魏書光

　　大商所工業(yè)品事業(yè)部負責人近期表示，在鐵礦石期貨合約制度設(shè)計中設(shè)置了針對性的防范措施，能夠有效抵御和防范鐵礦石期貨品種的風險，從而保障期貨市場穩(wěn)健運行，推動期貨市場更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟。

　　傳統(tǒng)上，期貨市場面臨的風險主要為客戶利用資金或倉位等優(yōu)勢，操控價格等風險。對此這位負責人表示，2012年我國鐵礦石表觀消費約為12億噸，市場規(guī)模近1.2萬億，這一品種因現(xiàn)貨市場流通量大、市場化程度高，期貨市場相對難以操縱。另外，我國港口有大量可供交割的庫存，2012年港口庫存超過9000萬噸，并且港口物流便利，這部分庫存在適當?shù)臅r機可隨時用于交割，能夠有效地對市場不理性的炒作行為形成威懾。此外，大商所也根據(jù)多年的運行經(jīng)驗引入各項交易制度以確保市場的平穩(wěn)運行。

　　首先，采用大合約設(shè)計思路，提高投機成本，降低市場風險。根據(jù)已有焦炭、焦煤品種的經(jīng)驗，鐵礦石實行大合約制度，每手規(guī)模設(shè)為100噸，每手合約價值約為10萬元，按照目前1000元/噸左右的均價，以期貨公司對客戶按10%收取的保證金比例計算，鐵礦石單張期貨合約所需保證金約為1萬元，在一定程度上能抑制部分投機者參與鐵礦石期貨交易，從而降低市場風險。

　　其次，設(shè)立嚴格的風控制度，防范市場操縱行為。目前我國期貨市場已經(jīng)形成了“五位一體”的全方位監(jiān)管體系。借鑒成熟體系的設(shè)置，結(jié)合鐵礦石市場特點，大商所設(shè)計了包括保證金制度、限倉和強行平倉制度、大戶報告制度和漲跌停板制度等一系列風控制度。

　　例如，在保證金體系設(shè)計上，大商所對臨近交割的鐵礦石期貨合約的保證金進行梯度收取，即：最低交易保證金為合約價值的5%，合約進入交割月份前一個月的第十個交易日起，合約交易保證金提高至合約價值的10%；進入交割月份后提高至合約價值的20%。在持倉管理上，從風險防范角度考慮，非期貨公司會員和客戶的鐵礦石合約一般月份持倉限額均為2萬手，交割月前一月第十個交易日起非期貨公司會員和客戶的持倉限額均為6000手，交割月份非期貨公司會員和客戶的持倉限額均為2000手。這一風控體系設(shè)計能夠防范市場操縱和重大風險，確保市場安全穩(wěn)健地運行。

　　這位負責人介紹，在鐵礦石期貨設(shè)計中，大商所還考慮到鐵礦石作為大宗干散貨品種可能面臨的品種特有的風險，如由于鐵礦石貿(mào)易特點及品種特性，導(dǎo)致交割過程中可能出現(xiàn)的質(zhì)量、物流、檢驗及逼倉等風險。

　　此外，在鐵礦石期貨上市后，大商所將按照證監(jiān)會期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的根本要求，密切關(guān)注鐵礦石現(xiàn)貨市場狀況，有效防范和化解市場風險，加強對鐵礦石期貨的市場監(jiān)控，切實履行好重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務(wù)職責，確保市場的安全平穩(wěn)運行和鐵礦石期貨市場服務(wù)功能的發(fā)揮。