[轉] 永安國債早報20131014
20131014090750493.pdf1、海關周六公布，9月出口同比下降0.3%，大幅低于6%增長的市場預期。9月貿易順差為152億美元，低于277億美元的預期。對于9月外匯占款項目，之前市場樂觀情緒應有所下降，對市場資金面的預期有所不利。
2、 12日銀行間市場開市，上周五、周六，市場中長端收益率基本持平。 TF1312合約CTD券（130015.IB）收益率4.01%（+0BP），凈價 96.7960（+0）。以3%-4%的資金成本計算，目前對應合約遠期理論價范圍為TF1312(94.147- 94.316)，TF1403(94.101-94.507)，TF1406(94.054- 94.699)。目前期貨價格反映的資金成本約為3.84%，本周三將發(fā)行7年期國債，屆時期貨理論值向下調整0.1元左右。
3、利率曲線昨日變動不大，一級市場新發(fā)農發(fā)債對國債幾無影響，金融債短端稍上行。國債1Y 3.52%（+2BP）、3Y 3.79%（+0BP)、5Y 3.85%(+0BP)、7Y 4.00(+0BP)、10Y 4.03%（+0BP）。國開金融債1Y 4.55%（+0BP）、3Y 4.79%（+4BP)、5Y 4.84%(+2BP)、7Y 4.88%(+4BP)、10Y 4.89%（ -1BP）。
4、資金方面，SHIBOR整體延續(xù)下行趨勢，隔夜與1M分別下行7.3BP和19.5BP至3.027%和4.805%，短期資金面較為平穩(wěn)。
5、信用債方面，高等級中長端下2-3BP。利率互換市場，成交比較清淡，短端下1BP，中長端與昨日持平。
6、小結：一、9月份出口數(shù)據(jù)及順差大幅低于預期，對9月外匯占款預期不利，但本月周度發(fā)行利率債1000億左右，供應壓力略高于9月，周三新發(fā)7年期國債為期貨CTD，期貨理論值下修0.1元左右，短期因素稍利空。二、目前央行暫無明顯放松貨幣政策信號，逆回購利率高位，3年期央票保持續(xù)發(fā)，央行保持放短鎖長政策，主導行情的政策面與前期持平，債市不易出現(xiàn)趨勢性行情。
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