[轉(zhuǎn)] 永安國債早報20131031

2013-10-31 08:48 來源： 永安期貨 瀏覽：265 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

1、昨日1年國債招標。中標利率遠高于預期。短端國債出現(xiàn)恐慌。但中長端穩(wěn)定，近期恐慌性因素大于基本面因素，債市波動。TF1312合約CTD券（130020.IB）收益率4.15%（-1BP），凈價 99.5201（+0.06）。以4%-5%的資金成本計算，目前對應合約遠期理論價范圍為TF1312(93.424- 93.537)，TF1403(93.598-93.945)，TF1406(93.763- 94.345)。期貨價格反映的資金成本約為5.04%，期貨價格合理。
 
2、國債短端收招影響，收益率大幅上行，曲線極度平坦化，金融債短端下行，行情出現(xiàn)分化。國債1Y 4.05%（+20BP）、3Y 4.09%（+2BP)、5Y 4.10%(+3BP)、7Y 4.15(-1BP)、10Y 4.21%（+0BP）。國開債1Y 4.97%（+4BP）、3Y 5.13%（-2BP)、5Y 5.26%(+3BP)、 7Y 5.27(-1BP)、10Y 5.29%（+0BP）。
 
3、利率互換市場，保持空頭氛圍，短端上5-11個BP，中長端上4個BP。
 
4、資金方面，市場短期資金面較為緊張，中長端資金回落，資金市場恐慌性情緒減緩。隔夜資金5.2966%（+72.5BP），7天回購5.69%（+65.4BP）、14天回購6.3457%（-7.7BP），21天回購。6.1434%（-45.7BP）
 
5、央行重啟逆回購，但利率上調(diào)，顯示央行貨幣政策延續(xù)6月份以來的偏謹慎的態(tài)度。但不意味著貨幣政策加碼收緊。關(guān)注今日公開市場操作的量價。
 
6、央行29日發(fā)布,　9月份中國央行新增外匯占款2682.04億元，環(huán)比增加1703.32億元,環(huán)比大漲174%,觸及5個月新高.
 
7、小結(jié)：一、央行重啟逆回購，以緩和貨幣市場緊張情緒，穩(wěn)定機構(gòu)預期。逆回購利率上調(diào)，顯示央行貨幣政策延續(xù)6月份以來的偏謹慎的態(tài)度。而近期央行緊平衡操作與其對外匯占款預判有關(guān)，并不意味著貨幣政策加碼收緊。二、目前利率震蕩至高位，反映較強悲觀預期。本周波動劇烈的市場中，中長端國債企穩(wěn)。債市偏弱但不建議繼續(xù)追空。
20131031084922588.pdf


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