分析人士：貨幣政策調(diào)整信號初現(xiàn)

　　央行17日未進行逆回購操作，這是自7月底本輪逆回購重啟以來首次被暫停。

　　由于央行已于本周二在公開市場進行100億元7天期逆回購操作，加上本周公開市場央票到期160億元，逆回購到期650億元，此外，周一央行對55億元3年期央票進行到期續(xù)作，本周央行在公開市場實現(xiàn)回籠資金445億元。

　　新紀元研究所所長魏剛表示，目前來看，可能是由于近期銀行間市場流動性相對寬裕，央行認為無需通過逆回購來平滑。他認為，若下周二央行繼續(xù)暫停逆回購，則可以看成是貨幣政策調(diào)整的確認信號。

　　在大地期貨分析師倪官良看來，本次央行公開市場“零操作”，是對通脹預(yù)期存在擔憂，所以傾向于減緩流動性釋放。

　　中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，昨日上海銀行間同業(yè)拆借隔夜、7天、14天品種利率分別為3.038%、3.35%、3.391%；質(zhì)押式回購隔夜、7天、14天品種利率均小幅上揚至3.05%、3.35%、3.78%。“近日市場利率保持穩(wěn)定，不管是隔夜、7天還是14天品種利率均維持在4%以下，顯示出市場資金面總體寬松。”倪官良說。

　　大華期貨分析師趙曉霞也提到，目前市場利率浮動平穩(wěn)，“央行自7月底以來一直滾動操作，現(xiàn)在突然暫停，是在傳遞市場流動性并不緊張的信號”。

　　16日，央行發(fā)布消息稱，我國銀行體系流動性供應(yīng)總體上仍然比較充裕，這主要是因為近幾個月出口形勢有所改善，貿(mào)易順差持續(xù)高位增長，經(jīng)濟出現(xiàn)了回升向好的勢頭。國際上，美聯(lián)儲延遲退出QE預(yù)期加強。受上述因素影響，外匯流入明顯增加，銀行體系流動性增長有所加快。央行再次表態(tài)，保持貨幣信貸合理適度增長。

　　分析人士認為，央行保持貨幣信貸“合理適度增長”的表述與前期“穩(wěn)定適度增長”相比，口徑明顯收緊，這似乎也在傳遞著貨幣政策調(diào)整的信號。

　　有消息稱，本月20日左右，地方債審計的結(jié)果將公布。對此，趙曉霞對期貨日報表示，基于債務(wù)規(guī)模擴大的預(yù)期，地方債審計結(jié)果對流動性會產(chǎn)生負面影響，尤其是可能導致銀行對借款的擔憂加重，繼而引發(fā)資金成本短暫抬升。但總體而言，資金市場仍然會呈現(xiàn)“不緊不松”的狀態(tài)，并等待下一步政策指引。

　　魏剛最后還提醒說，如果央行下周二繼續(xù)暫停逆回購操作，市場需警惕貨幣政策的動向發(fā)生變化?！巴瑫r，下周國有商業(yè)銀行將面臨繳納第三季度稅款，這可能會造成市場流動性的暫時回收?！?/p>