期貨公司的資管業(yè)務(wù)，開展近一年，但效果似乎并不太好。為什么形成如今的局面，將來又需如何突破，行業(yè)內(nèi)都在進(jìn)行積極思考，謀求早日突圍。

　　文本刊 閆帥鵬 圖>楊莎莎

　　2012年11月21日， 期貨公司正式開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　至今，這項業(yè)務(wù)開展已近1年。但是，近日本刊走訪多家期貨公司后發(fā)現(xiàn)，期貨公司資管業(yè)務(wù)的發(fā)展并沒有達(dá)到預(yù)期效果。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2013年4月28日，25家具備資管業(yè)務(wù)資格的期貨公司，其資管業(yè)務(wù)簽約客戶僅128戶，其中機(jī)構(gòu)投資者16戶占比12.5%，個人投資者112戶占比87.5%；已開發(fā)的產(chǎn)品47只，平均每只產(chǎn)品簽約客戶2.72戶，單只簽約最多簽約客戶18戶，管理賬戶的初始總資金規(guī)模5.1億，最大單一賬戶資金管理規(guī)模6000萬元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)期貨公司的資管業(yè)務(wù)還處于發(fā)展的初始階段。

　　艱辛的“二次創(chuàng)業(yè)”

　　資管業(yè)務(wù)的推出被看作是期貨業(yè)的“二次創(chuàng)業(yè)”，實(shí)際效果卻有些慘不忍睹?！?013年4月，我們公司正式開展此項業(yè)務(wù)，在半年運(yùn)行階段發(fā)現(xiàn)，沒有達(dá)到預(yù)期的發(fā)展目標(biāo)?！蹦称谪浌鞠嚓P(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露。

　　相較于券商、銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)的全通道，期貨公司自身存在短板，產(chǎn)品和渠道過于單一，限制了其業(yè)務(wù)發(fā)展速度。

　　“我們有資管業(yè)務(wù)資格，可以投資所有的金融產(chǎn)品，但目前能做的僅有期貨理財而已?！鄙鲜銎谪浌緲I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。在狹小市場上開拓業(yè)務(wù)，客戶缺乏對期貨公司信任，期貨公司資管業(yè)務(wù)進(jìn)展自然緩慢。

　　期貨公司資管業(yè)務(wù)的市場規(guī)模還未完全放開，放開的市場容量不到20億元。而從區(qū)域上看，中原地區(qū)資源少發(fā)展慢，沿海地區(qū)資源多發(fā)展快。從行業(yè)看，整個行業(yè)做得最大的期貨公司，資管業(yè)務(wù)有4億元左右?！拔覀児举Y管業(yè)務(wù)客戶僅有10個左右，部分處于洽談狀態(tài)，規(guī)模不到3000萬元?！蹦称谪浌镜囊晃唤灰讍T說。

　　“業(yè)務(wù)運(yùn)行至今，我們業(yè)務(wù)量也沒有很大突破，資管業(yè)務(wù)剛開始的兩三個月中，我們甚至沒有客戶資源，對內(nèi)只能先把自己的內(nèi)控機(jī)制建好，對外業(yè)務(wù)基本上沒有，很多客戶只是來咨詢沒有意向。目前客戶資源還是通過人際關(guān)系搭建起來的，或者是熟人之間推介的?！绷硪患移谪浌举Y管業(yè)務(wù)的一個姓張的工作人員介紹。

　　“內(nèi)外交困”

　　在2012年年底，期貨業(yè)推出資管業(yè)務(wù)之前，主要金融業(yè)態(tài)都已經(jīng)有了資管業(yè)務(wù)，期貨業(yè)推出資管業(yè)務(wù)也是迫于形勢。當(dāng)時，期貨公司的常規(guī)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)很成熟，若沒有新的利潤增長點(diǎn)出現(xiàn)，勢必會導(dǎo)致期貨行業(yè)的萎縮，行業(yè)發(fā)展將大幅受限。

　　但是，期貨業(yè)資管業(yè)務(wù)推出后，監(jiān)管層從維護(hù)金融業(yè)穩(wěn)定，避免出現(xiàn)集體風(fēng)險角度考慮，對期貨公司的資管業(yè)務(wù)作出了種種嚴(yán)格規(guī)定，客觀上也造成期貨業(yè)資管業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。

　　期貨市場本身本身具有高風(fēng)險性，相對于銀行、券商、信托等金融機(jī)構(gòu)，期貨公司的硬件實(shí)力和軟件實(shí)力不足，不具備大規(guī)模發(fā)展的條件，因此開展資管業(yè)務(wù)需要更長的時間進(jìn)行人才和物力的儲備。若貿(mào)然行事，一旦出現(xiàn)風(fēng)險，會使整個期貨業(yè)受到?jīng)_擊。屆時，不僅是期貨公司的資管業(yè)務(wù)要停掉，可能所有的創(chuàng)新業(yè)務(wù)都會受到限制。

