[轉(zhuǎn)] 往事如風(fēng)：量化交易 這是最好的時(shí)代
姚俊捷：非常榮幸能夠受到大賽綜合積分獎(jiǎng)第一名的操盤(pán)團(tuán)隊(duì)的委托來(lái)做這次演講，題目是《量化交易，這是最好的時(shí)代》。親愛(ài)的和訊網(wǎng)，和訊期貨大賽組委會(huì)，尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來(lái)賓，朋友們，大家周末愉快。首先對(duì)于和訊期貨大賽組委會(huì)負(fù)責(zé)人章總的多次邀請(qǐng)我們感到十分的榮幸，作為國(guó)內(nèi)為數(shù)眾多的團(tuán)隊(duì)之一，有機(jī)會(huì)參加比賽并獲得獎(jiǎng)勵(lì)，我們很高興，也非常激動(dòng)，此時(shí)此刻，我們想說(shuō)一聲感謝，感謝和訊網(wǎng)期貨事業(yè)部舉辦出中國(guó)期貨從1990年以來(lái)參賽人數(shù)最多、影響范圍最廣的一屆比賽，給了我們一個(gè)可以施展才華的舞臺(tái)。也感謝海通期貨長(zhǎng)久的合作與支持，感謝客戶的信任與協(xié)作，使得大家得以走到今天，走向明天。
人們常說(shuō)，一粒種子只有深深的植根于沃土才能生機(jī)無(wú)限。我們感到幸運(yùn)的是能夠在人生的紹華之年能夠在期貨交易的歷史上留下一點(diǎn)筆墨和茶余飯后的談資，在無(wú)數(shù)前輩的幫助下，我們的交易能力才能得以成長(zhǎng)，回顧過(guò)去的全球金融交易市場(chǎng)的二十年，是一個(gè)信息化空前發(fā)達(dá)，計(jì)算機(jī)量化交易主導(dǎo)的一個(gè)新金融時(shí)代。在美國(guó)，近五年以來(lái)，全部的金融市場(chǎng)的交易量有近60%-75%全部是由計(jì)算機(jī)完成的。證券、國(guó)債、利率、ST500、商品和期權(quán)等各個(gè)市場(chǎng)均保持了高度的一致性。而大家需要關(guān)注的是期貨市場(chǎng)中金融期貨在歐美長(zhǎng)期保持期貨交易總份額的80%。在中國(guó)2010年4月16日，是歷史上值得紀(jì)念的一天，這一天預(yù)示著中國(guó)的金融期貨零的突破，而就在本周五收盤(pán)結(jié)束時(shí)，中國(guó)金融期貨交易所僅僅一個(gè)股指主力合約IF1311一天的成交量就達(dá)到了812595手，總成交額為5813億，意味著其余35個(gè)品種抵不過(guò)一個(gè)股指主力交易的成交金額，足以見(jiàn)得中國(guó)期貨交易的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。股指匯集了目前全國(guó)頂級(jí)的券商、銀行、基金、老牌的期貨公司和眾多的個(gè)人參與者，流動(dòng)性不僅充分，幾乎每個(gè)價(jià)位上都有無(wú)聲的分歧和撕殺，在這樣的一個(gè)市場(chǎng)中，一個(gè)主觀交易者很難長(zhǎng)久地跑過(guò)一個(gè)無(wú)情無(wú)感知的計(jì)算機(jī)，我們能夠長(zhǎng)久保持一個(gè)心態(tài)穩(wěn)定的方法，就是啟動(dòng)了全量化交易。正如富有傳奇色彩的詹姆斯所說(shuō)，一個(gè)偉大的一流的量化交易者，會(huì)將他解決問(wèn)題的系統(tǒng)化思考方法帶入投資過(guò)程中。非量化交易的投資者，能夠從量化交易身上學(xué)到的第一點(diǎn)就是強(qiáng)制自己采用投資策略的各個(gè)方面做出更深入的思考，為什么？這是因?yàn)橛?jì)算機(jī)看上去是一個(gè)強(qiáng)有力的工具，但是如果缺乏絕對(duì)精確的指令，計(jì)算機(jī)也是百無(wú)一用。計(jì)算機(jī)執(zhí)行的一定是一個(gè)確定值，我們不能只簡(jiǎn)單的告訴計(jì)算機(jī)挑出最有投資價(jià)值的商品，而必須明確何為選出，何為價(jià)值。比如執(zhí)行選出的動(dòng)作意味著在高盤(pán)商品的價(jià)格信息的數(shù)據(jù)庫(kù)中進(jìn)行搜索，再比如價(jià)值意味著價(jià)格波動(dòng)率和波動(dòng)形態(tài)或者其他度量指標(biāo)介于什么區(qū)間，以及達(dá)到什么水平，這意味著便宜，據(jù)此可以建立一個(gè)篩選系統(tǒng)，進(jìn)一步讓我們深入思考這樣一些問(wèn)題，我們的策略到底是什么，如何貫徹它等等。
