10月中旬以來，在外盤豆類回落以及國(guó)內(nèi)需求不振影響下，大連豆粕沖高回落，不斷走低。后市看，外盤利空因素繼續(xù)發(fā)酵，國(guó)內(nèi)需求仍未好轉(zhuǎn)，豆粕期貨有望延續(xù)弱勢(shì)。

　　供應(yīng)向好，外盤利多難尋

　　雖然美國(guó)大豆播種偏晚并且在生長(zhǎng)期遭遇干旱，但目前從收獲情況看，今年美國(guó)大豆產(chǎn)量可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期。美國(guó)RJ OBrien公司發(fā)布最新報(bào)告，上調(diào)對(duì)美國(guó)2013/2014年度大豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)值。RJ OBrien公司預(yù)測(cè)美國(guó)大豆產(chǎn)量為32.11億蒲式耳，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)測(cè)的31.49億蒲式耳；預(yù)測(cè)大豆單產(chǎn)為42.3蒲式耳/英畝，高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)測(cè)的41.2蒲式耳/英畝。由于近期天氣晴好，美國(guó)大豆收獲進(jìn)度加快。截至10月27日，美國(guó)大豆收割進(jìn)度或已趕超正常水平，預(yù)計(jì)大豆收割率為78%。隨著上市量增加，現(xiàn)貨供應(yīng)增加，大豆價(jià)格穩(wěn)中走低。

　　根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年巴西和阿根廷大豆播種面積會(huì)繼續(xù)增加，南美大豆產(chǎn)量將再一次刷新歷史紀(jì)錄。目前是南美2013/2014年度大豆播種季節(jié)，由于天氣正常，大豆播種進(jìn)度快于往年。短期內(nèi)，南美大豆市場(chǎng)缺乏炒作題材。

　　國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)增加，需求不旺

　　隨著第四季度到來，油脂消費(fèi)逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格出現(xiàn)反彈。而長(zhǎng)期以來，油脂經(jīng)銷商大多采取低庫(kù)存的經(jīng)營(yíng)策略，隨著終端需求增加，加之油價(jià)看漲，油脂經(jīng)銷商開始補(bǔ)庫(kù)，油脂短期需求大幅增加。油廠因加工利潤(rùn)向好，加大了大豆壓榨力度，港口大豆庫(kù)存急劇下降正是壓榨量增加的結(jié)果。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到10月30日，港口大豆庫(kù)存在495萬噸，比9月中旬下降近150萬噸。但這種局面不會(huì)持續(xù)很久，后期大豆進(jìn)口會(huì)趨于增加。據(jù)悉，10月中下旬，進(jìn)口大豆將陸續(xù)到港，10月份我國(guó)進(jìn)口大豆到港量將達(dá)470萬噸，11月份大豆到港量可能繼續(xù)放大，在620萬噸左右，預(yù)計(jì)12月份會(huì)進(jìn)一步向上攀升。相比之下，豆粕需求堪憂，養(yǎng)殖產(chǎn)品價(jià)格在中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)后再度走弱，豬肉、雞蛋價(jià)格已經(jīng)連續(xù)數(shù)周回落。

　　國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格近期也有所走低。截至10月30日，全國(guó)豆粕市場(chǎng)銷售平均價(jià)格為4332元/噸，較一周前下跌64元/噸。其中，產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價(jià)為4253元/噸，較一周前下跌68元/噸；全國(guó)主要銷區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為4450元/噸，較一周前下跌56元/噸。

　　激進(jìn)者可以逢高做空

　　技術(shù)上看，豆粕期貨在前期創(chuàng)出新高回落后，跌多漲少，處于典型的空頭氛圍中，但仍然沒有徹底跌破頸線。操作上激進(jìn)的投資者可逢高做空，穩(wěn)健的投資者可等待突破頸線后追空。

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