢冬季，我國物價水平大都會上升，存在導致資金面偏緊的因素”。

　　相對于資金面松緊狀況，目前市場更加關(guān)注的是10月17日前美國國會兩黨能否達成協(xié)議，提高美國政府債務(wù)上限。“美國政府歷史上還沒有出現(xiàn)過債務(wù)違約情況，但并不代表不會出現(xiàn)意料之外的事?！蹦吖倭颊f，即使美國政府債務(wù)違約也是“短期違約”，不過對市場的沖擊仍比較嚴重，屆時，全球金融市場短期內(nèi)將出現(xiàn)大幅波動，國內(nèi)貨幣流通可能減速，拆借利率將大幅提升，進而造成資金面緊張。