金融量化交易者并不只是在某個(gè)形態(tài)對(duì)商品進(jìn)行排序，還需要綜合各種條件進(jìn)行比較，但是這一切都需要開(kāi)發(fā)者自己心里有數(shù)，而不是讓計(jì)算機(jī)去填這些空白。這樣做的好處顯而易見(jiàn)，對(duì)交易策略的深入分析是件好事，無(wú)論對(duì)開(kāi)發(fā)者還是對(duì)主觀判斷型交易者來(lái)說(shuō)，通過(guò)細(xì)致的、嚴(yán)格的工作，而使得問(wèn)題得以清晰的界定，進(jìn)而執(zhí)行投資策略，是非常有用的。這些好處得益于看問(wèn)題的全面性，而這被認(rèn)為是成功投資和交易的關(guān)鍵所在，相反，很多主觀判斷性交易者沒(méi)有強(qiáng)制自己精確設(shè)置和執(zhí)行策略，從而在隨意的態(tài)度中完成大量的投資決策。絕大部分主觀判斷交易者都有這樣的問(wèn)題。比如為何持有這樣的頭寸規(guī)模？往往得到的回復(fù)最多的就是感覺(jué)這樣合理，或者這個(gè)是經(jīng)過(guò)計(jì)算的。但是明明概率是一定帶有尾數(shù)和小數(shù)的，導(dǎo)致倉(cāng)位肯定不是一個(gè)整數(shù)，可是偏偏大多數(shù)交易者是按照習(xí)慣管理頭寸，這是主觀判斷型交易者最大的缺陷，要再次強(qiáng)度的是，對(duì)細(xì)節(jié)最精確的分析，對(duì)策略最全面的考慮，是我們?cè)诮鹑诹炕灰走^(guò)程中學(xué)到的重要經(jīng)驗(yàn)。
好的交易并不像我們通常認(rèn)為的那樣神秘，像理性的市場(chǎng)觀察人士一樣，我們也是從某個(gè)想法開(kāi)始出發(fā)工作，但并不是從那些經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)開(kāi)始，一旦找到了令人滿意的策略，則將策略構(gòu)建成一個(gè)量化交易系統(tǒng)，這些交易系統(tǒng)將情緒化的反應(yīng)從投資過(guò)程中清除，取而代之的是經(jīng)過(guò)嚴(yán)格測(cè)試和檢驗(yàn)的有效思想。但是需要指出的是，并不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為量化交易會(huì)弱化人的重要性，人的活動(dòng)包括思想的提出，策略的測(cè)試和檢驗(yàn)，決定哪個(gè)策略實(shí)施那些交易品種，以及速度方面的問(wèn)題。此外，人類(lèi)活動(dòng)還控制著恐慌的按紐，借助這個(gè)按紐，我們可以在市場(chǎng)波動(dòng)超出模型能夠適應(yīng)的范圍時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴煌该?，并且不是那么易于理解，量化交易策略一直被投資者所忽視，即使那些關(guān)注量化交易的人，也都只是將主要精力放在理解其核心部分，即阿爾發(fā)模型，但是在量化交易策略中，還有其他需要理解和關(guān)注的部分，交易成本模型有助于決定交易的正確化手率，控制化模型輔助策略，避免錯(cuò)誤的頭寸。投資組合構(gòu)建模型在盈利合理支出成本，管理風(fēng)險(xiǎn)，等相互沖突的目標(biāo)中進(jìn)行平衡，并且向執(zhí)行模型傳送目標(biāo)投資組合，經(jīng)過(guò)執(zhí)行模型對(duì)目標(biāo)投資組合和現(xiàn)有投資組合的比較，策略應(yīng)該實(shí)施的決策就得到了執(zhí)行。所有這些活動(dòng)，都要基于數(shù)據(jù)，并通過(guò)研究來(lái)完成，由遠(yuǎn)及近，我們才能逐步對(duì)正在發(fā)生變化的金融市場(chǎng)有些許認(rèn)識(shí)。
和國(guó)內(nèi)許多優(yōu)秀的交易團(tuán)隊(duì)一樣，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的理科出身的人，對(duì)語(yǔ)言的駕馭能力還是很欠缺的，我們不愛(ài)花哨，不要鮮花，不要掌聲，我們?cè)妇昂芎?jiǎn)單，能夠跑贏天朝一線城市的房?jī)r(jià)升值速度，就是最大的目標(biāo)。安靜的交易，安靜的生活。最后我們用世界文豪狄更斯1859年的作品《雙城記》的前言作為這次發(fā)言的結(jié)束：這是最美好的時(shí)代，這是最糟糕的時(shí)代，這是智慧的年頭，這是愚昧的年頭。這是信仰的時(shí)期，這是懷疑的時(shí)期。這是光明的季節(jié)，這是黑暗的季節(jié)。這是希望的春天，這是失望的冬天。我們?nèi)荚谥北继焯?，我們?nèi)荚谥北枷喾吹姆较颉?/p>
最后感謝各位的蒞臨，再次祝各位生活幸福，家庭安康。
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