[轉(zhuǎn)] 永安國債早報20131023
1、周二債市國開行招標新一輪的1,3,5,7,10年固息債，最終招標結(jié)果均高于上周，中長端利率再度小幅上行1-2BP左右。TF1312合約CTD券（130020.IB）收益率4.11%（+1BP），凈價 99.76（-0.06）。以3%-4%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠期理論 價范圍為TF1312(93.519- 93.652)，TF1403(93.267-94.634)，TF1406(93.014- 93.615)。期貨價格反映的資金成本約為4.67%，期貨高估。
2、收益率曲線整體上行1-2BP。國債1Y 3.60%（+0BP）、3Y 3.85%（+0BP)、5Y 3.95%(+2BP)、7Y 4.12(+1BP)、10Y 4.14%（+1.5BP）。國開債1Y 4.67%（+4BP）、3Y 4.94%（+3BP)、5Y 5.05%(+4BP)、 7Y 5.045(+3.5BP)、10Y 5.06%（+4BP）。
3、利率互換市場，市場受資金緊張及央行零操作影響，曲線上行，整體上行4-5BP左右，市場弱勢。
4、資金方面，繼上周四，昨日央行再度零操作，有逆回購100億到期，以及國庫現(xiàn)金400億到期，凈回籠資金500億元，但對市場短期資金利率沖擊有限，跨月資金緊張。隔夜資金3.0819%（+3.78BP），7天回購3.5753%（+1BP）、21天回購4.7797（+47.53BP）。
5、上周及本周二央行公開市場操作停發(fā)，對市場資金面影響不大，但市場緊張情緒有所抬升，資金市場和債券市場氣氛不佳。
6、本周有近千億元的利率債供應(yīng)，供應(yīng)量較大，明日10年期國債招標，預(yù)計市場依然保持偏弱狀態(tài)。關(guān)注一級市場。
7、小結(jié)：一、央行公開市場操作停發(fā)，對市場情緒稍有負面影響，本周利率債發(fā)行千億，供應(yīng)較大，短期債券繼續(xù)偏弱。 二、目前央行暫無明顯放松貨幣政策信號， 逆回購利率高位，3年期央票保持續(xù)發(fā)，央行保持放短鎖長政策，主導(dǎo)行情的政策面與前期持平，債市不易出現(xiàn)趨勢性行情。
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