熊鋒

　　國債期貨上市已近2個月的時間，TF1312合約即將成為國債期貨重返資本市場的首個交割合約。為了備戰(zhàn)國債期貨首次交割，中國金融期貨交易所2日舉辦了國債期貨交割業(yè)務培訓班。

　　中國證券報獲悉，中金所決定于11月23日啟動國債期貨全市場交割業(yè)務演練。

　　交割是聯(lián)系國債期現(xiàn)貨市場的紐帶，是期現(xiàn)貨市場價格收斂的保障。據(jù)了解，5年期國債期貨合約采用實物交割方式，最后交易日為合約到期月份的第二個星期五，最后交割日為最后交易日后的第三個交易日。以此推算，TF1312合約最后交易日為12月13日。

　　為保證首次交割的順利進行，中金所將組織開展密集的演練測試，并將于近期向會員單位下發(fā)通知。據(jù)悉，國債期貨將于11月11日至14日連續(xù)四個交易日進行TF1311合約的仿真交割測試。11月16日將組織部分會員參與交割業(yè)務演練。11月23日將進行國債期貨交割業(yè)務的通關測試，業(yè)務演練將面向全市場。

　　“11月8日仿真交割系統(tǒng)將上線，由于國債期貨采取滾動交割方式，交割要在四個交易日內完成，依次為意向申報日、交券日、配對繳款日和收券日。因此，演練測試時間可能較長”，知情人士透露。

　　鑒于我國國債存管體系的原因，國債期貨涉及到銀行間、跨市場交割的問題。在同市場交割時，賣方先把國債轉入中金所在同一托管機構的債券賬戶，再從中金所賬戶把國債劃入買方在同一托管機構的賬戶。而跨市場交割則要通過中金所賬戶的轉托管方式實現(xiàn)。

　　為減小交割違約風險，《中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約交割細則》增加了交割門檻的相關規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，國債期貨最小交割數(shù)量為10手。最后交易日收市后，同一客戶號凈持倉低于10手的，交易所按照交易編碼首先選擇不滿足交割要求的持倉進行對沖平倉，再選擇持倉量最小的持倉進行對沖平倉?？蛻粢环匠謧}不滿足交割要求的，應當通過交易所向對方支付持倉合約價值1%的補償金，并向交易所支付持倉合約價值 1%的懲罰性違約金。