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　　借助自貿(mào)區(qū)政策東風，中國期貨市場國際化有望迎來大發(fā)展。

　　據(jù)了解，上海自貿(mào)區(qū)制度框架已經(jīng)基本確定，其中多項涉及期貨衍生品市場對外開放。據(jù)發(fā)改委相關(guān)人士介紹，在風險管理業(yè)務方面，自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)可參與國際金融市場衍生品的交易，區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)可以為區(qū)內(nèi)和境外主體提供多樣化的人民幣產(chǎn)品和風險管理。

　　尤其值得注意的是，區(qū)內(nèi)企業(yè)和金融機構(gòu)可以自由進入上海地區(qū)證券和期貨交易所進行投資和交易，而未來區(qū)內(nèi)設立的大宗商品交易平臺，將同步向境內(nèi)外投資者開放。

　　正是在這樣的大背景下，交易所、期貨公司等市場創(chuàng)新主體已經(jīng)開始聯(lián)袂發(fā)力。目前，上期所正在自貿(mào)區(qū)內(nèi)積極籌建國際能源交易中心，包括四家期貨子公司在內(nèi)的多家金融機構(gòu)此前已入駐自貿(mào)區(qū)，中國期貨市場國際化版圖就此鋪開。

　　上期所欲飲頭啖湯

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越表示，擴大開放是自貿(mào)區(qū)最重要的指導思想，從區(qū)內(nèi)功能劃分看，洋山港立足大宗商品服務，外高橋(600648,股吧)重點在金融服務，都與期貨、大宗商品市場密切相關(guān)，自貿(mào)區(qū)無疑將加快上述市場的雙向開放。

　　“上期所將投資50億元在自貿(mào)區(qū)內(nèi)建設上海國際能源交易中心股份有限公司，打造國內(nèi)商品期貨市場首個國際平臺，原油期貨會率先在該平臺上市。而從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，盡管目前是上期所獨資，但未來不排除引進其他投資者?！焙嵩椒Q。

　　9月29日，證監(jiān)會擬同意上海期貨交易所在自貿(mào)區(qū)內(nèi)籌建上海國際能源交易中心股份有限公司，具體承擔推進國際原油期貨平臺籌建工作。依托這一平臺，全面引入境外投資者參與境內(nèi)期貨交易。以此為契機，擴大中國期貨市場對外開放程度。

　　據(jù)悉，上期所正加緊建設國際能源交易中心，交易所將在適當時候?qū)ν獍l(fā)布籌建進展。業(yè)內(nèi)人士預計，在自貿(mào)區(qū)政策框架下，相關(guān)籌建工作進展應該較快，原油期貨最早有望在明年上市。

　　交易所的“走出去”與“引進來”無疑是中國期貨市場國際化的重要環(huán)節(jié)。在胡俞越看來，這樣的機會并不僅僅屬于上期所一家，未來將有更多交易所及交易市場借船出海，最終實現(xiàn)大宗商品市場的“境內(nèi)境外對接、場內(nèi)場外對接、線上線下對接”。他認為，此前已經(jīng)有所探索的保稅交割未來會有重大突破，還將向更多品種擴展。

　　上期所總經(jīng)理劉能元此前曾表示，上期所將以推動原油期貨上市為契機，利用上海自貿(mào)區(qū)的政策環(huán)境，有步驟、分階段促進有色金屬期貨品種對外開放，吸引境外投資者直接參與期貨市場。

　　期貨公司布局“國際板”

　　自貿(mào)區(qū)的政策紅利，對于期貨公司而言，同樣提供了難得的發(fā)展契機，不少期貨公司已經(jīng)開始布局“國際板”。盡管自貿(mào)區(qū)細則尚未出臺，廣發(fā)期貨、海通期貨、宏源期貨和申萬期貨已在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設立了各自的風險管理子公司。

　　“自貿(mào)區(qū)政策著眼對外開放，有先試先行的意味。以建設國際能源交易中心引入境外機構(gòu)參與為突破口，有利于在國內(nèi)形成實至名歸的全球性品種，獲得全球定價權(quán)。衍生品本身就是全球化市場，未來轄區(qū)內(nèi)機構(gòu)與企業(yè)能參與境外衍生品市場，境內(nèi)外雙向?qū)_將更加便利。”廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成指出。

　　肖成認為，區(qū)內(nèi)子公司能夠享受自貿(mào)區(qū)政策，比區(qū)外更能利用政策紅利。據(jù)他介紹，廣發(fā)期貨之前收購了英國NCM期貨公司，當時也是國內(nèi)首例全資收購海外金融機構(gòu)。受益自貿(mào)區(qū)政策及未來的能源交易中心平臺，最為直接的就是能介紹海外投資者到國內(nèi)來參與原油期貨等開放市場，借助“引進來”提升規(guī)模。

　　風險管理子公司多數(shù)定位倉單服務，在自貿(mào)區(qū)細則未出臺前，區(qū)內(nèi)的子公司與區(qū)外在業(yè)務開展上還沒有本質(zhì)差別，不過一旦細則正式出臺，區(qū)內(nèi)設點的期貨公司顯然將獲得更大的發(fā)展空間。自貿(mào)區(qū)內(nèi)的風險管理子公司有望成為期貨公司國際業(yè)務的全新實驗田。

　　與此同時，期貨公司境外期貨經(jīng)紀業(yè)務也有望借道破冰。2011年9月，證監(jiān)會正式批準中國國際期貨(,)、中糧期貨(,)和永安期貨三家公司試點籌備境外期貨經(jīng)紀業(yè)務，然而因為實質(zhì)性政策遲遲未能出臺，相關(guān)工作進展緩慢。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，自貿(mào)區(qū)政策出臺將對該業(yè)務帶來實質(zhì)推動。

　　“自貿(mào)區(qū)給境外期貨經(jīng)紀業(yè)務提供了一個非常好的突破口，當然這其中還有些具體的技術(shù)性問題，比如是不是一級法人才能做代理，公司注冊地是不是要移到自貿(mào)區(qū)。”有期貨公司人士稱。