產(chǎn)品受銀行等關(guān)注，第三方投顧受重視

　　期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正式開展已快一年時間，總體規(guī)模沒有做起來，除“一對一”的限制外，還有期貨公司資管能力無法充分展現(xiàn)、很少引進(jìn)第三方投顧等原因。而這些看似制約期貨公司資管業(yè)務(wù)發(fā)展的障礙，有望被突破。近一年來，期貨公司的一些資管產(chǎn)品業(yè)績喜人，受到了銀行等機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注，與此同時，第三方投顧也被期貨公司重視起來。

　　從期貨日報最新了解到的各家期貨公司的資管產(chǎn)品報備和產(chǎn)品準(zhǔn)備情況看，四季度期貨公司資管產(chǎn)品規(guī)模有望出現(xiàn)大幅增長。

　　部分資管產(chǎn)品業(yè)績喜人

　　今年3月，名為“多元1號”、“松柏1號”的兩只期貨資管產(chǎn)品開始在中國國際期貨(,)內(nèi)部客戶中傳開。雖然不少客戶對這兩只產(chǎn)品投資經(jīng)理的交易理念非常認(rèn)可，而且該投資經(jīng)理指導(dǎo)客戶操盤多年來業(yè)績都不錯，但由于期貨公司資管業(yè)務(wù)剛起步，愿意購買這些產(chǎn)品的客戶并不多。“4月份，"松柏1號"產(chǎn)品果斷抓住金屬、建材、化工品等商品期貨下跌行情，收益率快速上升，接近20%的水平。”中國國際期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人李宗平說，“業(yè)績做出來后，我們便開始引導(dǎo)客戶購買這些產(chǎn)品。”

　　如今，初始“松柏1號”產(chǎn)品收益率達(dá)41%，已有十幾個客戶購買，該策略產(chǎn)品管理資金合計數(shù)千萬元。另據(jù)了解，目前初始“多元1號”產(chǎn)品的收益率也達(dá)15%，最大凈值回撤3%，客戶購買較之前踴躍很多。

　　廣發(fā)期貨的一只量化對沖資管產(chǎn)品發(fā)售工作目前正在如火如荼地進(jìn)行著。據(jù)了解，今年上半年，廣發(fā)期貨通過券商小集合資管的形式，對公司自主研發(fā)的這款基于股票、股指期貨的量化對沖策略進(jìn)行了產(chǎn)品化運(yùn)作。目前，基于該策略的這只券商小集合資管產(chǎn)品年化收益率在15%―20%，已受到多家銀行的關(guān)注和認(rèn)可。“有一只創(chuàng)新型的期貨資管產(chǎn)品已通過系統(tǒng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)渠道完成資金募集，正在申請開戶等工作。另外，有兩家銀行也已同意合作發(fā)行同樣策略的產(chǎn)品。估計這三只產(chǎn)品資金規(guī)模超過2億元。”廣發(fā)期貨資產(chǎn)管理部總經(jīng)理黃邵隆預(yù)計，今年年底前公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模會取得較大突破。

　　另據(jù)了解，魯證期貨推出的一只套利和趨勢投資的期貨資管產(chǎn)品1期，在運(yùn)作兩個月取得20%的收益后，隨后推出的2期產(chǎn)品很快被多個客戶認(rèn)購。目前，1期產(chǎn)品收益率已超過30%，在券商IB營業(yè)部做內(nèi)部路演時反響非常好。

　　注意到，上述期貨公司資管產(chǎn)品不僅收益率較好，而且回撤都非常小。以上述廣發(fā)期貨的量化對沖資管產(chǎn)品為例，最大回撤不超過2%，且都為盈利回撤?！斑@應(yīng)該是吸引銀行渠道紛紛上門尋求產(chǎn)品合作的重要原因。”黃邵隆表示，公司的資管產(chǎn)品定位，就是為投資者提供風(fēng)險可控、收益適中的產(chǎn)品，以“類固定收益”的量化對沖產(chǎn)品為主。

　　期貨公司資管通道業(yè)務(wù)將興起

　　在大資管時代，一些小型基金公司借衍生品“藍(lán)?！睉?zhàn)略脫穎而出。較早發(fā)展期貨專戶產(chǎn)品的財通基金，截至今年9月底已發(fā)行44只期貨專戶產(chǎn)品，總規(guī)模達(dá)30億元，合作的第三方投顧20家以上。而隨著券商資管業(yè)務(wù)的“松綁”，一些小券商也整裝待發(fā)，欲在期貨理財市場爭得一席之地?；?、信托、券商等機(jī)構(gòu)紛紛在期貨理財市場上發(fā)力，一方面看好期貨市場的發(fā)展前景，另一方面也與篩選、籠絡(luò)優(yōu)秀的第三方期貨投顧有關(guān)。

　　由于一些自主策略表現(xiàn)不佳，加之基金專戶資管通道業(yè)務(wù)快速發(fā)展的示范效應(yīng)，期貨公司也開始重視與第三方投顧合作發(fā)展資管業(yè)務(wù)。

　　據(jù)了解，一家珠三角地區(qū)的期貨公司一直對引進(jìn)第三方投顧有顧慮，但在自主策略產(chǎn)品推進(jìn)不如人意后，現(xiàn)在也開始嘗試與第三方投顧合作，并為其搭建路演平臺，希望能促成其與資金方的合作。

　　從深圳一家期貨營業(yè)部了解到，今年該營業(yè)部向公司推薦第三方投顧，共發(fā)行了三只資管產(chǎn)品，策略多樣，包括對沖、程序化和趨勢投資等?！肮緸楹献鞯牡谌酵额櫚l(fā)行的產(chǎn)品建立了一個名單，每天我們內(nèi)部都會公布這些產(chǎn)品的凈值，我們也有專人對這些產(chǎn)品和合作的投顧進(jìn)行跟蹤?！痹摖I業(yè)部有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴，尋找優(yōu)秀期貨投顧已經(jīng)成為他們今年的工作重心之一，“因為今后公司在泛資管產(chǎn)品的發(fā)行上與這些投顧會有更大的合作空間”。

　　“公司引進(jìn)第三方投顧的制度與流程已經(jīng)建立，第一只與第三方投顧合作的資管產(chǎn)品正準(zhǔn)備開戶。”一家自主策略資管產(chǎn)品運(yùn)行不錯的期貨公司資管負(fù)責(zé)人說，起初公司并沒有考慮與第三方投顧合作，因為第三方投顧在道德風(fēng)險、風(fēng)控方面都不如公司員工好管理，公司擔(dān)心會出現(xiàn)對整個期貨公司資管行業(yè)發(fā)展不利的風(fēng)險。“但是，隨著公司資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，我們在風(fēng)控方面積累了更多經(jīng)驗，與此同時，投顧評價體系也已建立起來，現(xiàn)在可以嘗試與第三方優(yōu)秀投顧合作的資管業(yè)務(wù)模式?！?/p>

　　“有一批優(yōu)秀的期貨投資顧問或??，他們在市場上馳騁多年，形成了相對成熟的交易模式，他們一些優(yōu)秀的策略也值得公司借鑒和引進(jìn)?！币患移谪浌举Y管負(fù)責(zé)人說，那些風(fēng)險可控、收益適中的投顧，就是公司要選擇的合作伙伴。

　　在一位行業(yè)人士看來，第三方投顧有的還能自帶客戶和資金，期貨公司資管通道業(yè)務(wù)正在興起。

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