　　作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)，期貨公司的資管業(yè)務(wù)自然離不開宣傳推介，但這也受到嚴(yán)格限制。2012年9月1日實(shí)施的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》規(guī)定，期貨公司不可以通過公開媒體向公眾推廣、宣傳資管業(yè)務(wù)預(yù)期收益或招攬客戶。

　　“期貨公司在全部金融機(jī)構(gòu)中，開展資管業(yè)務(wù)最晚，模擬交易數(shù)據(jù)封閉，不允許客戶查看?！蹦称谪浌拘胀醯慕灰最檰栒f。但客戶與期貨公司能不能建立起信任關(guān)系，決定著期貨公司資管業(yè)務(wù)的成敗。期貨公司要宣示自己的實(shí)力，不能用證據(jù)來證明，而只能通過第三方口碑傳播，這是期貨公司面臨最尷尬的現(xiàn)實(shí)。

　　除了監(jiān)管層的嚴(yán)格限制，期貨公司資管業(yè)務(wù)競爭也異常激烈。

　　面對資管行業(yè)的激烈競爭和監(jiān)管層限制，期貨公司資管業(yè)務(wù)發(fā)展地域差別，限制市場發(fā)展預(yù)期?！坝布?shí)力和人員素質(zhì)是期貨公司資管業(yè)務(wù)前期比拼的焦點(diǎn)，但期貨公司自有資金規(guī)模才是比拼的核心?！蹦称谪浌镜男绽罱灰最檰柋硎?。若期貨公司的硬件實(shí)力很差，客戶就會不斷地流失，期貨公司便會沒錢激勵員工，有能力人員就會流失，向更有發(fā)展前途的期貨公司流動。

　　期貨資管業(yè)務(wù)目標(biāo)客戶很少，相對全國100多家期貨公司而言，顯得僧多粥少，整個行業(yè)盈利能力偏弱。期貨公司資管業(yè)務(wù)競爭，已經(jīng)悄無聲息地引起期貨公司之間的兼并重組，以便在資管業(yè)務(wù)未來的發(fā)展中贏得更多的市場份額。

　　突優(yōu)勢 定方向

　　目前國際國內(nèi)金融市場聯(lián)系越發(fā)密切，期貨市場則是國內(nèi)外金融市場聯(lián)系的重要渠道。由于國內(nèi)外市場聯(lián)系的加深，將有利于國內(nèi)外市場相同或相近期貨品種之間的套利，其中更多體現(xiàn)在大宗商品價格全球化，使期貨公司對全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有更深入的理解和把控。

　　目前各大期貨交易所都在積極推進(jìn)期權(quán)合約上市，而其他小品種如雞蛋期貨也在積極準(zhǔn)備上市過程中。這些品種的上市，豐富了期貨市場的品種，將受到投資者的青睞，在一定程度上也會分流證券、基金市場的資金份額，為期貨資管業(yè)務(wù)提供更多的客戶源。

　　“期貨公司對全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的掌控，加上國內(nèi)期貨市場品種的豐富，有利于產(chǎn)品的差異化設(shè)計，使期貨公司在與其他金融機(jī)構(gòu)之間的資管業(yè)務(wù)的競爭中更具優(yōu)勢?！蹦称谪浌靖吖鼙硎尽叭舢a(chǎn)品的差異化設(shè)計是期貨公司資管業(yè)務(wù)優(yōu)勢所在，市場開拓便是期貨公司資管業(yè)務(wù)成敗的關(guān)鍵，我們公司將在后期業(yè)務(wù)開展中多搭建渠道，盡量開發(fā)更多的資源，提高自己的盈利能力?！蹦称谪浌拘遮w的交易顧問表示。

　　期貨公司完善的風(fēng)控體系，對期貨公司資管業(yè)務(wù)順利開展至關(guān)重要。期貨市場“五位一體”的風(fēng)控體系日趨完善，證監(jiān)會對期貨公司環(huán)節(jié)的風(fēng)控體系建設(shè)也更加嚴(yán)格，使期貨公司相對普通??機(jī)構(gòu)在資管業(yè)務(wù)的開展中將更加具備優(yōu)勢。

　　現(xiàn)在期貨公司的資管業(yè)務(wù)多是摸著石頭過河，在探索的過程中找尋自己的道路。在大資管時代背景下，只有進(jìn)行差異化競爭，期貨公司資管業(yè)務(wù)才能越走越遠(yuǎn)。