[轉(zhuǎn)] 螺紋鋼:3700上方繼續(xù)加多
自10月底的底部反彈后,本周滬鋼承壓明顯,同時(shí)期貨、現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)分離。截至周四,上海三級(jí)螺紋鋼較前一周上漲80元/噸左右,但是滬鋼主力1405合約卻在攀升至3600元/噸后受到明顯壓力,上漲乏力。目前貿(mào)易商手中的螺紋鋼庫(kù)存不足,但終端采購(gòu)穩(wěn)定,因此,現(xiàn)貨市場(chǎng)較為強(qiáng)勢(shì)。而由于政策不明,滬鋼持續(xù)承壓,滬鋼呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的價(jià)格走勢(shì)。
近期經(jīng)濟(jì)改革的信號(hào)越來越明顯,主要中央領(lǐng)導(dǎo)都在重要場(chǎng)合表達(dá)過現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式不可持續(xù),急需變革的觀點(diǎn)。中央政府近期關(guān)于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的數(shù)次表態(tài),暗示十八屆三中全會(huì)的政策重心將落在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上,直接刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資措施或有所減少,這將打壓市場(chǎng)信心,利空鋼價(jià)。不過,如果十八屆三中全會(huì)的確能頒布為市場(chǎng)認(rèn)可的調(diào)結(jié)構(gòu)政策,則鋼價(jià)會(huì)因?yàn)楦母锛罢呒t利的持續(xù)釋放而獲得宏觀支撐。
在國(guó)內(nèi)霧霾天氣的持續(xù)作用下,此輪淘汰落后產(chǎn)能的力度有目共睹。河北省工業(yè)和信息化廳數(shù)據(jù)顯示,截至10月底,列入今年河北省工業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作計(jì)劃的鋼鐵企業(yè)相關(guān)設(shè)備已經(jīng)全部關(guān)停、拆除,總計(jì)鋼鐵產(chǎn)能達(dá)到了238萬噸,盡管相對(duì)于9.5億噸左右的產(chǎn)能而言是杯水車薪,但是決心可見一斑。短期來看,在生產(chǎn)建材具有成本優(yōu)勢(shì)的小型高爐逐步關(guān)停拆除的背景下,相等原料價(jià)格下螺紋鋼生產(chǎn)成本有所提高,給予鋼價(jià)一定成本支撐。前期利潤(rùn)低迷,鋼價(jià)下滑,鋼廠減產(chǎn)動(dòng)作明顯,11月鋼市供應(yīng)偏多情況將有所緩解。
根據(jù)百年建筑網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),10月份由于節(jié)假日因素的影響,全國(guó)各地的新開工項(xiàng)目減少,不過從施工來看,“鐵公基”項(xiàng)目仍然得到一定保障,利多鋼材消費(fèi)。今年1―3季度,鐵路投資僅完成計(jì)劃的56%,目前已經(jīng)落后計(jì)劃的鐵路投資將在后兩個(gè)月有所突破。房地產(chǎn)投資方面,在資金和土地雙重保障下,只要不出現(xiàn)更緊的調(diào)控,則地產(chǎn)投資將維持在20%左右的增速。固定資產(chǎn)投資年內(nèi)不會(huì)有太大的變化。宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),加上節(jié)假日因素,四季度的家電消費(fèi)和汽車消費(fèi)也將好轉(zhuǎn),鋼材消費(fèi)整體將得到提升。
綜上所述,在目前供應(yīng)略減、下游采購(gòu)相對(duì)流暢、貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)意愿好轉(zhuǎn)的背景下,螺紋鋼基本面供過于求的情況略有緩解。在目前原料價(jià)格漲幅明顯的背景下,只要政策釋放出利好,技術(shù)因素和基本面因素出現(xiàn)“共振”,資金將助推螺紋鋼轉(zhuǎn)向。建議投資者在3600―3650元/噸區(qū)間內(nèi)布局主力1405合約多單,3700元/噸上方可繼續(xù)加倉(cāng)。
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