金融市場略顯不安

　　距離美國聯(lián)邦政府觸及債務(wù)上限的時間（美國當(dāng)?shù)貢r間10月17日）越來越近，但一波三折的債務(wù)上限談判仍懸而未決，導(dǎo)致金融市場出現(xiàn)不安情緒。

　　美眾議院共和黨15日提出一份新的方案，其主要內(nèi)容是將美國債務(wù)觸頂時間延長至明年2月7日，同時還將通過向聯(lián)邦機(jī)構(gòu)提供資金直至12月15日來結(jié)束政府的局部關(guān)閉。此方案盡管已經(jīng)比較接近參議院所提出的議案，但由于附加了包括延期實施奧巴馬政府醫(yī)改需征收的醫(yī)療器械稅等內(nèi)容，遭到白宮和民主黨的反對。隨后，參議院兩黨也暫停協(xié)商，導(dǎo)致本來出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的債務(wù)談判再起波折。就在14日，參議院傳出兩黨接近達(dá)成一致的消息，曾一度令各界對本周內(nèi)達(dá)成預(yù)算和債務(wù)上限協(xié)議感到樂觀。

　　民主共和兩黨談判的再度擱淺，意味著美國聯(lián)邦政府只剩下一天時間避免債務(wù)違約。

　　雪上加霜的是，15日國際三大評級機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)宣布，由于美國聯(lián)邦政府未能及時提高舉債限額，將美國“ＡＡＡ”主權(quán)信用評級列入負(fù)面觀察名單。

　　一系列壞消息加重了投資者的擔(dān)憂情緒，導(dǎo)致全球金融市場出現(xiàn)波動。15日，美國三大股指集體下跌，其中標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束“四連漲”。債市中，10月到期的美國國債收益率大幅上升，本周美國國債拍賣的市場需求也降至2009年以來最低水平。大宗商品市場方面，15日COMEX黃金、白銀期價均出現(xiàn)下跌，WTI和布倫特原油期價也均承壓下行。

　　“盡管談判出現(xiàn)波折，但兩黨達(dá)成一致避免債務(wù)違約仍是大概率事件。”中期研究院宏觀策略分析師李莉表示，美國歷史上從未出現(xiàn)過債務(wù)違約，兩黨在談判過程中反復(fù)博弈，是為了追求各自政治利益的最大化。目前資本市場的反應(yīng)整體較為平和，也反映出市場心態(tài)并不十分悲觀。

　　不過，市場各方也在著手防范最壞的情況。據(jù)，在上周末召開的國際貨幣基金組織（IMF）年會上，主要經(jīng)濟(jì)體的決策者們探討了美債違約的應(yīng)對之策?？赡懿扇〉姆桨赴ǎ合蚴袌鎏峁┏渥愕牧鲃有裕艑捪嚓P(guān)金融機(jī)構(gòu)的抵押資產(chǎn)資質(zhì)，互相提供外匯掉期協(xié)議等。

　　CME集團(tuán)本周二宣布，自16日起上調(diào)利率互換交易（IRS）的保證金水平，以應(yīng)對美國債務(wù)違約可能引發(fā)的市場動蕩。而對于美國國債投資者來說，應(yīng)對美國債務(wù)違約風(fēng)險最直接的方法便是拋售。有稱，最近兩周投資者和銀行共拋售了數(shù)十億美元的政府債券，特別是政府發(fā)行的短期債券。另外，花旗集團(tuán)已經(jīng)開始告知部分客戶，不愿再接受10月24日或10月31日到期的美國國債作為抵押品，以試探客戶是否能改用更晚到期的美國國債。

　　值得注意的是，盡管17日美國將觸及債務(wù)上限，但這并不意味著美國政府當(dāng)天便無法履行償債義務(wù)。據(jù)美國財政部和美國國會預(yù)算辦公室（CBO）測算，雖然美國財政部從17日開始將無法使用非常規(guī)手段籌資，但其賬面仍有300億美元留存。不過，如果債務(wù)上限談判在10月22日之前仍不能完成，美國政府將可能由于無法償付債務(wù)而出現(xiàn)違約。

　　“即便17日之前兩黨仍未能達(dá)成一致，對市場的短時沖擊也不會像預(yù)想中的那么大?！崩罾虮硎荆坏┏霈F(xiàn)實質(zhì)性債務(wù)違約，會直接導(dǎo)致美國長期國債收益率飆升，資金出逃且借貸成本急劇攀升，屆時無論資本市場還是實體經(jīng)濟(jì)都會受到巨大沖擊，“不過出現(xiàn)這種情況的可能性比較小”。