如果期貨交易手續(xù)費為零，期貨公司還能否生存下來？期貨公司的經(jīng)紀(jì)通道服務(wù)是否可以定位為非盈利服務(wù)？

　　三年前，所有期貨公司都會對這兩個問題作出否定回答。而未來，卻不一定。

　　長期以來，期貨行業(yè)手續(xù)費費率的下降趨勢從未改變。有人將此歸因于部分期貨公司為搶占市場而采取的惡性競爭上，實際上，這是期貨公司同質(zhì)化競爭的必然結(jié)果。

　　在設(shè)立期貨公司需要特別審批的制度下，沒有技術(shù)含量的經(jīng)紀(jì)通道，一直享受著非完全市場化競爭帶來的紅利。隨著金融市場化改革的全面推動，期貨公司牌照資源壟斷將逐步消除，這種紅利也將逐步消失。大多數(shù)期貨公司仰仗于經(jīng)紀(jì)通道交易手續(xù)費的生存機制也將面臨挑戰(zhàn)?？梢灶A(yù)見，在市場化競爭中，沒有附加服務(wù)的經(jīng)紀(jì)通道手續(xù)費費率水平繼續(xù)下降是必然的。

　　許多參加中期協(xié)“芝加哥期貨培訓(xùn)項目”的期貨公司負責(zé)人對美國市場期貨經(jīng)營機構(gòu)的差異化定位印象深刻。無論是通過構(gòu)建技術(shù)平臺，推動客戶自助交易，向客戶收取低廉交易手續(xù)費的盈透證券等經(jīng)紀(jì)商，還是以專業(yè)化服務(wù)收取高額服務(wù)費的FCstone，都讓國內(nèi)不少期貨公司老總看到了未來中國期貨行業(yè)發(fā)展趨勢――差異化，為經(jīng)紀(jì)通道服務(wù)進行不同定位。

　　要想成為像盈透證券一樣的公司，我們就需要建立更為強大的技術(shù)平臺，提升交易通道的便捷性、穩(wěn)定性，向客戶收取低廉的手續(xù)費，用廉價而不劣質(zhì)的通道服務(wù)贏得特定客戶的需求，讓其成為公司的商品。若想朝FCstone方向發(fā)展，我們就不對經(jīng)紀(jì)通道服務(wù)單獨定價，而是基于專業(yè)化服務(wù)綜合定價，讓經(jīng)紀(jì)通道成為服務(wù)的一部分。

　　在開放競爭的環(huán)境下，單純的經(jīng)紀(jì)通道服務(wù)已無法支撐期貨公司的發(fā)展，將其定位為非盈利服務(wù)，反而可能會為期貨公司帶來更大的發(fā)展空間。

　　對于期貨公司來說，客戶就是其發(fā)展的最大資源，經(jīng)紀(jì)通道服務(wù)則是期貨公司積聚客戶的最好途徑。如果有了足夠多的客戶，期貨公司就能圍繞客戶開發(fā)更多的產(chǎn)品，提供咨詢服務(wù)、推出財富管理計劃、銷售各類金融產(chǎn)品等才有發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　手續(xù)費費率競爭并不可怕，可怕的是在盲目競爭中我們迷失了自己發(fā)展的方向。