作為鋼鐵生產(chǎn)最重要的原材料，鐵礦石行業(yè)的穩(wěn)定對鋼鐵產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟健康發(fā)展意義重大。為保障期貨市場有效服務實體經(jīng)濟，促進行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，大商所經(jīng)過深入的市場調(diào)研，廣泛聽取產(chǎn)業(yè)意見，充分借鑒現(xiàn)有成熟品種的交割經(jīng)驗，并結合產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢，推出以標準倉單交割為基礎、創(chuàng)新提貨單交割的交割方案，保障未來市場高效平穩(wěn)運行。

　　設計原則 與大商所焦炭、焦煤品種一樣，鐵礦石也是大宗散貨，在物流和存儲方面，具有露天存放、庫存管理粗放、依賴海路運輸?shù)忍攸c。大商所在設計鐵礦石交割規(guī)則時主要考慮以下三條原則：尊重現(xiàn)貨貿(mào)易習慣、降低交割成本和防范交割風險。

　　交割環(huán)節(jié)涉及到貨款的轉移和交收，尤其是商品的轉運和倉儲環(huán)節(jié)牽涉到多方利益，容易產(chǎn)生爭議，醞釀交割風險。鐵礦石作為大宗散裝商品，露天堆放，管理粗放，容易發(fā)生摻混和內(nèi)外不均的現(xiàn)象，從而引起質(zhì)量糾紛和爭議。對此，大商所強化倉庫管理手段，實行遠程視頻監(jiān)控和臺賬抽查制度，入庫前嚴格執(zhí)行質(zhì)量認定程序，出庫前允許貨主確認質(zhì)量，引入第三方質(zhì)檢機構進行規(guī)范的抽樣和留樣，出庫后設置質(zhì)量爭議期。這些措施有利于明確各方責任，保障交割順暢，防范交割風險。

　　交割方式 鐵礦石期貨采用實物交割方式，這更加符合我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)需求。而且，我國也具備實物交割的基礎，我國擁有世界上最大、最活躍的鐵礦石現(xiàn)貨市場，存在眾多的貿(mào)易商和大量的社會庫存。大商所也具有豐富的實物交割經(jīng)驗。現(xiàn)有品種均采用實物交割模式，多年來交割順暢，未發(fā)生交割風險，大商所有大宗干散品種實物交割的成功先例，焦炭、焦煤品種的大宗干散特性與鐵礦石十分類似，采用實物交割有利于發(fā)揮大商所的經(jīng)驗優(yōu)勢，保障交割安全。實物交割所面臨的標準化及市場供應集中等問題，經(jīng)研究，也能夠得到有效解決。

　　與以往品種最大的不同是，鐵礦石不僅可以進行倉單交割，也可以進行提貨單交割。兩種交割制度并行為市場提供更多選擇，有利于保障鐵礦石期貨更好地發(fā)揮市場功能。

　　第一，倉單交割有利于保證鐵礦石品種平穩(wěn)運行。鐵礦石期貨倉單交割包括交割倉庫倉單交割和廠庫倉單交割，采用倉單交割主要有三點益處：首先，保持交割體系的連續(xù)性，降低對接成本。倉單交割運行多年，已得到市場充分檢驗，大商所焦炭、焦煤等品種都采用倉單交割模式，產(chǎn)業(yè)客戶和投資者較為熟悉，有利于平穩(wěn)對接。其次，倉單交割能夠發(fā)揮大商所經(jīng)驗優(yōu)勢。大商所近幾年上市的焦炭、焦煤品種均為大宗干散貨物，性質(zhì)與鐵礦石類似，已經(jīng)積累了豐富的管理經(jīng)驗，采用倉單交割，能夠發(fā)揮大商所管理優(yōu)勢，保證交割順利。再次，倉單交割有利于降低交割風險。設立港口交割倉庫能夠充分利用港口現(xiàn)貨庫存，在內(nèi)陸產(chǎn)區(qū)設立廠庫，有利于鼓勵國產(chǎn)礦山參與期貨市場，倉庫與廠庫設置能夠擴大可供交割品范圍，利于未來品種穩(wěn)健運行。

　　第二，提貨單交割能夠顯著降低交割成本。鐵礦石單位價值較低，相同的交割成本對鐵礦石期貨影響更大。為降低期貨交割成本，提高市場效率，大商所依據(jù)實際貿(mào)易流程，設計了提貨單交割制度。相對于傳統(tǒng)的倉單交割，節(jié)省了入出庫、短倒、逆向物流等費用，合計約20元/噸-40元/噸。（王超）