[轉(zhuǎn)] 永安國債早報(bào)20131017

2013-10-17 08:52 來源： 永安期貨 瀏覽：334 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

1、周三新的7年期國債上市，為期貨新標(biāo)的。靜態(tài)下修期貨理論價(jià)0.1元左右。一級市場4.07%中標(biāo)，稍好于市場預(yù)期2-3BP左右。TF1312合約CTD券（130020.IB）收益率4.07%（+0BP），凈價(jià) 100（+0）。以3%-4%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(93.774- 93.927)，TF1403(93.724-94.114)，TF1406(93.675- 94.302)。目前期貨價(jià)格反映的資金成本約為4.5%，主力合約高估。
2、昨日國債收益率曲線變動(dòng)不大，關(guān)鍵期限平穩(wěn)。國債1Y 3.55%（+0BP）、3Y 3.81%（+0BP)、5Y 3.91%(+1BP)、7Y 4.080(-0.5BP)、10Y 4.095%（+0BP）。國開債1Y 4.60%（+2BP）、3Y 4.84%（+0BP)、5Y 4.95%(+0BP)、7Y 4.98(+0BP)、10Y 4.995%（-0.5BP）。

3、利率互換市場，曲線繼續(xù)陡峭化下行，短端下行4-10BP，中長端5年下2BP。

4、資金方面，非常寬松，7天、14天利率大幅下滑。隔夜資金3.0582%（-6.4BP），7天回購3.3406%（+50.92BP）、14天回購3.3927（-44.65BP），資金利率接近兩個(gè)月低點(diǎn)。

5、央行本周繼續(xù)續(xù)作3年央票，逆回購發(fā)行利率繼續(xù)持平。貨幣政策無大變化。

6、信用債市場，中長端高等級下行1個(gè)BP，低等級上行4-5BP，信用利差擴(kuò)大。

7、小結(jié)：一、近期資金面回歸寬松，7年期國債一級市場好于預(yù)期，短期資金及新CTD發(fā)行的利空因素基本消化。但本月供應(yīng)壓力仍在，關(guān)注一級市場。 二、目前央行暫無明顯放松貨幣政策信號，逆回購利率高位，3年期央票保持續(xù)發(fā)，央行保持放短鎖長政策，主導(dǎo)行情的政策面與前期持平，債市不易出現(xiàn)趨勢性行情。
20131017085251458.pdf

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