[轉(zhuǎn)] 十月資金面前緊后松 國債期貨或先跌后漲

2013-10-15 16:10 來源： 銀建期貨 瀏覽：368 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

一、基本面

1. 利多因素：

1、未來四個月約1.4萬億財政存款將投放市場，且通脹可控，無需緊縮，而逆回購可隨時救場。

2、從國慶長假到準(zhǔn)備金補(bǔ)繳遞延等因素造成的短期資金異動已經(jīng)結(jié)束，10月頭一個交易周后半周起資金面就開始恢復(fù)寬松，再加上繳準(zhǔn)退款和第四季度財政存款投放，資金面不會過于緊張。

2. 利空因素：

1、政府對債券市場的整頓和違規(guī)行為的查處。

2、近期中國央行于公開市場始終出同一張被市場稱之為"放短鎖長"或"中國式扭轉(zhuǎn)操作"的牌，這一不變的行為讓市場對央行態(tài)度的理解從模糊逐漸變得清晰：控制長端流動性敦促機(jī)構(gòu)繼續(xù)降杠桿，釋放短期流動性維護(hù)現(xiàn)時資金面穩(wěn)定，配合整個宏觀經(jīng)濟(jì)"穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)"的大氣候。

3、中國央行在15日早間進(jìn)行人民幣100億元7天期逆回購操作，規(guī)模較上周明顯下降，回購利率仍維持在3.9%，高于二級市場的7天回購利率8個基點(diǎn)。

隨著國慶節(jié)后資金面運(yùn)行回歸平穩(wěn)，央行也迅即靈活調(diào)節(jié)逆回購數(shù)量。最新的操作除了維持"中性偏緊"的操作思路和節(jié)奏外，更繼續(xù)向市場傳遞出明確的"鎖短"信號。

央行逆回購的量降得比較快，雖然這有環(huán)比對比基數(shù)較高的反襯作用（央行在節(jié)前及節(jié)后大力放水穩(wěn)定市場），但即便是與前期正常時段逆回購數(shù)量比較，下降速度也還是略超預(yù)期，說明央行向市場傳遞"鎖短"信號明確。

央行今日逆回購和續(xù)做央票都是象征性的意思一下，量都不大，旨在向市場清晰傳遞緊平衡的信號；這個月都不會放很多水。

同時，央行周一下午如預(yù)期般對到期規(guī)模為160億元的3年期票據(jù)進(jìn)行了部分續(xù)做，續(xù)做規(guī)模為55億元，為7月以來第七次部分續(xù)做到期的3年期央票，累計續(xù)做規(guī)模已達(dá)4063億元。

二、 技術(shù)分析

1. TF1312K線形態(tài)：震蕩盤整。

2.波浪： 國債指數(shù)6月14日見頂，開始了第五浪的下跌。

3.指標(biāo)：60分鐘線 MACD死叉。

4.均線：現(xiàn)在短期均線有向上的，也有向下的。

三、結(jié)論

1.TF1312方向：十月資金面前緊后松，因此國債期貨先跌后漲。

2.時間區(qū)間：震蕩格局。

3.空間區(qū)間：93.5-94.5

4.入場點(diǎn)位：94做空。

5.止盈：93.5

止損：向上突破94.5

評分: