市場(chǎng)擔(dān)憂四季度經(jīng)濟(jì)增速放緩，改革和政策紅利預(yù)期提前消化和透支，IPO重啟和再融資的憂慮升溫，國(guó)內(nèi)房產(chǎn)調(diào)控升級(jí)，美聯(lián)儲(chǔ)可能提前在12月開(kāi)始縮減QE，等等，諸多因素不利于股指反彈。11月8日股指期貨再度大跌，當(dāng)月IF1311合約跌1.53%，報(bào)收于9月2日以來(lái)的期指當(dāng)月合約新低2311.2。6月底開(kāi)始的一輪中小級(jí)別反彈基本結(jié)束，新一輪下跌行情正在展開(kāi)，后市期指當(dāng)月合約將下探2300點(diǎn)，11月底前將下探2260點(diǎn)支撐位，12月底前將下探2200點(diǎn)大關(guān)。

　　10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺乏亮點(diǎn)

　　日前，10月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)水落石出，但無(wú)特別亮點(diǎn)。其中，10月出口同比增長(zhǎng)5.6%，好于9月，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，有利于我國(guó)出口回暖。10月進(jìn)口同比增長(zhǎng)7.6%，國(guó)內(nèi)進(jìn)口需求相對(duì)平穩(wěn)。10月CPI同比上漲3.2%，高于9月的增速3.1%，國(guó)內(nèi)通脹壓力有所抬頭。10月PPI同比下降1.5%，降幅大于9月的同比降幅1.3%，環(huán)比持平，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改觀。10月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.3%，高于9月的增速10.2%，工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。1―10月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20.1%，連續(xù)3個(gè)月降溫，投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)將減弱。10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)13.3%，增速與9月持平，消費(fèi)增長(zhǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)。10月數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭較9月有所放緩，四季度GDP增速可能低于三季度GDP的增速7.8%，市場(chǎng)預(yù)期增速在7.6%左右。明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將可能低于四季度和今年的水平，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)可能下調(diào)至7.0%或7.2%，這將抑制后市股指期貨反彈。

　　政策和改革利好提前消化

　　11月9日，十八屆三中全會(huì)勝利召開(kāi)。習(xí)近平總書記日前指出，十八屆三中全會(huì)將提出綜合改革方案，就全面深化改革進(jìn)行總體部署。投資者對(duì)開(kāi)啟經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、改革提速的新“三駕馬車”時(shí)代充滿期待。從8月開(kāi)始，市場(chǎng)就對(duì)十八屆三中全會(huì)的改革和政策利好進(jìn)行挖掘和炒作，也產(chǎn)生多輪局部熱點(diǎn)反彈行情。經(jīng)過(guò)前期的多輪炒作，市場(chǎng)對(duì)于政策和改革利好已經(jīng)提前消化甚至透支。

　　美聯(lián)儲(chǔ)12月縮減QE預(yù)期升溫

　　近日公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)大感意外，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期。其中，美國(guó)三季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，高于二季度的增速2.5%；10月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)20.4萬(wàn)人，大大高于市場(chǎng)預(yù)期的12.5萬(wàn)人和9月的修正值16.3萬(wàn)人。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)12月開(kāi)始縮減QE的可能性大大提高，國(guó)際熱錢流出中國(guó)的可能性大增，加重股指期貨的下行壓力。

　　IPO重啟和再融資壓力增加

　　近日，中信證券(600030,股吧)等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)IPO有可能在十八屆三中全會(huì)后重啟，今年年底前重啟的可能性較大。市場(chǎng)預(yù)期創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資將在今年年底前重新開(kāi)閘，而新三板擴(kuò)大至全國(guó)方案最快將在下周公布。未來(lái)IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板再融資、新三板擴(kuò)大至全國(guó)，將對(duì)股市“抽血”，加重股指期貨的下跌壓力。

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