近兩年來，國內(nèi)PTA新增產(chǎn)能快速增長，PTA產(chǎn)業(yè)鏈供需結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著改變。日前，由期貨日報社主辦、新湖期貨協(xié)辦的“PTA行業(yè)經(jīng)營研討管理與風(fēng)險控制”培訓(xùn)活動在浙江蕭山舉行。來自蕭山及周邊長三角地區(qū)的PTA生產(chǎn)、貿(mào)易及下游企業(yè)300余位代表參加了此次培訓(xùn)。

　　“今年以來，國內(nèi)PTA供過于求壓力明顯加大，社會庫存高于同期水平，低開工率常態(tài)化。”江蘇長樂纖維貿(mào)易二部經(jīng)理吳文海在會上表示，盡管此前市場對今年新增產(chǎn)能釋放一直有所擔(dān)憂，但實際上前三季度PTA新產(chǎn)能釋放還處于真空期，從今年第四季度開始到2015年將進入產(chǎn)能擴張高峰期，產(chǎn)能過剩形勢會更加嚴(yán)峻。

　　一些參會的PTA貿(mào)易企業(yè)也向期貨日報反映，目前面臨的壓力主要來自兩方面，一方面是產(chǎn)能過剩導(dǎo)致PTA價格持續(xù)下行，另一方面又面臨聚酯紡織行業(yè)整體需求不旺帶來的銷售壓力。蕭山地區(qū)一位PTA貿(mào)易企業(yè)人士告訴，盡管今年公司整體貿(mào)易量繼續(xù)保持穩(wěn)定，但運營利潤卻出現(xiàn)下滑。如果不是公司通過期貨市場提前鎖定了部分利潤，在行業(yè)整體低迷的情況下，大幅虧損將不可避免。

　　“隨著未來PX新產(chǎn)能不斷投放，PTA工廠效益有望在2014年下半年開始好轉(zhuǎn)。”翔鷺石化業(yè)務(wù)部期現(xiàn)貨負責(zé)人曹普亮表示，后續(xù)雖有新產(chǎn)能不斷投放，但PTA行業(yè)已趨于理性，總體開工率降低，那些成本高、經(jīng)營不佳的裝置將會被市場淘汰，這將有利于行業(yè)整體發(fā)展。不過，他也提醒，應(yīng)當(dāng)注意下游聚酯行業(yè)需求變化，預(yù)計未來兩年聚酯產(chǎn)量的增長將較為緩慢，甚至小幅下降。

　　目前PTA行業(yè)整體呈現(xiàn)疲弱格局，企業(yè)經(jīng)營面對較大壓力。對此，本次會議中不少行業(yè)專家就建議企業(yè)應(yīng)充分用好兩個市場，利用期貨工具對沖市場波動風(fēng)險。

　　吳文海表示，下游聚酯企業(yè)可以在期貨貼水時買入套保，待期貨升水時結(jié)束套保，并轉(zhuǎn)而買現(xiàn)貨賣期貨滾動操作，不斷降低原料成本。另外，鑒于PTA現(xiàn)貨行情將在較長時間內(nèi)維持平穩(wěn)走勢，企業(yè)可以減少PTA現(xiàn)貨實際備貨量，擴大PTA期貨虛擬庫存量，降低資金成本。

　　浙江融策實業(yè)投研部經(jīng)理錢程建議，PTA產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以考慮利用上下游供需狀況及價格的不一致性，來尋找對沖機會。例如，相對于PTA而言，乙二醇（MEG）的產(chǎn)能擴張力度不大，兩者間的強弱分化就為買MEG拋PTA提供了可能。此外，后期PX擴產(chǎn)趨勢有望延續(xù)，買PTA現(xiàn)貨拋遠月PX現(xiàn)貨也不失為一種選擇。PTA期貨合約間的套利機會也可以考慮。

　　“不論是PTA工廠，還是聚酯工廠，都應(yīng)當(dāng)主動利用期貨套保來規(guī)避風(fēng)險。”曹普亮表示，當(dāng)價格遠低于成本時，PTA工廠就可選擇降低開工率，買入現(xiàn)貨，而在價差合適的時候，就可以采用買PX賣PTA的套利操作。對于聚酯工廠而言，在PTA期貨市場出現(xiàn)負向合約機會時，聚酯工廠可通過降低原料庫存，買入遠期合約的方式進行套保。反之，當(dāng)出現(xiàn)正向合約時，也可選擇增加原料庫存，賣出遠期合約的方式套保。