[轉(zhuǎn)] 永安國債早報20131107

2013-11-07 09:09 來源： 永安期貨 瀏覽：361 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

1、周三5年期國債招標(biāo)，招標(biāo)差于預(yù)期，認(rèn)購倍數(shù)1.6倍，市場低迷。市場對招標(biāo)結(jié)果擔(dān)憂導(dǎo)致中長端利率上行，而短端暫穩(wěn)。TF1312合約CTD券（130020.IB）收益率4.18%（+2BP），凈價 99.3535（-0.12）。以4%-5%的資金成本計算，目前對應(yīng)合約遠期理論 價范圍為TF1312(93.262- 93.357)， TF1403(93.435-93.763)，TF1406(93.599- 94.162)。期貨價格反映的資金成本約為5.05%，期貨價格合理。

2、中長端現(xiàn)券低迷，國債曲線陡峭化上移。國債1Y 3.98%（-2BP）、3Y 4.05%（+0BP)、5Y 4.17%(+8BP)、7Y 4.20(+4BP)、10Y 4.24%（+2BP）。金融債曲線持平。國開債1Y 4.90%（+0BP）、3Y 5.13%（+0BP)、5Y  5.26%(+0BP)、 7Y 5.32(+1BP)、10Y 5.36%（+0BP）。

3、利率互換市場，保持空頭氛圍，短端持平，中長端上5個BP。

4、資金方面，保持寬松，短端利率繼續(xù)下行。隔夜資金3.67%（-26BP），7天回購3.88%（-36BP）、14天回購4.55%（-1BP），21天回購。5.57%（-2BP）

5、央行發(fā)布的2013年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告表示，堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根，著力增強政策的針對性、協(xié)調(diào)性，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào) 。預(yù)計貨幣政策年內(nèi)不會出現(xiàn)大變化。

6、持倉方面，國泰君安減空增多。

7、小結(jié)：小結(jié)：一、央行繼續(xù)實施“不放松也不收緊銀根”穩(wěn)健的貨幣政策，不放松也不收緊銀根。預(yù)計貨幣政策年內(nèi)不會出現(xiàn)大變化。 二、目前利率震蕩至高位，反映較強悲觀預(yù)期。當(dāng)前現(xiàn)券市場偏弱，但11月利率債供應(yīng)相對減少，資金保持均衡狀態(tài)，不建議追空。
20131107090939158.pdf

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