[轉(zhuǎn)] 永安國債早報(bào)20131018

2013-10-18 09:09 來源： 永安期貨 瀏覽：287 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

1、昨日央行中斷逆回購，市場稍受影響。中長端收益率小幅攀升。TF1312合約CTD券（130020.IB）收益率4.09%（+2BP），凈價(jià) 99.88（-0.12）。以3%-4%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論 價(jià)范圍為TF1312(93.664- 93.811)，TF1403(93.533-94.794)，TF1406(93.283- 93.898)。期貨價(jià)格反映的資金成本約為4.7%，期貨高估程度擴(kuò)大。

2、收益率曲線繼續(xù)陡峭化。國債1Y 3.55%（+0BP）、3Y 3.81%（+0BP)、5Y 3.91%(+0BP)、7Y 4.10(+2BP)、10Y 4.11%（+1.5BP）。國開債1Y 4.60%（+0BP）、3Y 4.86%（+2BP)、5Y 4.96%(+1BP)、 7Y 4.995(+1.5BP)、10Y 5.00%（+0.5BP）。

3、利率互換市場，受央行逆回購?fù)０l(fā)影響，曲線上行，短端上2-4BP，中長端5年上2BP。

4、資金方面，市場繼續(xù)保持寬松，收益率變化不大。隔夜資金3.0255%（-3.27BP），7天回購3.3644%（+2.38BP）、14天回購3.4016（+0.89BP），資金利率接近兩個(gè)月低點(diǎn)。

5、央行周四未進(jìn)行公開市場操作，本周公開市場凈回籠445億元資金。但近日市場資金寬松，流動性充沛，資金市場各期限利率保持穩(wěn)定，貨幣政策繼續(xù)維持中性。

6、信用債市場，收益率整體也延續(xù)小幅上行態(tài)勢，中長端低等級上行較大。

7、小結(jié)：一、近期資金面回歸寬松，7年期國債一級市場好于預(yù)期，短期資金及新CTD發(fā)行的利空因素基本消化。但本月供應(yīng)壓力仍在，關(guān)注一級市場。 二、目前央行暫無明顯放松貨幣政策信號， 逆回購利率高位，3年期央票保持續(xù)發(fā)，央行保持放短鎖長政策，主導(dǎo)行情的政策面與前期持平，債市不易出現(xiàn)趨勢性行情。
20131018090950605.pdf

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