陳重博

　　昨日，滬深兩市震蕩上揚(yáng)，板塊全線飄紅。截至收盤(pán)，滬指報(bào)收于2229.24點(diǎn)，漲幅為1.62%，成交1239億元。

　　盤(pán)面熱點(diǎn)方面，板塊全線上揚(yáng)，環(huán)保、倉(cāng)儲(chǔ)物流、水務(wù)、電器儀表、醫(yī)療保健、互聯(lián)網(wǎng)等板塊漲幅逾4%，位居漲幅榜前列。昨日創(chuàng)業(yè)板再度大漲3.78%，這與創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股盈利預(yù)期向好有關(guān)：創(chuàng)業(yè)板共有355個(gè)股票，創(chuàng)業(yè)板指的100個(gè)成分股票中，前22個(gè)權(quán)重股市值占到板塊的28%，今年業(yè)績(jī)同比增速達(dá)50%。由此也營(yíng)造了創(chuàng)業(yè)板結(jié)構(gòu)性牛市現(xiàn)象。

　　宏觀方面，海富通國(guó)策導(dǎo)向基金經(jīng)理黃春雨表示，上半年，A股市場(chǎng)受事件影響震蕩劇烈，調(diào)控房地產(chǎn)“國(guó)五條”、IPO重啟，“錢(qián)荒”等對(duì)市場(chǎng)造成較大沖擊。同時(shí)，傳統(tǒng)企業(yè)復(fù)蘇乏力，投資拉動(dòng)增長(zhǎng)模式難以為繼，GDP增速預(yù)期持續(xù)下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)背景仍不容樂(lè)觀。如果從更長(zhǎng)一段時(shí)間來(lái)看，GDP增速平穩(wěn)向下，周期行業(yè)缺乏長(zhǎng)期向上機(jī)會(huì)，但是內(nèi)需和消費(fèi)升級(jí)更容易獲得機(jī)會(huì)。銀華中證800擬任基金經(jīng)理張凱則表示，總體來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)今年以來(lái)呈現(xiàn)出淡季不淡、旺季不旺的局勢(shì)，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)度過(guò)了去年最差的那個(gè)時(shí)間段，走勢(shì)基本企穩(wěn)，但未來(lái)回升的路徑相對(duì)而言比較曲折。在這樣的背景下，四季度投資把握兩條主線，即改革與轉(zhuǎn)型。

　　就當(dāng)前市場(chǎng)投資環(huán)境來(lái)看，華泰柏瑞基金指出，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力及通脹低位徘徊的經(jīng)濟(jì)基本面，仍將對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期行情形成支撐，而且經(jīng)過(guò)近期急速調(diào)整后部分風(fēng)險(xiǎn)也得以釋放，長(zhǎng)期配置價(jià)值隨之提升。短期出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)質(zhì)性政策的可能性不大。信誠(chéng)年年有余基金經(jīng)理王國(guó)強(qiáng)也指出，四季度資金面進(jìn)一步寬裕，配合基本面壓力的緩解，市場(chǎng)有望上演小幅回暖行情。經(jīng)過(guò)二、三季度的市場(chǎng)調(diào)整后，無(wú)論是繼續(xù)持有和再度買(mǎi)入，目前階段都是價(jià)值配置的良機(jī)。

　　展望后市，景順長(zhǎng)城滬深30擬任基金經(jīng)理黎海威表示，A股整體的估值處于比較安全的水平上，特別是滬深300已經(jīng)處于歷史低位。同時(shí)，受益改革紅利的板塊有望演繹出良好的投資機(jī)會(huì)。后市可能會(huì)出現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，即創(chuàng)業(yè)板和主板中都會(huì)出現(xiàn)部分價(jià)值突出的股票。另外，消費(fèi)板塊受到了多家機(jī)構(gòu)的推薦。匯添富基金建議，關(guān)注消費(fèi)行業(yè)，如醫(yī)藥、大眾消費(fèi)品、汽車(chē)、家電等子行業(yè)。11月后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，看到相關(guān)信號(hào)后需要果斷降低倉(cāng)位，屆時(shí)配置防御性品種，配置農(nóng)業(yè)、經(jīng)典消費(fèi)、醫(yī)藥、鐵路等行業(yè)。

　　綜合來(lái)看，目前大部分宏觀數(shù)據(jù)維持較好的運(yùn)行水平，系統(tǒng)性利好有待進(jìn)一步釋放，市場(chǎng)反彈空間或?qū)⒗^續(xù)拓展。