翟超/制圖

　　 沈寧

　　備受關注的鐵礦石期貨將于本周五正式登陸大連商品交易所。全球首個采用實物交割、首創(chuàng)提貨單交割，鐵礦石期貨著眼服務實體經(jīng)濟，而其相對優(yōu)越的合約設計也將吸引更多產(chǎn)業(yè)客戶參與，提升中國定價權。

　　多項亮點助力實體產(chǎn)業(yè)

　　“中國是全球第一大鐵礦石進口國，現(xiàn)貨市場規(guī)模龐大，因此大商所從我國市場實際出發(fā)，將鐵礦石期貨合約設計為國際大宗商品普遍采用的實物交割模式，以確保市場真實反映供需關系，體現(xiàn)公允的市場價格，以構建客觀、公正的定價體系。”大商所相關負責人表示。

　　實物交割對商品期貨而言再正常不過，但在鐵礦石衍生品市場上還算頭一回。據(jù)了解，繼2008年德意志銀行推出全球首個鐵礦石掉期合約后，新加坡交易所、美國芝加哥商業(yè)交易所等相繼推出了鐵礦石掉期合約、掉期期權；2011年1月，印度商品交易所推出了首個鐵礦石期貨，新加坡交易所等隨后也推出了鐵礦石期貨。不過，上述品種無一例外均為鐵礦石指數(shù)品種。

　　實物交割無疑將對國內鐵礦石相關行業(yè)形成積極帶動，此外，大商所在交割環(huán)節(jié)還首推提貨單交割，便利產(chǎn)業(yè)客戶。所謂提貨單交割，是指在交割月前一個月的規(guī)定時間內，由買賣雙方主動申請、經(jīng)交易所組織配對并監(jiān)督、按照規(guī)定程序進行貨物交收的實物交割方式。

　　中銀國際期貨郭家駿稱，提貨單交割方式能夠顯著降低交割成本，較倉單交割節(jié)約了倉儲費、物流短倒、資金等成本，合計節(jié)約20元/噸至40元/噸。“對賣方而言，最多可提前半月拿到貨款，節(jié)約了檢驗費；而買方可在希望的地點接貨，節(jié)約倉儲、物流等費用”。

　　有望提升中國定價權

　　對于即將上市的鐵礦石期貨，包括鋼廠、鐵礦石貿(mào)易商等現(xiàn)貨企業(yè)大多反響積極，而在業(yè)內專家眼中，中國鐵礦石期貨的推出，有望改善國內鋼鐵行業(yè)在鐵礦石定價中的弱勢地位，提升中國話語權。

　　“鐵礦石期貨上市后一定會成為全球市場都關注的中國期貨品種，將會影響國際鐵礦石定價，中國市場的定價權地位會進一步提高。”上海鋼之家信息科技有限公司總經(jīng)理吳文章認為。當然，他也強調未來產(chǎn)業(yè)客戶的關注與廣泛參與是重要前提，專業(yè)水平也應提升。

　　作為全球鐵礦石市場的最大消費國，中國在國際鐵礦石定價上欠缺話語權已是不爭事實，長期受制于國外大型礦山。近年來，中國鋼廠與礦山的長協(xié)價采購模式凸現(xiàn)更多微妙變化，合約期限越來越短，定價上參考海外公司制定的普氏指數(shù)，致使國內鋼鐵行業(yè)愈加被動。此外，鐵礦石市場長期缺乏高效避險工具，使得產(chǎn)業(yè)客戶在價格劇烈波動時承受不小風險。值得欣喜的是，大商所鐵礦石期貨上市，有望逐步解決上述問題。

　　中天鋼鐵國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理陸陽表示，目前中國在國際鐵礦石市場上并沒有絕對的話語權，博弈過程中仍是國際礦山占上風。鐵礦石市場金融化已是大勢所趨，未來希望企業(yè)積極參與。在他看來，大商所鐵礦石期貨可能會增加國內鋼鐵行業(yè)的話語權，而相對目前行業(yè)內參與較多的新交所掉期交易，大商所鐵礦石期貨未來規(guī)模應該會更大，成熟度也會更高。

　　鐵礦石期貨被業(yè)內廣為看好。上海某大型鐵礦石貿(mào)易商向表示，該公司已在積極準備大商所鐵礦石期貨交易，上市初期市場可能會出現(xiàn)較多期現(xiàn)套利機會，也將吸引更多產(chǎn)業(yè)客戶入市。