[轉] 永安金屬早報20131021(1圖)
銅：
1、LME銅C/3M貼水23.5（昨貼25）美元/噸，庫存-2825噸，注銷倉單-2125噸，大倉單維持，LME銅庫存繼續(xù)下降，基差持穩(wěn)，注銷倉單依舊維持高位，近三周CFTC未發(fā)布數(shù)據(jù)。
2、滬銅庫存本周+10524噸，現(xiàn)貨對主力合約升水205元/噸（昨375），廢精銅價差4225（昨4325），國內顯性庫存已有所增加。3、現(xiàn)貨比價7.24（前值7.31）[進口比價7.38]，三月比價7.20（前值7.20）[進口比價7.37]，國內進口到岸升水處于高位。
4、基本面：中國智利秘魯?shù)戎饕~生產國今年產量增幅明顯，國內需求也較去年同期增長顯著。10月以后國內需求預期轉弱，進口需求預計維持。當前比價處于相對高位，廢精銅價差有所回落。
鋁：
1、LME鋁C/3M貼水45（昨貼46)美元/噸，庫存-7250噸，注銷倉單+29075噸，庫存有所增加，注銷倉單回升，基差持穩(wěn)。
2、滬鋁交易所庫存+6594噸，庫存下降趨緩，現(xiàn)貨對主力合約升水85元/噸（昨升100），滬鋁升水高位回落。
3、現(xiàn)貨比價7.98（前值8.04）[進口比價8.21]，三月比價7.72（前值7.77）[進口比價8.17]，{原鋁出口比價5.39，鋁材出口比價6.91}。
4、國外減產難扭轉過剩局面，國內產量依舊維持，下游需求平穩(wěn)，但國內鋁材產量增幅明顯，行業(yè)整體成本有所下移。近期庫存降幅趨弱，現(xiàn)貨升水回落下交易信號有所轉弱，成本支撐。
鋅：
1、LME鋅C/3M貼水36（昨貼37.75）美元/噸，庫存-4825噸，注銷倉單-4825噸，庫存有所增加，注銷倉單小幅回落，基差較弱。
2、滬鋅庫存+3014噸，現(xiàn)貨對主力升水130元/噸（昨升170），滬鋅基差走強，庫存表現(xiàn)較好，庫存降幅趨緩。
3、現(xiàn)貨比價7.93（前值8.00）[進口比價8.01]，三月比價7.75（前值7.78）[進口比價7.98]。
4、精煉鋅產量增幅較慢，但礦供應較寬松。行業(yè)去庫存明顯，現(xiàn)貨升水情況下供應端沒有明顯利空，滬鋅逢低買入。
鉛：
1、LME鉛C/3M貼水26（昨貼26）美元/噸，庫存-200噸，注銷倉單-400噸，近期庫存維持高位，注銷倉單下降，基差企穩(wěn)。
2、滬鉛交易所庫存+1027噸，去庫存較緩慢，現(xiàn)貨對主力貼水160元/噸（昨貼150）。
3、現(xiàn)貨比價6.55（前值6.58）[進口比價7.66]，三月比價6.64（前值6.64）[進口比價7.74]，{鉛出口比價5.56，鉛板出口比價6.09}。
4、倫鉛基本面較強，近期受到交易數(shù)據(jù)的擾動較明顯，內外比價相對高位持穩(wěn)，國內依舊偏弱。倫鉛面臨季節(jié)性淡季，短期會表現(xiàn)偏弱。
鎳：
1、LME鎳C/3M貼水58.5（昨貼58.5）美元/噸，庫存+228噸，注銷倉單+7950噸，倫鎳庫存上升，注銷倉單上升，貼水小幅走強。
2、現(xiàn)貨比價6.97（前值6.99）[進口比價7.23]。
3、供應增加明顯加上庫存持續(xù)增加，倫鎳基本面依舊偏差，但是有成本支撐，加上鎳/不銹鋼比價低位，預計13000美元/噸一線支撐較強。關注印尼可能禁止鎳礦出口和減產。
綜合新聞：
1、據(jù)倫敦10月18日消息，英美資源集團周五報告稱，第三季度銅、鉆及鎳產量較去年同期增加，但鐵礦石產量下降，鉑金產量大體持平。銅產量較去年同期增加32%，較前一季度增加13%至207300噸。
2、據(jù)倫敦10月17日消息，印尼明年可能禁止鎳礦石出口，再加上減產因素，或提振鎳價上漲20%，脫離多年低位。印尼是全球頭號鎳礦石出口國，已經表示其計劃從2014年1月1日起禁止出口未加工的礦石。印尼出口的鎳礦石占中國鎳礦石進口量的60%。
3、據(jù)莫斯科10月17日消息，全球最大的鋁生產商-俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司表示，其消減生產的做法幫助降低了成本每噸節(jié)省40美元，在鋁價疲軟之際，公司可能進一步消減。該公司第二季度鋁成本為每噸1911美元。已將鋁產量下調324733噸，為2012年產量的8%，今年其整體減產目標為357000噸。公司亦計劃將2014年鋁鋁產量下調647504噸，或為2012年產量的15%。
4、10月18日LME評論：期銅收高，受助于向好中國經濟數(shù)據(jù)。期銅周五小漲，中國第三季度國內生產總值（GDP）增速符合預期提供支撐，但對經濟加快成長可能是暫時的擔憂限制了升幅。
結論：銅價四季度預計轉弱，逢高空，近期震蕩。滬鋁近期庫存降幅趨緩，交易信號轉弱。鋅市繼續(xù)去庫存，預計14500-15200元/噸一線震蕩，建議逢低買入。
20131020044955842.pdf
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