昨日，國債期貨主力合約TF1312在創(chuàng)出0.56%的單日最大跌幅的同時(shí)，還一舉刷新了歷史新低―92.818元，最終收盤于92.828元。

　　中金所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，昨日國債期貨3個(gè)合約持倉量升高至3867手，較前一個(gè)交易日大幅增加，雖然多空雙方主力都在加碼，但空方主力加倉數(shù)量為多方1.5倍。在“緊平衡”的貨幣政策下，空方明顯更具主動(dòng)性。

　　放量跌破93元

　　沒有主力機(jī)構(gòu)參與的國債期貨，就像一個(gè)長不大的孩子，在風(fēng)雨中哆嗦前行。上市2個(gè)月來，TF1312合約在9月26日創(chuàng)出過94.614元的歷史高點(diǎn)，至那以后，其價(jià)格一路下跌。即便如此，國債期貨的下跌之路仍難言結(jié)束。

　　盤面顯示，TF1312、TF1403、TF1406這3個(gè)合約昨日均呈震蕩下跌，跌幅分別為0.56%、0.41%、0.37%，創(chuàng)出上市以來國債期貨最大單日跌幅，成交量分別達(dá)到4139手、152手、40手，均較前一個(gè)交易日大幅增加，最終TF1403、TF1406這兩個(gè)合約分別收于93.284元和93.61元，而主力合約TF1312合約則跌進(jìn)了 “92時(shí)代”，收于92.828元，3個(gè)合約同時(shí)也均刷新了歷史最低點(diǎn)。

　　據(jù)中金所披露的數(shù)據(jù)顯示，昨日TF1312、TF1403、TF1406這3個(gè)合約持倉量分別為3275手、452手、140手，合計(jì)3867手，較前一個(gè)交易日大幅增加，而在11月5日，這個(gè)數(shù)字還只是3052手。

　　廣發(fā)期貨國債組研究員陳穎告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞(,)》，在11月5日，TF1312合約一度跌破了前期的低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)多空雙方都很茫然，抄底的和做空的都不知道后面還有多少空間可供操作。而隨著市場進(jìn)一步下跌，恐慌情緒逐漸籠罩整個(gè)市場，最終才導(dǎo)致昨日的放量大跌?！皬淖蛉辗帕康那闆r來看，應(yīng)該是空方主動(dòng)加倉。”陳穎表示。

　　流動(dòng)性之困

　　國債期貨市場的恐慌情緒因何而生？

　　陳穎告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，實(shí)際上目前資金面沒那么緊張。市場出現(xiàn)恐慌情緒，一方面是受11月5日中國人民銀行發(fā)布的《三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》影響，另一方面則是本周和下周擬發(fā)行的利率債比較多，“貨幣政策報(bào)告貫穿了緊平衡的基調(diào)，這還在大家的預(yù)期內(nèi)，而本周和下周的利率債都比較多，這就相當(dāng)于IPO一樣，抽走了市場中的資金?！?/p>

　　“實(shí)際上昨日暫停逆回購在我們預(yù)期之中?！绷硪晃婚L期跟蹤利率市場的業(yè)內(nèi)人士表示，從高層的動(dòng)作來看就是先求穩(wěn)然后收緊，目前來看其實(shí)資金并不緊張，實(shí)際上周二的逆回購都有點(diǎn)超出預(yù)期了，由于本周六要公布宏觀數(shù)據(jù)，CPI最終數(shù)據(jù)可能表明物價(jià)壓力增大，而這可能也是為什么在貨幣政策報(bào)告中關(guān)注重點(diǎn)向控物價(jià)傾斜的原因，而抑制通脹就需要控制市場流動(dòng)性。

　　另據(jù)陳穎介紹，今日結(jié)算開始，TF1312合約將會(huì)上調(diào)保證金比例，由之前的3%上調(diào)到4%?！疤岣弑ＷC金比例，意味著投資者要逐漸移倉，但從昨日收盤持倉來看，至少移倉還沒有大規(guī)模開始，這主要是因?yàn)門F1403、TF1406這兩個(gè)合約成交太不活躍?！?/p>